星巴克股票的主要统计信息
- 星巴克股票迄今为止的价格变化：-13
- 截至 11 月 3 日的 $SBUX 股票价格：81 美元
- 52 周最高价：117 美元
- 星巴克股票目标价： 94 美元
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发生了什么？
星巴克（SBUX）宣布对中国业务进行重大重组后，股价盘前走高。
星巴克将与另类资产管理公司博裕资本（Boyu Capital）成立合资企业，交易价值为 40 亿美元。
根据协议，博裕将持有合资公司最多 60% 的股份，星巴克保留 40% 的股份。重要的是，星巴克将保持对其品牌和知识产权的控制，并将其授权给合资公司。
该公司还透露，其对整个中国业务的估值超过 130 亿美元，这一数字包括出售的控股权、保留的股权和未来的许可费。
对星巴克来说，中国市场既是重大机遇，也是巨大挑战。
公司于 1999 年在中国开设了第一家分店，到 2015 年，中国已成为星巴克仅次于美国的第二大市场。
如今，星巴克在中国经营着大约 8000 家门店，首席执行官布莱恩-尼科尔（Brian Niccol）曾对 CNBC 表示，中国市场最终可支持 2 万至 3 万家门店。
然而，星巴克在中国市场的疲软表现给其股价带来了压力，最初由于大流行病和随后的政府限制，星巴克在中国的销售额急剧下降，随后又在不断加剧的竞争中挣扎。当地竞争对手 Luckin Coffee 目前在中国开设的分店数量已超过星巴克，并成功地以低价饮品吸引了顾客。
为了与之竞争，星巴克在中国大力推行折扣策略。虽然这一策略帮助星巴克第四财季的客流量增长了 9%，但较低的价格压缩了平均客单价，削弱了盈利能力。最近一个季度，星巴克在中国的同店销售额仅增长了 2%。
星巴克中国首席执行官刘茉莉在一份新闻稿中表示，与博裕的合作 "将使星巴克中国充分释放巨大的市场机遇"，同时巩固公司积极的业务势头。
引入本地合作伙伴的决定反映了美国公司在中国面临的动态变化。
几十年来，中国庞大的人口和快速增长的经济使其成为美国品牌无法抗拒的市场。然而，经济放缓和本土竞争公司的崛起迫使许多美国公司重新评估其中国战略。
其他连锁餐饮企业也采取了不同的做法。今年早些时候，汉堡王的母公司国际餐饮品牌公司（Restaurant Brands International）从TFI亚洲控股公司（TFI Asia Holdings）手中购回了陷入困境的中国业务，并计划将其出售给另一家运营商。
与此同时，麦当劳两年前将中国业务的少数股权从 20% 增至 48%，押注中国市场的长期增长潜力。
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市场对星巴克股票的看法
市场对星美与博裕合作的积极反应表明，投资者认为这笔交易是解决星巴克在中国面临的挑战的明智方案。
通过引入一个具有深厚市场知识和关系的本地合作伙伴，星巴克股票可以从运营执行力的提高中获益，同时减轻单独为中国扩张提供资金的负担。
这笔交易的结构也很值得注意，星巴克通过持有 40% 的股份，保留了对未来上升空间的巨大风险敞口，同时又通过出售控股权获得了直接价值。
无论近期业绩如何波动，持续的许可费都能提供稳定的收入来源。
不过，投资者应该认识到，这笔交易也表明星巴克已经意识到，单靠自己的力量难以有效地与当地竞争对手竞争。
与博裕合作的必要性表明，星巴克在中国面临的挑战可能更多是结构性的，而非暂时的，尤其是当注重价值的中国消费者越来越青睐价格较低的本地替代品时。
60/40 的股权分配意味着星巴克未来对其第二大市场战略决策的控制力将减弱。
虽然首席执行官尼科尔对星巴克在中国的分店数量达到 20,000 甚至 30,000 家表示长期乐观，但要实现这一规模，目前在很大程度上取决于与博裕的成功合作。
对 SBUX 股票来说，这笔交易消除了影响其股价的中国业务的一些不确定性。但是，随着两家公司努力应对激烈的竞争、价格压力和中国更广泛的经济环境，这一合作关系的最终成功将在数年后才会揭晓。
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