开利股价去年下跌了 10%，看看 2026 年还能恢复多少

主要收获：

• 行业解读：在 Nvidia 的评论降低了人们对数据中心冷却需求的预期后，开利全球的股价反映了行业压力，而数据中心冷却需求约占开利全球收入的 5%。
• 战略扩张：开利全球股票反映了 Automated Logic 收购 CCG Automation 后的执行势头，扩大了在俄亥俄州的楼宇自动化业务，并加强了暖通空调服务规模。
• 价格预测：基于 2% 的收入增长、16% 的营业利润率和 21 倍的退出倍数，开利全球的股价到 2027 年可能达到 70 美元。
• 上涨空间：这一目标意味着与当前 60 美元的价格相比，总上涨幅度为 18%，开利全球股票的年化回报率约为 9%。

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开利全球（CARR）在全球范围内提供暖通空调和制冷系统，与特灵（Trane）和江森自控（Johnson Controls）在住宅、商业和运输制冷市场展开竞争。

1 月初，开利全球股价下跌了 1%，原因是 Nvidia 的评论表明未来数据中心的冷却需求会降低，这影响了开利全球约 5% 的销售额。

开利全球的营业收入约为 220 亿美元，反映了对暖通空调设备、售后服务和运输制冷解决方案的广泛需求。

公司营业利润约为 30 亿美元，利润率为 14%，这凸显了公司在多元化生产领域严格的成本控制。

开利全球市值 500 亿美元，股价接近 60 美元，其不断改善的基本面与受到限制的估值假设形成鲜明对比，这种紧张关系值得进一步研究。

模型对 CARR 股票的影响

我们利用近期的经营业绩、严格的资本分配以及在全球终端市场的暖通空调和制冷定位对 CARR 股票进行了评估。

根据 1.6% 的收入增长率、15.9% 的营业利润率和 21.0x 的退出倍数，模型估计 CARR 的股价为 70.45 美元。

这一结果意味着 70.45 美元或 18.2% 的总上升空间，以及 1.9 年 9.1% 的年回报率。

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我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。

以下是我们对 CARR 股票使用的假设：

1.收入增长率：1.6

开利全球在本季度创造了约 220 亿美元的收入，随着暖通空调需求在经历了早前的大流行后的更换周期后趋于正常，近期的增长速度有所放缓。

执行情况显示，在北美建筑业疲软的情况下，设备销量、经常性服务收入和适度的制冷需求都比较稳定。

未来的增长取决于更换周期、自动化收购和效率升级，但被宏观和数据中心风险所抵消。

根据分析师的一致估计，1.6%的收入增长反映了稳定的更新需求，而不会出现周期性加速。

2.运营利润率15.9%

在规模、定价纪律和成本控制的支持下，CARR 公司最近公布的营业利润率接近 14%。

利润率从之前的高点有所下降，但自动化服务和售后市场销售支持了利润率的逐步恢复。

虽然竞争激烈的定价限制了利润率的快速扩张，但并购带来的效率提升和有节制的支出抵消了原材料的波动。

营业利润率接近 15.9%，符合分析师的一致预测，反映了开利全球成本结构的正常化。

3.退出市盈率：21 倍

CARR 股票的市盈率接近 20 倍，反映了稳定的现金流，但对暖通空调和数据中心的周期性风险持谨慎态度。

从历史上看，在盈利稳定、增长适度的时期，该公司股票也能支撑类似的市盈率，而不需要激进的扩张假设。

估值取决于执行力、利润稳定性和资本回报，而需求降温则抑制了预期。

根据市场一致预期，21.0 倍的退出倍数支持 70.45 美元的目标价和 9.1% 的年化回报率。

使用 TIKR 的免费估值工具，在低、中、高需求情景下对开利全球进行压力测试 → 如果情况好转会发生什么？

如果情况好转或恶化会怎样？

CARR 股票的结果取决于暖通空调（HVAC）到 2029 年的替换需求、服务组合和成本控制。

• 低度情况：如果替换需求依然疲软，收入增长 2.3%，利润率保持在 10.5%附近，年化回报率为 3.0%。
• 中位情况：在稳定的暖通空调执行下，收入增长 2.6%，利润率上升至 11.2%，年化回报率为 8.0%。
• 高案例：如果自动化服务规模和成本保持不变，收入将达到 2.8%，利润率接近 11.6%，支持 12.5% 的年化回报率。

通过稳定的执行和服务组合收益，81 美元的中度目标是可以实现的，不需要多次扩张，也不需要叙述性的重新评级。

它还有多少上升空间？

使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。

只需输入三个简单的信息即可：

1. 收入增长
2. 营业利润率
3. 退出市盈率

如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。

在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解某只股票是被低估了还是被高估了。

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