主要收获：
- Veeva 正在通过整合软件、数据和咨询能力，为生命科学建立一个全面的行业云，同时加快所有产品的人工智能代理部署。
- 根据我们的估值假设，到 2028 年 1 月，VEEV 的股价有可能达到每股 303 美元。
- 这意味着从目前的 240 美元价格来看，总回报率为 26%，未来 2.2 年的年回报率为 11%。
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Veeva Systems公司（VEEV）正通过战略性的Vault CRM迁移、发展云（Development Cloud）的卓越势头以及计划在2026年底之前在所有产品领域全面推广人工智能代理，巩固其作为生命科学行业云领导者的地位。
这家软件领导者通过商业云（客户关系管理、Crossix、内容管理）、开发云（临床运营、安全、质量）以及帮助客户实施特定行业解决方案的综合业务咨询机构，为制药和生物技术公司提供服务。
公司第三季度实现营收 8.11 亿美元，非美国通用会计准则营业收入 3.65 亿美元，这主要得益于整个业务的强劲执行力和早于预期的交易完成。
Veeva 目前已有 115 家客户使用 Vault CRM，其中包括排名前 20 位的制药公司，并在 20 家顶级制药公司中获得了 20 家使用 eTMF（电子试验主文件）的客户，而且在开发云领域（包括安全、质量和临床运营）继续取得胜利。
以下是Veeva股票在2028年之前都能带来可观回报的原因，因为它将扩展其行业云愿景，并部署实用的人工智能解决方案来自动化特定行业的工作流程。
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模型对 Veeva 股票的影响
我们根据 Veeva 的多元化业务模式、发展云（Development Cloud）增长轨迹以及作为生命科学领域综合软件、数据和咨询提供商的独特定位，使用估值假设分析了 Veeva 股票的上涨潜力。
基于 13% 的年收入增长、46% 的营业利润率和 29 倍的正常化市盈率，该模型预测 Veeva 的股价可能会从每股 240 美元上涨到 303 美元。
这将是 26% 的总回报率，或未来 2.2 年 11% 的年回报率。
我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 Veeva 股票使用的假设：
1.收入增长：13%
Veeva 第三季度表现强劲，业绩高于预期。该公司上调了全年业绩预期，主要原因是第四季度交易时间提前，业绩能见度提高，以及商业、研发和服务领域的广泛优势。
客户关系管理（CRM）目前约占总收入的 20%，低于两年前的 25%，因为其他领域增长更快。
管理层预计，在排名前 20 位的制药公司中，将有 14 家迁移到 Vault CRM，并有可能从 6 家正在寻求替代方案的公司中赢回一些公司。这些都是多年期项目，预计不会对明年产生重大影响。
我们采用了 13% 的预测，反映了 Veeva 在客户关系管理转型过程中发展云计算和 Crossix 的能力，同时也平衡了一些商业产品的成熟性和保守的指导方法。
2.运营利润率 46%
在最近的 12 个月中，Veeva 实现了 42% 的运营利润率，显示了其软件模式和高效运营的高利润率特性。
公司坚持严格的成本管理，同时在推动客户价值的领域进行投资。
与点式产品相比，综合咨询业务能够提供更高价值的服务和更全面的解决方案。
我们预测营业利润率将达到 46%，这反映了 Veeva 的软件杠杆作用、既有产品的高利润率特性，以及对人工智能能力的持续投资，这将推动客户和 Veeva 未来生产力的提高。
3.退出市盈率：29 倍
Veeva 股票目前的市盈率为 28.9 倍，反映了其在生命科学领域的关键作用、稳固的客户关系和长期增长前景。
考虑到 Veeva 作为唯一一家为生命科学构建全面行业云的供应商的独特定位、其集成软件-数据-咨询模式的战略价值，以及尽管客户关系管理（CRM）转型动态不断，但其 2030 年目标仍按计划实现，我们维持类似的退出倍数。
公司的竞争护城河非常可观。
- 凭借 2012 年的核心平台投资，"发展云 "具有先发优势。
- Veeva Basics 将其业务范围扩展到小型生物技术公司，使它们能够在不改变系统的情况下升级到企业级解决方案。
- 商业方面的 IQVIA 合作伙伴关系增加了客户信心和互操作性优势。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据开发云的采用速度和人工智能货币化的成功率，Veeva股票到2030年的不同情景显示了不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低情况：客户关系管理自然减员超出预期，开发云增长令人失望→8%的年回报率
- 中度情况：稳定的开发云获胜和成功的人工智能代理部署→15% 的年回报率
- 高案例：临床应用加速，人工智能推动生产力大幅提高 → 21% 的年度回报
即使在保守情况下，Flutter 股票也能在其美国主导地位、多元化的国际收益和严谨的资本分配的支持下提供正回报。
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