主要收获：
- 转型的回报：管理层正在执行其 "增长、简化、转型 "战略，尽管受到图书销售的影响，但仍实现了6% 的有机增长，利润率也有所扩大。
- 专业化取胜：公司在 "专业化企业风险 "方面表现突出，增长了12%，这证明复杂的风险环境对 WTW 来说是一个有利因素。
- 价格预测：估值模型显示，到 2028 年，WTW 的目标股价为 456 美元，这表明该股价较当前价格有大幅上涨空间。
- 回报丰厚：隐含年化回报率为 12.6%，该模型发出了 "买入 "信号，其驱动力是稳定的业绩增长和积极的股票回购。
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威利斯韬睿惠悦（WTW）不再只是一个扭亏为盈的故事，它正在成为一个复合型机器。
首席执行官卡尔-赫斯（Carl Hess）指出，公司正在进入一个提高效率的新阶段，并已成功实施了 "转型 "计划，以推动结构性利润扩张。
结果在数字上显而易见。
尽管剥离 "Tranzact "业务带来了一些影响，但在欧洲和国际市场两位数增长的带动下，核心有机增长仍保持在6% 的强劲水平。
在财务方面，公司是一个堡垒。
LTM 收入达到 97.8 亿美元，运营利润率稳健地保持在 24.5%。
目前，该公司股价为 328 美元，投资者有难得的机会以合理的价格买入一家优质的复合生产商。现在是买入的好时机吗？
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模型对 WTW 股票的启示
本分析评估了 WTW 到 2028 年的发展潜力，其中考虑到了效率计划带来的利润扩张和稳定的有机增长。
该模型发出了 "买入 "信号。
通过预测 4.6% 的收入增长率（CAGR）和 27.6% 的营业利润率，该模型将 2028 年 12 月的目标价定为 456 美元。
这意味着与目前的水平相比，年化回报率将达到 12.6%。
该模型表明，市场低估了 WTW 利润扩张的威力。随着公司业务的简化，盈利能力的增长速度超过了收入增长速度，从而推动了两位数的股东回报。
华尔街也看好该公司，但短期内略显保守。
平均 "街道目标 "为 343 美元，这意味着上升空间，但落后于我们的长期预测，表明分析师可能在进一步提高目标之前，正在等待更多利润率执行力的证明。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 WTW 股票使用的假设：
1.收入增长4.6%
增长稳定而有弹性。
管理层强调，他们的 "风险与经纪 "部门正在利用动荡的全球环境，其中 "专业企业风险 "增长了 12%。
模型预测年复合增长率为 4.6%，与管理层的中个位数有机增长目标一致。前提是 WTW 继续在网络和气候风险等高价值垂直领域赢得市场份额。
2.运营利润率：27.6
效率是重中之重。
公司正在进行大规模的简化工作。通过削减冗余成本和精简组织结构，利润率正在结构性地走高。
模型假定，到 2028 年，运营利润率将从目前的 24.5%增至 27.6%。这种扩张是 "买入 "论证的主要驱动力。
3.退出市盈率：19.4 倍
与 Aon 和 Marsh & McLennan 等同行相比，WTW 的估值合理。
模型假设退出市盈率为 19.4 倍。
这与提供可预测、经常性收入流和强劲自由现金流转换的优质保险经纪公司的估值一致。
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如果情况好转或恶化会怎样？
风险回报在很大程度上取决于能否维持这一溢价估值（这些是估计值，不是保证回报）：
- 低度情况：如果有机增长放缓至 2%，利润率停滞不前，股价可能会跌至 370 美元，年回报率仍为 4.6%。
- 中位情况：在稳定执行的情况下，目标股价为 456 美元，年回报率为 12.6%。
- 高位情况：如果 "转型 "计划超额完成，利润率达到 29%，股价可能会飙升至 537 美元，提供 17.5% 的高额年回报。
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WTW 股票的上涨空间有多大？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。
只需简单输入以下三项
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率倍数
如果您不确定要输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市 情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
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