额外空间存储展望：2026 年该股是否值得买入？

主要收获：

• 费率拐点：经过多年的逆风，新客户费率已转为正值，第三季度同比增长率（扣除折扣后）超过3%。
• 外部增长机器：管理层利用市场错位，斥资 2.44 亿美元收购了犹他州、亚利桑那州和内华达州的 24 处物业。
• 价格预测：估值模型显示，到 2027 年，该公司的目标价为 167 美元，与目前的价格相比，有适度的上涨空间。
• 稳健回报：该模型的隐含年化回报率为 9.5%，建议 "持有"，这表明该股的价格是稳定的复合回报，而不是爆炸性的增长。

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Extra Space Storage(EXR) 是美国最大的自助存储运营商，它终于看到了隧道尽头的曙光。

首席执行官乔-马格里斯（Joe Margolis）强调了最新季度的一个关键转折点：新客户费率三年来首次出现正增长。

这种定价能力得到了坚如磐石的运营平台的支持。

同店出租率保持在 93.7% 的高水平，公司的第三方管理平台又增加了 95 家门店，使管理的门店总数超过了 1,800 家。

在财务方面，公司是一座堡垒。

LTM 收入达到 34.2 亿美元，营业利润率高达 44.8%，令人印象深刻。

然而，该公司股价为 140 美元，估值并不便宜。这是正确的入市点，还是投资者应该等待更好的投资机会？

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模型对 EXR 股票的分析

本分析评估了 EXR 到 2027 年的潜力，在利率环境改善与当前估值溢价之间取得了平衡。

该模型发出了 "持有 "信号。

通过预测 2.9% 的收入增长率（CAGR）和 54.7% 的营业利润率，该模型将 2027 年 12 月的目标价定为 167 美元。

这意味着从目前的水平来看，年回报率为 9.5%。

该模型表明，Extra Space 公司的估值 "相当合理"。在稳定性和红利的驱动下，该公司可提供高个位数的回报率，但目前的价格几乎没有多方面扩张的空间。

华尔街的看法略显谨慎。

平均 "街道目标价 "为 150.95 美元，这意味着只有 7% 的上涨空间，低于我们的模型预测。

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我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 EXR 股票使用的假设：

1.收入增长率：2.9

增长引擎正在重启。

管理层指出，在其专有定价系统和营销投资的推动下，自 5 月份以来，街道率每月都在连续提高。

虽然短期内同店收入因折扣而持平，但长期趋势是向上的。

模型预测年均复合增长率将稳定在 2.9%，这反映出随着住房成交量趋于稳定，公司有能力将租金推高。

2.运营利润率54.7%

规模驱动卓越的盈利能力。

模型假设到 2027 年，运营利润率将保持在 54.7% 的稳健水平。

公司的 "过桥贷款计划 "为这一高利润率提供了保障，该计划产生了高收益的利息收入（本季度发放贷款 1.23 亿美元），并为收购管道提供了资金。

3.退出市盈率：30.3 倍

房地产投资信托基金通常以 FFO 倍率进行交易，但 TIKR 模型使用市盈率进行预测。

该模型假设退出市盈率为 30.3 倍。

这是一个溢价倍数，反映了 Extra Space 作为 "同类最佳 "运营商的地位，与规模较小的同行相比，具有显著的规模优势。

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如果情况好转或恶化会怎样？

从长期情景（至 2029 年）来看，风险/回报情况保持平衡（这些是估计值，不是保证回报）：

• 低度情况：如果利率增长停滞，模型预测的年回报率仅为 4.4%，表现逊于大盘。
• 中位情况：在稳定执行的情况下，高级模型预测到 2029 年的年回报率为 8.2%。
• 高度情况：如果房地产市场大幅反弹，推动入住量增加，该股票的年回报率将达到 11.3%，使内部收益率达到两位数。

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EXR 股票还有多少上涨空间？

使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。

只需输入三个简单的信息即可：

1. 收入增长
2. 营业利润率
3. 退出市盈率倍数

如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每项输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。

在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市 情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。

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