迪尔股票的主要统计信息
- 迪尔股票价格变化：-5.7
- 截至 11 月 26 日的 $DE 股票价格：470 美元
- 52 周最高价：534 美元
- 目标股价： 525 美元
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发生了什么？
迪尔公司（Deere，DE）股票周三下跌，尽管这家农业和建筑设备制造商第四财季的业绩超出了华尔街的预期。罪魁祸首是 2026 财年业绩指引疲软，反映出大型农业市场的持续困境和关税压力不断增加。
迪尔公布的第四财季每股收益为 3.93 美元，收入攀升 14% 至 106 亿美元，分别高于预期的 38.1 美元和 98.1 亿美元。
生产与精准农业部门的销售额增长 10%，达到 47.4 亿美元；小型农业与草坪部门增长 7%，达到 24.6 亿美元；建筑与林业部门增长 27%，达到 33.8 亿美元。
然而，迪尔对 2026 财年的展望令投资者失望，因为该公司预计净收入在 40 亿至 47.5 亿美元之间，远低于 51.9 亿美元的一致预期。
管理层预测，生产与精准农业的销售额将下降 5%-10%，但小型农业与草坪以及建筑与林业的销售额预计将增长约 10%。
首席执行官约翰-梅（John May）承认了未来的挑战，指出 "关税带来的持续利润压力和大型农业部门的持续挑战依然存在"。
不过，他表示谨慎乐观，称管理层相信 "2026 年将标志着大型农业周期的底部"。
该公司预计 2026 财年直接税前关税支出约为 12 亿美元，高于 2025 财年的约 6 亿美元。
北美大型农业产业预计将下降 15%-20%，因为连作农户面临严峻的基本面、短期流动性压力以及限制新机械采购的二手设备库存升高。
市场对迪尔股票的看法
迪尔股票的下跌反映了投资者对农业设备低迷的深度和持续时间的担忧，即使管理层努力将 2026 年定位为周期的底部。
尽管存在不利因素，但公司强调了几项结构性改进，这些改进有助于保持远高于前一轮周期低谷的盈利能力。
2025 财年全年，迪尔的设备运营利润率达到 12.6%，净收入超过 50 亿美元，尽管北美大型农业今年下降了约 30%，但其业绩仍比 2016 财年超出 450 多个基点。
如果不考虑关税影响，利润率的提升幅度将超过 600 个基点，这表明迪尔在实现跨地区和跨业务部门盈利能力多样化方面取得了进展。
管理层强调了减少二手设备库存的积极势头，这是市场最终复苏的关键因素。
- 自 2025 年 3 月达到峰值以来，后期型号、大马力拖拉机的库存已下降了约 7%，其中 2022 和 2023 年型号的迪尔 8R 拖拉机比春季峰值下降了约 25%。
- 二手联合收割机库存从 2024 年春季的高点下降了近 25%，机型年份分布恢复到接近正常水平。
展望未来，有几个因素可以支持大型农业的稳定发展。美国玉米需求依然强劲，预计出口量将达到历史最高水平，比上年增长 9%。
在近期贸易协议的支持下，乙醇产量正接近历史最高水平。美国环保署（EPA）提出的 2026-2027 年可再生燃料标准包括大幅提高生物质柴油的目标，而美国政府对农民的支持预计在 2025 年将超过 400 亿美元。
管理层还强调了公司不断加速的技术发展势头，JD Link Boost 和 Precision Essentials 等基础精度解决方案推动了强劲的应用。
最近宣布的自动耕作解决方案目前正在接受春季交货订单，而 "观察与喷洒 "技术在 2025 年的覆盖面积超过 500 万英亩，平均可节省约 50%的除草剂。
尽管迪尔第四季度业绩表现稳健，结构性利润率有所改善，但 2026 年业绩指引谨慎，迪尔股价因此下滑。
投资者似乎将注意力集中在关税和大农业衰退带来的近期盈利压力上，而不是管理层对触及周期底部并通过多元化和技术领先优势变得更加强大的信心上。
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