主要观点：
- EOG Resources 是美国一家主要的页岩油气生产商，利润丰厚，资本分配有序，股东回报稳定。
- 根据我们的估值假设，到 2029 年 12 月，EOG 的股价有可能达到每股 194 美元。
- 这意味着从目前的 115 美元价格计算，总回报率为 69.5%，未来 3.9 年的年回报率为 14.5%。
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EOG Resources (EOGEOG Resources ( EOG ) 是北美最大的独立石油和天然气生产商之一，继续专注于美国和特立尼达和多巴哥的高回报页岩资产。该公司杠杆率低、盈利能力强、定期分红，因此投资者通常将其视为投资油价的优质途径。
EOG 5 年的总回报率为 93%，10 年的总回报率为 67.6%，这突显了其严谨的战略是如何在大宗商品波动的情况下回报长期股东的。
以下是 EOG 公司股票在 2029 年之前都能提供稳健回报的原因，因为该公司保持了资本纪律，管理着强大的资产负债表，并在增长前景放缓的情况下继续向股东返还现金。
模型对 EOG Resources 的启示 股票
我们根据其历史盈利能力、温和的增长前景、TIKR 终端的当前交易倍数以及我们的指导模型，使用估值假设分析了 EOG 股票的上涨潜力。
基于1.2% 的年收入增长率、30.8% 的营业利润率和10.8 倍的正常化市盈率，指导模型预测到 2027 年 12 月，EOG 的股价将从每股 115 美元上涨到 150 美元。
在未来 1.9 年内，总回报率将达到31.2%，年回报率为 15.3%。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 EOG Resources 股票使用的假设：
1.收入增长率：1.2
根据分析师的一致预期，我们将截至 2027 年 12 月的营收年均复合增长率设定为 1.2%，这与该公司上一个三年营收年均复合增长率 8.3% 相比并不高。
目前，TIKR 终端的前瞻性两年收入年均复合增长率为负 2.2%，因此模型的增长输入略高于这些谨慎的预测。这一差异反映了分析师对近期收入压力的预期，即商品价格假设走软，产量增长放缓，尽管 EOG 已经实现了积极的长期扩张。
该公司一年的收入缩水约 2%，这也显示了油气价格的短期波动会如何影响一线业绩，但更广泛的五年复合年增长率为 6.4%，凸显了整个周期的弹性。
在此背景下，1.2% 的收入增长假设介于近期下降和长期历史之间，因此在模型的时间框架内提供了一个保守但积极的前景。
2.运营利润率30.8%
EOG 最近 12 个月的息税前利润率为 31.6%，指导估值假设到 2027 年运营利润率为 30.8%，非常接近这一近期水平。
从历史模型来看，该公司去年的营业利润率为 39.7%，五年利润率超过 20%，因此即使大宗商品价格波动，盈利能力依然强劲。
62.3% 的毛利率、18.5% 的 ROE 和 15.8% 的 ROIC 等效率指标证明，EOG 拥有结构高效的资产基础和严格的成本控制。
由于该公司还保持着较低的杠杆率，净债务与息税折旧及摊销前利润的比率仅为 0.36x，因此经营业绩并不严重依赖于财务工程，而财务工程在周期性资源行业可能非常重要。
因此，在模型中使用 30.8% 的营业利润率似乎与历史业绩和当前的盈利能力相一致，而不假定进一步扩张。
3.退出市盈率：10.8 倍
EOG 股票目前的未来 12 个月市盈率为 12.57 倍，模型假设退出市盈率为 10.8 倍。这一退出市盈率略低于当前水平，也低于过去 12 个月的 11.41 倍市盈率，这为潜在的市盈率压缩而非扩张预留了一些空间。
相对于其质量指标和 3.6% 的股息率，该股的估值处于一个合理的范围内，因此 10.8 倍的退出市盈率可以看作是一种保守的正常化，而不是一种最好的情况。
由于即使采用较低的市盈率，模型仍然显示出低至中十位数的年化回报率，因此大部分的预期业绩都来自于盈利和现金的产生，而不是市盈率的重估。
换句话说，在这些假设条件下，EOG 的回报潜力更多地取决于持续盈利能力和股东分红，而不是市场给予的较高估值。
如果情况好转或恶化会发生什么？
根据收入增长、利润率和模型中估值倍数的变化，EOG 股票到 2030 年的不同情景显示了不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低方案：收入增长 3.5%，利润率降低 25.7%，市盈率每年变化负 3.8%→年回报率 6.2
- 中方案：收入增长 3.9%，净利润率 27.1%，市盈率每年压缩 1.8%→年回报率 11.9
- 高案例： 收入增长 4.3%，利润率 28.4%，市盈率持平 → 年回报率 16.9
即使在保守的低位情况下，EOG 股票也能在模型中获得接近高个位数的回报，这得益于其强劲的盈利能力、适度的杠杆作用以及通过分红获得的持续现金回报。
中位数和高位数情况下的年化回报率都超过了 10%，高位数情况下超过了 15%，在这些特定假设条件下，EOG 将跻身于更值得关注的机会之列。
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请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们的内容基于 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
