芝加哥商品交易所集团（纳斯达克股票代码：CME）近年来一直表现稳定。利率期货、外汇和大宗商品的交易活动一直保持强劲，而该公司高效的清算模式继续支撑着业内最高的利润率。该公司股价接近 278 美元/股，在过去的一年里有所上涨，因为利率波动的加剧促进了对冲需求。
最近，CME 宣布了两项令投资者眼前一亮的重要发展。该公司扩大了与 SOFR 挂钩的期货和期权套件，在市场继续从旧的利率基准过渡的过程中巩固了其领先地位。CME 还在另一个季度取得了强劲的经营业绩，主要产品线利润率高，活动健康。这些举措凸显了该公司在保持其全球衍生品领先地位的同时，适应不断变化的市场环境的能力。
本文探讨了华尔街分析师认为 CME 到 2027 年的交易前景。我们汇集了共识目标和估值模型，勾勒出该股的潜在走势。这些数字反映了当前分析师的预期，并非 TIKR 自己的预测。
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分析师目标价显示上涨空间有限
CME 目前的交易价格约为 278 美元/股。分析师的平均目标价为 284 美元/股，这意味着大约 2% 的上涨空间。价差较小，表明分析师普遍认同该股的交易价位：
- 最高预期：~314 美元/股
- 低估：~201 美元/股
- 目标价中位数：~284 美元/股
- 评级：4家买入，3家跑赢大盘，7家持有，2家跑输大盘，1家卖出
由于平均目标价仅略高于当前价格，分析师似乎认为 CME 的估值相当合理。对于投资者来说，这表明该股的稳定性已经被定价，要想获得更大的收益，可能需要波动率回升或期货交易量大幅飙升。
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CME：增长前景和估值
CME 的财务状况仍然是全球交易所中最强劲的之一：
- 到 2027 年，收入预计每年增长约 5
- 运营利润率保持在 69% 附近
- 股价约为远期收益的 25 倍
- 根据分析师的平均估计，TIKR 的指导估值模型使用 22.5 倍的远期 P E，表明到 2027 年将达到 ~316 美元/股
- 这意味着总回报率约为 13.5%，年化回报率约为 6
对于投资者来说，这些数字表明，CME 是一个稳定的复合型企业。CME 凭借其多元化的期货生态系统和高度可扩展的清算基础设施，实现了可预测的盈利。虽然估值较高，但它反映了 CME 现金流的稳定性及其作为全球衍生品市场重要运营商的地位。
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是什么推动了乐观情绪？
CME 受益于机构在利率变动、货币走势和全球宏观不确定性方面对风险管理的持续需求。其广泛的产品阵容确保了一个资产类别的活动经常抵消另一个资产类别的放缓，从而帮助公司保持稳定的收入。
公司还在深化产品应用，扩大电子交易能力。新的利率产品、不断增长的期权活动以及交易基础设施的升级都提高了客户参与度。这增强了 CME 的护城河，使公司能够从机构对冲需求的长期增长中获益。
对投资者而言，这些优势支持了这样的观点，即即使没有快速的市场扩张，CME也能继续实现稳定的盈利增长。
熊市案例：增长放缓和溢价估值
即使拥有强大的模式，CME 的增长速度也不快。该股的收入增幅约为中等个位数，今后可能难以获得更高的估值倍数。由于其交易价格已经达到约 25 倍的远期收益，如果交易活动没有发生重大变化，投资者可能会犹豫是否要支付更高的价格。
近期最大的风险是长期低波动性，尤其是利率市场。如果对冲需求下降，期货交易量就会减少，从而导致盈利增长速度低于预期。
对于投资者来说，他们担心的是，如果交易量趋势减弱或市场异常平静，CME 的溢价估值会限制其上升空间。
2027 年展望：CME 价值几何？
根据分析师的平均估计，TIKR 的指导估值模型显示，到 2027 年，CME 的交易价格可能接近每股 316 美元。从目前约 278 美元/股的价格来看，这意味着大约 13.5% 的上涨空间，或接近 6% 的年化回报率。
这一预测表明，该公司是一家为可预测性而非快速增值而生的公司。预期回报的前提是稳定的业务活动、弹性的利润率以及在衍生品领域的持续领先地位。要实现更高的收益，CME 可能需要更高的波动性、更快的交易量或更快地采用新产品。
对投资者来说，CME 是一家优质的长期复合型企业。它的上升空间可能不会很大，但它的回报路径是稳定的、可重复的，而且有全球金融业最持久的商业模式作为支撑。
华尔街忽视的具有巨大上升空间的人工智能复合型企业
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