从历史高点仅下跌 14%，安费诺股票在 2026 年是否仍然值得购买？

最后更新 Jan 31, 2026

主要收获：

安费诺公司（Amphenol Corporation）（APH）刚刚完成了其有史以来最大的一笔收购，以105亿美元收购了CommScope公司的CCS业务，同时公布了创纪录的64亿美元季度收入。2025 年，公司销售额增长了 52%，达到 231 亿美元，规模在短短四年内扩大了一倍多。

首席执行官亚当-诺威特（Adam Norwitt）正积极实施以人工智能基础设施为中心的扩张战略。公司在第四季度获得了创纪录的 84 亿美元订单，同比增长 68%，账面订单比达到 1.31:1。

在人工智能应用的推动下，本季度 IT 数据通信销售额激增 110%。调整后营业利润率达到创纪录的 27.5%，同比增长 510 个基点。公司预计将产生 54 亿美元的运营现金流，同时在 2025 年完成多项收购。

尽管势头非凡，但安费诺股票的交易价格为 144 美元，为认识到公司在人工智能基础设施领域地位的投资者提供了上涨空间。

我们分析了安费诺公司向人工智能数据中心的主导互连供应商转型的过程，其产品范围无与伦比。

该公司正在向传统铜互连以外的领域拓展。CommScope（连接和电缆解决方案 (CCS)）分部的收购增加了领先的光纤能力，为客户构建下一代数据中心提供了全面的产品。随着全球范围内人工智能基础设施投资的加速，安费诺正在捕捉内容增益，因为系统需要更复杂、更高速的互连解决方案。

公司目前服务于多样化的客户群，没有一家客户的销售额超过 10%。在人工智能建设对高速电源和光纤产品提出前所未有的需求的同时，这种广泛的接触提供了弹性。

根据 18.2% 的年收入增长率和 27.1% 的营业利润率预测，我们的模型预测该公司股价将在 2.9 年内上涨到 193 美元。假设市盈率为 28.2 倍。

这表明安费诺的历史平均市盈率从 33.8 倍（一年）和 30.6 倍（五年）有所下降。较低的市盈率反映了收购 CommScope 带来的整合风险，以及人工智能基础设施支出的潜在放缓。

真正的价值在于维持人工智能基础设施的增长，同时扩大光纤能力并保持行业领先的利润率。

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 APH 股票使用的假设：

安费诺的增长主要集中在人工智能基础设施的扩张上。

在人工智能应用产品的强劲需求推动下，该公司 2025 年的 IT 数据通信业务实现了 124% 的有机增长。管理层预计，随着客户延长订单窗口期并承诺进行大量人工智能投资，这一势头将持续下去。

CommScope（CCS 分部）的收购为公司增加了约 41 亿美元的年销售额。这项业务加强了安费诺在光纤互连领域的地位，而光纤互连是数据中心扩展以处理人工智能工作负载的关键组件。除人工智能外，公司在国防、商用航空航天、汽车和工业市场也保持着稳固的地位。

安费诺在扩大运营规模的同时，保持着创纪录的盈利能力。

公司在第四季度实现了 27.5% 的调整后营业利润率，与第三季度的记录持平。这一业绩反映了公司在收入增长 38% 的情况下强劲的运营执行力。安费诺公司的大部分企业解决方案都采用云技术，利用技术提高效率。

CommScope 最初将摊薄利润率，运营利润率在十几美元左右。不过，随着时间的推移，管理层有能力使收购的业务达到公司平均水平。

市场对安费诺的估值为 32.9 倍市盈率。我们认为，在我们的预测期内，市盈率将压缩至 28.2 倍。

收购 CommScope（CCS 业务）带来的近期整合复杂性影响了市盈率。公司必须成功合并业务，同时保持原有业务和收购业务的增长势头。

随着人工智能基础设施支出的持续增长和安费诺公司的执行力，该公司应能获得较高的回报率。公司拥有 145 位总经理，这种企业化的运营模式使其能够在捕捉机遇的同时，灵活驾驭市场动态。

连接器公司面临技术转型和资本支出周期。以下是安费诺股票在 2028 年 12 月前不同情况下的表现：

低度情况：如果收入增长放缓至 11.4%，净利润率压缩至 18.2%，投资者仍可获得 29.2% 的总回报（年回报率为 5.4%）。
中等情况：如果增长率为 12.7%，利润率为 19.3%，我们预计总回报率为 62.7%（每年 10.4%）。
高度情况：如果人工智能基础设施加速发展，安费诺公司保持 20.1% 的利润率，同时增长 13.9%，那么总回报率将达到 98.7%（年回报率 15.0%）。