Kennzahlen zur Alcoa-Aktie
- Kursänderung für Alcoa-Aktien: 13%
- $AA Aktienkurs zum 7. Januar: $63
- 52-Wochen-Hoch: $65
- $AA-Aktienkursziel: $47
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Was ist passiert?
Die Aktie von Alcoa(AA) ist im frühen Markthandel um 4 % gefallen, nachdem JPMorgan den Aluminiumhersteller von neutral" auf untergewichten" herabgestuft hat und dabei Bedenken wegen der Zollunsicherheit und der überzogenen Bewertung der Aktie äußerte.
Die Herabstufung erfolgt, obwohl die Aluminiumpreise kürzlich die Marke von 3.000 $ pro Tonne überschritten haben, den höchsten Stand seit Frühjahr 2022. Während die Alcoa-Aktie im vergangenen Jahr um 73 % gestiegen ist, sind die JPMorgan-Analysten Bill Peterson, Bennett Moore und Mahima Kakani der Meinung, dass die Rallye den Fundamentaldaten vorausgegangen ist.
Die Bank stellte fest, dass die Alcoa-Aktie den zugrundeliegenden Rohstoff massiv überflügelt hat, während die Aluminiumpreise im gleichen Zeitraum nur um 7 % gestiegen sind. Diese Diskrepanz wirft die Frage auf, ob der Aktienkurs nachhaltig ist.
JPMorgan hob sein Kursziel für Alcoa von 45 auf 50 US-Dollar an, aber das neue Ziel bedeutet angesichts des jüngsten Anstiegs der Aktie immer noch einen Abschlag von 10 % gegenüber dem aktuellen Niveau.
Gleichzeitig stufte das Unternehmen den Kupferproduzenten Freeport-McMoRan erneut als übergewichtet ein und hob sein Kursziel von 58 auf 68 $ an.
Die Analysten wiesen auf mehrere Gegenwinde für Aluminium hin, die auf Kupfer nicht zutreffen. Vor allem erwarten sie, dass es im Laufe dieses Jahres zu Aluminiumüberschüssen kommen wird, da der Markt 1,5 Millionen Tonnen neuer jährlicher Lieferungen aus Indonesien absorbieren wird. Dieses neue Angebot droht die Aluminiumpreise unter Druck zu setzen.
JPMorgan wies auch auf die Zollrisiken für die Alcoa-Aktie hin. Die Trump-Regierung hat im Rahmen des International Emergency Economic Powers Act Zölle auf Industriemetalle verhängt.
Falls der Oberste Gerichtshof diese Zölle aufhebt, könnte die Regierung stattdessen Section 232-Zölle anwenden, was sich negativ auf die Zollbefreiungen auswirken könnte, die Alcoa derzeit für sein kanadisches Aluminium genießt.
Die Alcoa-Aktie ist in den letzten fünf Jahren um 150 % gestiegen, wird aber heute mit einem Aufschlag gehandelt, wie in unserem Bewertungsmodell oben zu sehen ist.
Was uns der Markt über die Alcoa-Aktie sagt
Der Rückgang der Alcoa-Aktie zeigt, dass die Anleger die Bedenken von JPMorgan ernst nehmen. Nach einem Kursanstieg von 41 % in nur einem Monat war die Aktie anfällig für Gewinnmitnahmen bei negativen Nachrichten.
Auf dem jüngsten Investorentag von Alcoa sprach CFO Molly Beerman die Zollsituation direkt an. Sie wies darauf hin, dass die kanadischen Tonnen von Alcoa bei den derzeitigen Midwest-Prämien von etwa 0,88 bis 0,90 Dollar "vollständig kostendeckend" sind. 900 Millionen Dollar zahlt das Unternehmen jährlich an Zöllen, aber die höheren Midwest-Prämien haben diese Belastung ausgeglichen.
JPMorgan befürchtet jedoch, dass bei einer Änderung der Zollpolitik diese Prämien sinken könnten, was die Gewinnspannen der kanadischen Produktion schmälern würde. Die USA benötigen jährlich über 4 Millionen Tonnen Aluminium, aber Kanada kann nur knapp 3 Millionen Tonnen liefern. Dies bedeutet, dass einige Importe aus anderen Regionen notwendig sind, was zu den hohen Prämien beiträgt.
Der breitere Kontext ist hier wichtig. Industriemetalle haben von Lieferunterbrechungen, einem schwächeren Dollar und einer robusten Nachfrage profitiert. Kupfer war der größere Gewinner, das kürzlich die Marke von 6 $ pro Pfund durchbrach und in der Nähe von Allzeithochs gehandelt wurde. Auch Aluminium hat sich gut entwickelt, aber JPMorgan ist der Meinung, dass Kupfer in Zukunft überzeugender ist.
Der Hauptunterschied ist das Angebot. Während die Fundamentaldaten für Kupfer nach wie vor knapp sind, steht Aluminium vor der Aussicht auf eine umfangreiche neue Produktion in Indonesien. Dieser Angebotsüberhang birgt ein Abwärtsrisiko, das bei Kupfer nicht in gleichem Maße besteht.
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