主要收获：
- 受监管的增长势头：Xcel Energy 的股票反映了该公司在宣布 2 月份财报电话会议和推进美国 8 个州受监管基础设施投资后的执行重点。
- 费率案催化剂：科罗拉多州公用事业公司寻求提高 1.9 亿美元的天然气费率，以支持资本回收。
- 价格预测：基于 9% 的收入增长、23% 的营业利润率和 20 倍的退出倍数，Xcel Energy 的股价到 2027 年可能达到 95 美元。
- 上涨空间：这一目标意味着与当前 76 美元的价格相比，总涨幅为 24%，年化回报率约为 12%。
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Xcel Energy(XEL) 在科罗拉多州、密歇根州、明尼苏达州、新墨西哥州、北达科他州、南达科他州、德克萨斯州和威斯康星州生产和输送受监管的电力和天然气，是美国领先的规模化公用事业公司。
上周（1 月），Xcel Energy 确认将于 2 月份召开财报电话会议，因为监管机构正在审查科罗拉多州 1.9 亿美元的天然气费率申请。
Xcel 能源公司的尾随收入约为 140 亿美元，反映了在受监管的公用事业框架下稳定的需求和可预测的定价。
在基于费率的回报和成本回收机制的支持下，XEL 股票产生了约 30 亿美元的营业收入，利润率为 19%。
Xcel Energy 的市值接近 420 亿美元，市盈率约为 20 倍，在稳定的基本面和有限的估值假设之间产生了矛盾。
模型对 XEL 股票的影响
我们利用受监管的公用事业规模、稳定的现金流以及支持 2027 年前可预测盈利的资本回报对 Xcel Energy 股票进行了评估。
根据 8.5% 的收入增长率、23.2% 的营业利润率和 19.7 倍的退出倍数，模型预计目标股价为 94.62 美元。
这意味着总回报率为 24.4%，或在 95 美元的 1.9 年内年化回报率为 12.1%。
在 TIKR 上将 Xcel Energy 的预期回报与面临类似费率和资本支出动态的其他受监管公用事业公司进行比较 → 我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 XEL 股票使用的假设：
1.收入增长率：8.5
Xcel Energy 在本季度的收入约为 140 亿美元，受监管的电力和天然气业务的历史平均增长率为 3%。
近期的收入压力反映了天气正常化和燃料成本转嫁，而不是 Xcel Energy 受监管地区的客户流失或市场份额减少。
同时，科罗拉多州、德克萨斯州和明尼苏达州的费率基础扩大、可再生能源投资和人口增长也为其未来增长提供了支持。
根据一致估计，由费率驱动的扩张和资本部署将带来 8.5% 的收入增长，支持约 12% 的年化回报率。
2.运营利润率：23.2
受监管回报、燃料转嫁以及稳定的电力和天然气成本结构的支持，XEL 股票利润率历史平均为 18%。
最近，由于折旧和维护成本上升，加上电网投资和多个受监管辖区的可再生能源建设，XEL 的利润率有所下降。
利润率正常化的前提是费率回收率提高、运营支出稳定以及燃料和外购电力成本波动降低。
一致预测的运营利润率为 23.2%，反映了 Xcel Energy 资产基础的正常化监管回报和严格的成本回收。
3.退出市盈率：19.7 倍
Xcel Energy 的业绩取决于监管费率批准、资本回收时间以及 2029 年前的严格成本控制。
目前的估值反映出，尽管盈利能见度不断提高，监管结果也具有建设性，但在费率上升的情况下，市场对公用事业公司持谨慎态度。
该倍数假定了持续的监管支持、稳定的资本回报，以及核心辖区允许回报率不会恶化。
根据市场一致预期，19.7 倍的退出倍数兼顾了防御性盈利稳定性和对受监管公用事业增长的预期。
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如果情况好转或恶化会发生什么？
Xcel Energy 的结果取决于受监管的费率批准、资本投资回收和成本控制纪律，这就为 2029 年之前可能出现的情况设定了范围。
- 低度情况：费率审批放缓，成本回收收紧，将收入限制在 6.8%，利润率为 17.9% → 年化回报率为 5.8%。
- 中度情况：监管投资正常执行，收入增长接近 7.5%，利润率保持在 17.7% 左右 → 9.9% 的年化回报。
- 高度情况： 更快的费率审批和效率提升将收入提高到 8.3%，利润率提高到 17.4% → 13.6% 的年化回报率。
稳定的执行和费率回升支持了 110 美元的中度目标，但没有多重扩张或情绪转变。
它还有多少上涨空间？
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只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
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