CMI股票的主要统计信息
- CMI股票价格变动:-10.7
- CMI截至2 月 5 日的股价：540.65 美元
- 52 周最高价:617.98 美元
- CMI 目标股价： 560.57 美元
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发生了什么？
康明斯公司 (CMI(CMI) 公布了2025 年第四季度财报，并公布了Accelera 分部的巨额费用，之后该公司股价下跌了约 11%。
该公司的盈利超出预期，但投资者关注的焦点是与氢能和燃料电池业务相关的约 4.58 亿美元的电解槽和重组费用。
该费用拖累了报告利润，并凸显了较新的零排放技术的持续亏损，因此引发了对执行风险和资本分配的担忧。
即便如此，由于动力系统业务取得了创纪录的业绩，并抵消了卡车发动机市场的疲软，核心业务看起来仍有韧性。
康明斯 2025 年第四季度的收入约为 85 亿美元，略高于共识，因为尽管北美卡车销量疲软，但与数据中心相关的发电需求支撑了收入增长。
管理层还预计 2026 年收入增长3%-8%，息税折旧摊销前利润率约为17%-18%，但投资者质疑这些目标是否能完全弥补 Accelera 和周期性卡车的风险。
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市场对 CMI 股票的看法
大幅回调表明，市场正在重新评估其愿意为康明斯的转型故事付出多少代价。
康明斯股价最近在 618 美元附近创下了 52 周新高，因此一旦 Accelera 费用的规模明朗化，市场很可能出现获利回吐。分部趋势也有助于解释投资者的反应，因为投资者看到康明斯产品组合的发展势头参差不齐。
由于北美重型和中型卡车需求依然疲软，发动机和零部件部门的收入在第四季度有所下降，而动力系统部门的收入和利润率则因强劲的数据中心和备用电源项目而大幅增长。
Accelera 的收入同比增长超过 30%，但其 EBITDA 大幅亏损和重组行动表明，氢能和燃料电池解决方案的盈利仍需数年时间。
从基本面的角度来看，康明斯仍显得稳健，因为其资产负债表强劲，核心业务也能带来健康的回报。
该公司的最新数据显示，LTM 息税前利润率为10.6%，投资回报率为17.0%，净负债与息税前利润的比率仅为0.85 倍，这为持续投资和分红提供了支持，即使在疲软的卡车周期中也是如此。
管理层还计划在 2026 年投入约 13.5 亿至 14.5 亿美元的资本支出，以支持大马力发动机和动力系统的增长，尤其是用于数据中心的大马力发动机和动力系统。
不过，管理层最近对回购采取了更加谨慎的态度，甚至在某一季度因盈利疲软而暂停回购。
这种暂停表明，与激进的减持相比，保持增长投资的灵活性和管理与 "加速 "相关的不利因素才是当务之急。
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