主要信息：
- 据路透社报道，Mondelez International 2026 年第一季度调整后每股收益超出预期，达到 0.67 美元，而共识值为 0.61 美元，收入同比增长 8.2%，达到 100.8 亿美元。
- 尽管可可成本上升和美国消费者信心持续疲软，该公司仍重申了 2026 年的有机收入增长前景。
- MDLZ 的股价接近 61 美元，比其 52 周最高点 71 美元低约 14%，分析师一致认为其目标股价为 67 美元。
- 这意味着未来 2.7 年的总回报率为 24%，年化回报率为 8.4%。
现在直播：使用 TIKR 的新估值模型（免费）>> 了解您最喜爱的股票的上涨空间有多大？
发生了什么？
蒙代尔国际公司 (MDLZ) 2026 年第一季度的业绩强于预期。据路透社报道，调整后的每股收益为 0.67 美元，高于 IBES 预计的 0.61 美元。
收入同比增长 8.2%，达到 100.8 亿美元，摊薄后每股收益跃升 41.9%，达到 0.44 美元。该公司重申了其 2026 年全年有机收入增长前景，并保持其指导不变。
MDLZ 是一家全球性零食和糖果公司，拥有奥利奥、吉百利、Toblerone、Milka、Chips Ahoy 和 Ritz 饼干等标志性品牌。该公司在150多个国家销售产品，大部分收入来自美国以外地区。
这种全球多样化为抵御任何单一市场的疲软提供了一定的缓冲，但也造成了受外币变动和地区经济周期影响的风险。
2026 年，该公司将面临两个关键的不利因素。首先是可可成本上涨。可可价格大幅飙升，Mondelez 从全球市场为其巧克力产品组合采购可可。
管理层预计，投入成本上升将在全年对毛利率造成压力。但到目前为止，定价行动已经抵消了大部分压力，因为尽管经济存在更广泛的不确定性，消费者仍会继续在零食上消费。
第二个不利因素是美国消费者信心疲软。管理层明确表示，预计美国消费者信心在整个2026年都将保持疲软。
然而，国际市场，尤其是新兴经济体，仍然具有较强的韧性。在第一季度业绩强于预期后，该公司股票在 2026 年迄今为止上涨了约 15%。
即使可可成本和消费者情绪造成了近期的不确定性，MDLZ 公司股票在 2028 年之前仍能带来适度回报的原因就在这里。
模型对 MDLZ 股票的启示
我们分析了梦迪尔兹股票的上涨潜力，其基础是其全球零食产品组合、优质品牌产品的稳定定价能力以及支持股息和股票回购的稳定自由现金流。
根据 3.3% 的年收入增长率、14.0% 的营业利润率和 19.2 倍的正常化市盈率，该模型预测梦迪尔兹的股价可能会从每股 61 美元上涨到 76 美元左右。
在未来 2.7 年内，总回报率将达到 24%，年回报率为 8.4%。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 MDLZ 股票使用的假设：
1.收入增长：3.3%
在全球产品组合定价优势的推动下，Mondelez 在 2026 年第一季度实现了 8.2% 的收入增长。新兴市场一直是增长的驱动力，奥利奥和吉百利等品牌在印度、中国和巴西等市场拥有很高的消费者忠诚度。但由于消费者吸收了较高的货架价格，销量增长较为温和。
公司承诺在 2026 年初投入 6500 万瑞士法郎，扩大瑞士 Toblerone 的生产规模。这标志着对其高端巧克力品牌的持续投资和对该品类的长期信心。此外，Mondelez 公司几乎 100% 的可可都是通过可可生命可持续发展计划采购的，这有助于长期管理供应链风险。
根据分析师的一致预期，我们采用了 3.3% 的年收入增长率。相对于第一季度的业绩，这是一个保守的假设，反映了随着投入成本的降低，价格主导的增长将趋于缓和，销量恢复将成为主要的增长动力。
2.运营利润率14%
MDLZ 的息税前利润率接近 9.8%，但调整后的息税前利润率历来较高，接近 16%。报告利润率和调整后利润率之间的差距反映了整合和重组费用，这些费用在公司调整投资组合时往往会反复出现。可可成本上升也会在短期内对毛利率产生影响。
管理层已证明有能力通过定价能力和成本效益计划来保护利润率。公司于 2024 年底迁移到亚马逊网络服务，以逐步提高数字和运营效率。尽管品牌投资仍是保持市场份额的重要手段，但 SG&A 纪律也一直是优先考虑的事项。
根据分析师的一致预期，我们采用 14.0% 的运营利润率。考虑到当前的可可成本环境和预期的定价正常化，这反映了对历史调整后利润率状况的适度折扣。
3.退出市盈率：19.2 倍
MDLZ 目前的未来 12 个月市盈率为 19.2 倍，而跟踪市盈率高于 30 倍。由于稳定的现金流和抗衰退的需求，消费类公司的市盈率通常较高。19.2 倍的新台币市盈率反映了近期的盈利增长预期。
这一倍数与主要消费品同行基本一致。市场对持续派息的公司给予稳定溢价，而 MDLZ 的股息率接近 3.5%，派息率接近 96%，表明该公司坚定地致力于向股东返还现金。
根据分析师的一致预期，我们维持 19.2 倍的退出倍数。这与远期市盈率一致，反映了 MDLZ 的防御性业务模式和强大的品牌组合，同时也平衡了可可成本带来的近期利润率压力。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据可可成本趋势、定价能力和新兴市场销量增长情况，MDLZ股票到2035年的不同情况会出现不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低方案：可可成本居高不下，销量增长依然缓慢 → 年回报率为 4.6
- 中等情况：定价行动保持不变，新兴市场推动销量稳步恢复 → 7.1% 的年度回报率
- 高度情况：可可成本正常化，全球零食需求加速增长 → 年回报率 9.1%
展望未来，Mondelez 面临着一个充满挑战但可控的环境。8.4% 的年化回报率低于 10% 的临界值，而 10% 的临界值通常与明显具有吸引力的设置相关联，因此投资者应权衡股息收入与有限的近期上升空间。可可价格的正常化和消费者信心的恢复可能会使风险回报情况发生更有利的变化。
查看分析师目前对 MDLZ 股票的看法（使用 TIKR 免费） >>>
您应该投资梦迪尔兹吗？
真正了解情况的唯一方法是亲自查看数据。通过 TIKR，您可以免费访问相同的机构质量的财务数据专业分析师正是利用这些数据来回答这个问题的。
打开 MDLZ，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度收入和盈利的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价格是上升还是下降。
您可以 建立一个免费的观察列表来跟踪 MDLZ以及您关注的其他所有股票。无需信用卡。只需您自己决定所需的数据。
寻找新机会？
- 查看 亿万富翁投资者正在买入的股票，让您跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们的内容基于 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
