Die wichtigsten Erkenntnisse zur Airbnb-Aktie im Juli 2026
- Das durchschnittliche Kursziel für die Airbnb-Aktie liegt bei 157 US-Dollar und damit nur 5 % über dem aktuellen Kurs. Es ergibt sich aus 37 Schätzungen, die sich auf 19 Kaufempfehlungen, 4 „Outperform“-Empfehlungen, 18 „Halten“-Empfehlungen und 2 Verkaufsempfehlungen verteilen.
- Das Mid-Case-Modell von TIKR sieht bis Dezember 2030 einen Kurs von 324 $ vor, was einer Gesamtrendite von 118 % und einer annualisierten Rendite von 19 % über 4,5 Jahre entspricht.
- Lässt man die Steuerbelastung des ersten Quartals außer Acht, erscheint die Airbnb-Aktie gemessen am normalisierten Gewinn je Aktie nach wie vor falsch bewertet.
- Am 7. Mai hob Airbnb seine Prognose für das Gesamtjahresumsatzwachstum auf einen Wert im niedrigen bis mittleren Zehnerbereich an und erhöhte die Untergrenze für die EBITDA-Marge auf 35 %.
Airbnb-Aktie übertrifft Umsatzprognose für das erste Quartal, doch eine Steuerbelastung dämpfte das Gewinnwachstum
Airbnb (ABNB) steigerte den Umsatz im ersten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahr um 18 % auf 2,7 Mrd. US-Dollar und übertraf damit das obere Ende der eigenen Prognose um 2 Prozentpunkte. Der Bruttobuchungswert stieg um 19 % auf 29 Mrd. US-Dollar – das vierte Quartal in Folge mit einer Beschleunigung gegenüber dem Vorquartal.
Diese Dynamik ging auf das Modell „Reserve Now, Pay Later“ zurück, das 20 % des globalen Bruttobuchungswerts (GBV) ausmachte und Gäste dazu veranlasste, längere Buchungszeiträume zu wählen und teurere Unterkünfte zu buchen. Die Zahl der gebuchten Übernachtungen und Sitzplätze stieg dennoch um 9 %, obwohl der Konflikt im Nahen Osten einen Rückgang von 100 Basispunkten verursachte.
Hinter den Umsatzzahlen verbarg sich jedoch ein uneinheitliches Bild bei der Rentabilität. Das bereinigte EBITDA stieg im Jahresvergleich um 24 % auf 519 Millionen US-Dollar, doch der Nettogewinn von 160 Millionen US-Dollar wurde durch eine einmalige Belastung beeinträchtigt.
Finanzvorstand Ellie Mertz ging bei der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals direkt auf diesen Einbruch ein: „Der Nettogewinn wurde durch eine einmalige Anpassung bestimmter latenter Steueransprüche in Höhe von etwa 70 Millionen US-Dollar negativ beeinflusst, die sich aus Änderungen der US-amerikanischen alternativen Mindeststeuer für Unternehmen ergab, die im ersten Quartal in Kraft traten.“ Diese Belastung – und nicht das zugrunde liegende Geschäft – war der Grund dafür, dass das normalisierte Gewinnwachstum pro Aktie für das Quartal bei nur 8 % lag.
Mertz fügte hinzu, dass dieser Dämpfungsfaktor nachlassen dürfte. Sie prognostizierte für 2026 einen effektiven Steuersatz im hohen Zehnerbereich, nach 20 % im Jahr 2025, was vor allem darauf zurückzuführen ist, wie ausländische Gewinne nun gemäß dem „One Big Beautiful Bill Act“ besteuert werden. Der Konsens geht bereits von dieser Umkehr aus, wobei das normalisierte Gewinnwachstum pro Aktie von einstelligen Werten im ersten Quartal auf einen Bereich von 40 % bis 55 % bis Anfang 2027 prognostiziert wird.
Das Management nutzte die Zahlen, um die Messlatte höher zu legen. Airbnb erwartet nun, dass sich das Umsatzwachstum für das Gesamtjahr 2026 auf Werte im niedrigen bis mittleren Zehnerbereich beschleunigen wird und die bereinigte EBITDA-Marge mindestens 35 % erreichen wird – ein Ziel, das das Unternehmen zu Beginn des Quartals noch mit weniger Zuversicht angekündigt hatte.
Das Unternehmen setzte zudem verstärkt auf Kapitalrückführung und kaufte im ersten Quartal Aktien im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar zurück, nachdem es sich Investment-Grade-Ratings gesichert und eine Anleiheemission im Umfang von 2,5 Milliarden US-Dollar abgeschlossen hatte.
Der enge Konsens an der Wall Street lässt die Airbnb-Aktie nahe ihrem Kursziel verharren
Neunzehn Analysten stufen die Airbnb-Aktie als „Kauf“ ein, vier als „Outperform“, gegenüber 18 „Halten“-Empfehlungen und nur zwei „Verkaufen“-Empfehlungen – eine Mischung, die im Vergleich zu den 12 „Kauf“-Empfehlungen vor einem Jahr optimistischer geworden ist. Das durchschnittliche Kursziel aus 37 Schätzungen liegt bei 157 US-Dollar, nur 5 % über dem aktuellen Kurs von 149 US-Dollar, und das Median-Kursziel von 160 US-Dollar zeigt, dass sich die Spanne eher verengt als erweitert hat.
Diese enge Spanne folgt auf einen Anstieg von einem 52-Wochen-Tief von 111 US-Dollar bis auf wenige Dollar unter das Hoch von 150 US-Dollar. Da die Abdeckung durch die Sell-Side-Analysten weiterhin zunimmt, hat die Gruppe die Kursziele nicht weit über das aktuelle Kursniveau der Aktie hinaus angehoben.
Die Wall Street erwartet, dass sich das normalisierte EPS-Wachstum der Airbnb-Aktie bis 2027 auf über 50 % beschleunigen wird
Das normalisierte Gewinn pro Aktie der Airbnb-Aktie lag im ersten Quartal 2026 bei 0,26 US-Dollar, was einem Anstieg von nur 8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, nachdem eine einmalige Steuerbelastung das Ergebnis geschmälert hatte. Die Wall Street rechnet von dort aus mit einer kräftigen Erholung: Das normalisierte Gewinn pro Aktie soll im zweiten Quartal um 19 % und im dritten Quartal um 24 % steigen, sobald die steuerliche Belastung nachlässt. Bis zum vierten Quartal 2026 soll das Wachstum des normalisierten Gewinns je Aktie im Vergleich zum Vorjahr auf 42 % steigen, im ersten Quartal 2027 dann auf 55 % – die steilste Beschleunigung in einem einzelnen Quartal in der Prognose.
Sollte der Wert für das erste Quartal 2027 auch nur annähernd dem prognostizierten Wachstum entsprechen, würde dies bestätigen, dass die Steuerbelastung der einzige Faktor war, der die zugrunde liegende Ertragskraft der Airbnb-Aktie verschleiert hat.
Das TIKR-Modell sieht für die Airbnb-Aktie bis 2030 einen Kurs von 324 US-Dollar voraus
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet die Airbnb-Aktie bis Dezember 2030 mit 324 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von 118 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 149 US-Dollar entspricht – oder einer annualisierten Rendite von 19 % über 4,5 Jahre.
Dieses Renditeprofil positioniert Airbnb eher als „Compounder“ denn als „Re-Rating-Trade“, wobei das Gewinnwachstum und anhaltende Aktienrückkäufe einen größeren Beitrag leisten als die Multiplikatorausweitung eines einzelnen Quartals.
Das Szenario stützt sich auf bereits bestehende Dynamiken: eine Vereinfachung der Gebührenstruktur, die die Take-Rate erhöht, eine auf mindestens 35 % angehobene EBITDA-Margenuntergrenze sowie Aktienrückkäufe im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar, die in einem einzigen Quartal durchgeführt wurden. Das sich auf 55 % beschleunigende normalisierte EPS-Wachstum, sobald die Steuerbelastung wegfällt, fügt einem Ziel, das auf mehr als einem Treiber basiert, einen weiteren Hebel hinzu.
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