菲利普斯 66 股票的关键统计数据
- 本周表现：11
- 52 周区间：91 美元至 159 美元
- 估值模型目标价：185 美元
- 隐含升幅：17
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发生了什么？
菲利普斯 66本周股价上涨约11%，收于每股 158 美元附近，原因是投资者对盈利的后续反应以及对公司现金流持久性的新信心。随着炼油行业景气度的广泛改善，股价走高，飞利浦 66 在实现了强于预期的盈利能力并加强了其多年效率战略后脱颖而出。
该公司本周发布的2025 年第四季度财报显示，公司实现盈利 29 亿美元，每股收益 7.17 美元，运营现金流达 28 亿美元，推动了股价上涨。
管理层强调了运营执行力，首席执行官马克-拉希尔（Mark Lashier）指出，"2025 年对菲利普斯 66 来说是关键的一年"，因为公司开始看到成本削减和投资组合行动带来的收益。
业绩强调了炼油行业创纪录的清洁产品产量，以及中游行业创纪录的 NGL 运输和分馏量，这增强了对利润持久性的信心，即使炼油条件趋于正常。
这些运营收益帮助验证了盈利的反弹，并在本周支持了持续的买盘兴趣。
分析师的行动也增加了这一势头。富国银行（Wells Fargo）将其目标价上调至 163 美元，并重申了 "增持 "评级，理由是盈利能见度和资本回报能力得到改善；摩根士丹利（Morgan Stanley）将其目标价从 140 美元上调至 147 美元，并维持 "同等权重 "评级。
机构活动显示出选择性的重新定位，而不是广泛的抛售，Savant Capital 增持了 33.3%，Jones Financial 增持了 19.8%，抵消了其他公司的减持。
执行副总裁 Vanessa Allen Sutherland 在内幕交易中出售了 4,394 股股票，价格约为 150 美元，总价约为 65.91 万美元。
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飞利浦 66 是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：2.8
- 营业利润率：5.2%
- 退出市盈率：13 倍
飞利浦 66 的估值反映了该公司是在一个更加正常化的炼油环境中运营，而不是面临结构性需求压力，其适度的收入增长假设与稳定的燃料消耗和严谨的产能管理有关。
对未来回报而言，更重要的是利润的持久性，而不是业绩的增长。更高的炼油厂利用率、创纪录的清洁产品收益率、通过收购 WRB 公司更广泛地接触优势重质原油差价，以及中游和营销资产的增量贡献，即使收入增长仍然平缓，也能为盈利提供支持。
中游提供了额外的稳定和增长杠杆，自 2022 年以来，调整后 EBITDA 增长了 40%，2025 年第四季度交付了约 10 亿美元，随着天然气工厂、NGL 扩建和管道项目的加速，到 2027 年底，调整后 EBITDA 的运行率将达到约 45 亿美元。
基于这些投入，该公司的估值意味着目标价为 185 美元，在大约三年的时间里，总涨幅约为17%，这表明该公司股票在当前水平似乎被低估了。
明年的业绩取决于炼油吞吐量、裂解价差捕获、将可控炼油成本降至每桶约 5.50 美元的进展，以及中游业务的持续执行，而由自由现金流资助的股息和回购将继续推动每股收益的增长。
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