2026 年下跌 33%，Intuit 股票能否在未来 12 个月内恢复元气？

Aditya Raghunath • 7 分钟读数

最后更新 Feb 11, 2026

主要收获：

Intuit（INTU）在2026财年第一季度取得了出色的业绩，收入增长18%，显示出其人工智能驱动平台战略的强劲势头。

公司首席执行官 Sasan Goodarzi 强调了公司向智能系统的转型，利用数据服务、人工智能和人类的专业知识为消费者和企业带来繁荣。

最近，Intuit 与 Aprio、Cherry Bekaert 和 Rehmann 等大型会计师事务所建立了合作伙伴关系，这标志着中端市场的应用正在加速，企业正在将其技术堆栈整合到 Intuit 的一体化平台上。

我们通过人工智能驱动的转型以及消费者和企业细分市场的市场定位来分析 Intuit。

企业越来越需要智能系统来实现工作流程自动化并提供可行的见解，而无需维持庞大的内部团队。

Intuit 的平台提供了这种能力，同时整合了技术堆栈，小型企业的技术堆栈通常包括 3 到 10 个应用程序，中型企业则包括 25 到 30 个应用程序。
在消费者方面，TurboTax 和 Credit Karma 的整合创造了强大的交叉销售机会。
上一季度，Credit Karma 为 TurboTax 带来了整整一个点的增长，月活跃用户达 4500 万，每月使用次数超过 5 次，显示出该平台的超强粘性。
最近的 OpenAI 合作伙伴关系提供了每周 8 亿 ChatGPT 用户的访问权限，在没有收入分成要求的情况下创造了一个重要的客户获取渠道。

根据 12.6% 的年收入增长率和 41.3% 的营业利润率预测，我们的模型预测该股将在 2.5 年内上涨到 622 美元。这假定市盈率为 18 倍。

与 Intuit 历史平均市盈率 29.7 倍（一年）和 31.9 倍（三年）相比，市盈率有所下降。

较低的市盈率表明，随着人工智能代理的成熟，以及货币化模式从溢价组合向潜在的独立 SKU 演进，近期存在不确定性。

真正的价值在于通过平台整合和人工智能驱动的自动化，为客户带来可衡量的投资回报率，从而抓住渗透率不足的 3000 亿 TAM。

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 INTU 股票使用的假设：

Intuit 的增长主要集中在平台整合和人工智能应用上。

该公司在第一季度实现了 18% 的收入增长，其中全球业务解决方案增长 20%，不包括 Mailchimp，消费者业务增长 21%。

随着大型企业认识到整合到人工智能原生平台的价值，中端市场的机遇尤为明显，增长了 40%。

管理层预计，随着中端市场销售规模的扩大，Mailchimp 到年底将恢复两位数的增长。

与 OpenAI 的合作开辟了一个重要的分销渠道，通过整合 ChatGPT 有机地获取新客户。

Intuit 通过运营纪律和人工智能驱动的效率提升，实现了利润率的持续扩张。

公司利用人工智能提高技术开发、销售、客户成功和企业职能部门的生产力。

管理层在资本分配方面保持严谨的态度，根据经过验证的测试结果调整营销投资，同时关闭表现不佳的项目。

市场对 Intuit 的估值为当前收益的 18.4 倍。我们假设市盈率在预测期内相对稳定在 18 倍。

在市场消化从传统软件定价向人工智能代理货币化过渡的过程中，市盈率较历史平均水平有所下降。不过，随着 Intuit 展示其人工智能代理的有效性，并开始通过独立的 SKU 盈利，倍数可能会重新扩大。

随着公司展示其人工智能战略，跨业务和消费者平台的强大执行力，加上会计合作伙伴关系的网络效应，将支持溢价估值。

软件公司面临着人工智能应用和竞争态势方面的执行风险。以下是到 2030 年 7 月期间，Intuit 股票在不同情况下的表现：

低度情况：如果收入增长放缓至 11.3%，净利润率压缩至 29.5%，投资者仍可获得 47% 的总回报（年回报率为 9%）。
中等情况：如果增长率为 12.6%，利润率为 31.6%，我们预计总回报率将达到 87%（每年 15%）。
高案例：如果人工智能代理的应用加速，推动收入增长 13.8%，同时 Intuit 保持 33.2% 的利润率，那么总回报率将达到 131%（年回报率 21%）。