主要收获：
- 随着企业融合网络和安全以保护混合和云环境，Fortinet 正在扩展其安全网络平台。
- 根据我们的估值假设，到 2029 年 12 月，FTNT 的股价有可能达到每股 163 美元。
- 这意味着从目前的 81 美元价格计算，总回报率为 100.8%，未来 3.9 年的年化回报率为 19.5%。
现在直播：使用 TIKR 的新估值模型（免费）>> 了解您最喜爱的股票的上涨空间有多大？
Fortinet (FTNT)正在加强其在网络安全领域的地位，因为企业正在整合网络和安全，而且对数据中心、分支机构和云环境的安全连接的需求也在上升。
这家安全平台领导者通过防火墙、安全的 SD-WAN、SASE 和人工智能驱动的安全运营，为企业、服务提供商、政府和小型企业提供服务。
该公司去年的总回报率约为 21%，目前股价约为 81 美元，接近 52 周区间（70.12 美元至 114.82 美元）的下半部。
Fortinet 保持着强劲的盈利能力，最近 12 个月的毛利率为 80.9%，息税前利润率为 30.9%，投资资本回报率超过 100%，这为持续的再投资增长提供了支持。
在 2026 年 2 月 5 日发布 2025 年第四季度财报之前，Fortinet 表现出了稳健的执行力，而且在 2025 年底期间，它一直活跃在 2026 年世界经济论坛和多个技术与网络安全会议等行业活动中。
以下就是为什么 Fortinet 股票在 2029 年之前都能提供诱人的回报，因为它受益于长期的网络安全需求，在保持高利润的同时，收入还能以两位数的速度增长。
模型对 Fortinet 股票的启示
我们使用估值假设分析了 Fortinet 股票的上涨潜力，估值假设基于其强劲的历史增长、结构性高利润率，以及相对于其盈利能力概况的溢价但仍合理的估值倍数。
基于11.9% 的年收入增长率、34.5% 的营业利润率和28.5 倍的正常化市盈率，指导模型预测到 2027 年 12 月，Fortinet 的股价将从每股 81 美元上涨到 105 美元。
未来 1.9 年的总回报率约为29.2%，年化 回报率约为14.4% 。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 Fortinet 股票使用的假设：
1.收入增长率：11.9
Fortinet 实现了强劲的增长，过去三年的收入复合年增长率为 21.2%，根据一致预期，未来两年的收入年增长率预计约为 12.3%。
根据分析师的一致预期，我们在指导估值模型中采用了 11.9% 的预测，反映出 Fortinet 有能力保持两位数的顶线增长，因为安全网络、SASE 和人工智能驱动的安全运营仍然是客户的主要优先事项。
这一假设与管理层对 2025 年收入在 67.2 亿至 67.8 亿美元之间的展望一致，这意味着产品和高利润服务部门都将继续扩张。
尽管防火墙周期波澜不惊，但收入增长一直保持在 10%左右，因此，到 2027 年 11.9% 的年均复合增长率似乎与当前预期一致，而非激进。
2.运营利润率：34.5%
Fortinet 目前的盈利能力颇具吸引力，2025 年的非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业利润率为 34.5% 至 35.0%，上个月的息税前利润率约为 30.9%。
根据分析师的一致估计，我们在指导模型中使用了 34.5% 的营业利润率，反映出 Fortinet 有能力随着收入增长略微扩大利润率，同时保持 80% 左右的较高毛利率。
这些假设得到了公司重订阅的服务组合、高利润率的软件和安全运营产品以及严格的成本管理的支持，这有助于推动 2025 年第三季度非美国通用会计准则营业利润率达到创纪录的 37%。
由于网络安全解决方案是关键任务，而且通常以多年期合同的形式出售，Fortinet 即使继续投资研发和销售以寻求增长机会，也能保持强劲的运营杠杆。
3.退出市盈率：28.5 倍
Fortinet 股价目前接近正常化收益的 30 倍，指导估值采用的退出市盈率倍数为 2027 年的 28.5 倍，略低于当前水平。
根据分析师的一致估计，鉴于 Fortinet 在安全网络、SASE 和人工智能驱动的安全运营方面的持久竞争优势，以及其强劲的资产负债表和高资本回报率，我们维持 28.5 倍的退出市盈率。
这一倍数也与外部公允价值分析大体一致，外部分析认为 Fortinet 的合理市盈率在 30 倍上下，但随着增长逐渐放缓，仍允许适度压缩。
由于该模型并不依赖于倍数扩张，因此大部分预测回报来自于盈利增长和利润率优势，而不是更高的估值，这就减少了对投资者情绪变化的依赖。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据收入增长、利润率扩张和估值变化，FTNT 股票到 2030 年的不同情况会出现不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低情况： 收入增长放缓，网络安全领域的竞争压力加剧 → 11.8% 的年回报率
- 中位情况：Fortinet 保持两位数的安全网络增长，并保持强劲的利润率→19.5% 的年回报率
- 高案例： 更快的平台应用和国际扩张推动更强劲的增长和盈利能力 → 27.0% 的年回报率
即使在保守的低风险情况下，Fortinet 股票的年化回报率仍能达到两位数，超过 10%，这得益于持久的网络安全需求、强劲的利润率以及稳健的资产负债表（净现金和负净债务与息税折旧及摊销前利润之比为负值）。
由于基本情况和高位情况的年化回报率都超过了 15%，估值模型表明，对于相信网络安全持续增长和 Fortinet 竞争地位的长期投资者来说，Fortinet 可能特别有吸引力，同时也承认执行风险、宏观条件和竞争态势可能会影响实际结果。
查看分析师对 FTNT 股票的当前看法（使用 TIKR 免费） >>>
Fortinet 股票还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。
只需简单输入以下三项
- 收入增长
- 运营利润率
- 退出市盈率倍数
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每项输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
在 60 秒内查看股票的真实价值（使用 TIKR 免费） >>>
寻找新机会？
- 查看哪些股票 亿万富翁投资者正在购买的股票 这样您就可以跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
