加拿大国家铁路公司（CNR）运营着北美唯一的横贯大陆铁路网络，将加拿大太平洋和大西洋沿岸与美国中西部和墨西哥湾沿岸连接起来。公司每年运输 3 亿多吨货物，包括谷物、木材、化学品、能源和消费品。
使用 TIKR 的新估值模型，在 60 秒内找出股票的真实价值（免费）
过去十年来，中国北车已成为精确铁路运输和运营规范的代名词。它对速度、资产利用率和生产率的关注使其成为欧洲大陆最高效的运输公司之一，其运营比率和投资资本回报率一直处于行业领先地位。
2025 年第二季度，加拿大国家铁路公司报告收入 41.5 亿加元，调整后摊薄后每股收益 1.97 加元，同比增长 13%，因为几乎所有分部的运量都有所提高。公司实现营业收入 15 亿加元，营业率保持在 61.4%，反映出利润率稳步回升。管理层重申了全年指导目标，即每股收益实现中等个位数增长，资本支出接近 35 亿加元，重点关注网络容量和技术现代化。
使用 TIKR 强大的新估值模型快速评估任何股票价值（免费！） >>>
财务故事
中国北车的第二季度业绩证实，在经历了 2024 年的喜忧参半之后，公司正在复苏。收入增长了 5%，反映了多式联运交通的改善、创纪录的谷物出口以及汽车行业的反弹。虽然燃料成本和劳动力通胀仍是不利因素，但严谨的定价和运营杠杆使公司扩大了利润率，并实现了两位数的每股收益增长。
| 指标 | 业绩 | 同比变化 | 评论 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 4.15 亿加元 | +5% | 谷物、多式联运和汽车运输量增加 |
| 营业收入 | 15 亿加元 | +12% | 受定价和生产率提高的推动 |
| 调整后每股收益 | C$1.97 | +13% | 利润率恢复和燃料效率提高 |
| 运营比率 | 61.4% | -150 个基点 | 反映成本控制和网络流动性 |
| 自由现金流 | 11 亿加元 | +7% | 强劲的盈利和资本支出纪律 |
| 股息 | 0.84 加元/股 | +8% | 连续第 28 次年度增长 |
| 股票回购 | 14 亿加元 | - | 积极的资本回报 |
| 2025 年资本支出计划 | 35 亿加元 | - | 重点关注轨道升级和自动化 |
运营收入攀升 12%，达到 15 亿加元，运营比率提高到 61.4%。该铁路公司的精确运营模式强调速度、预定列车性能和高效的资产利用率，这仍然是其相对于同行的成本优势的核心所在。首席执行官特雷西-罗宾逊（Tracy Robinson）称赞了团队的执行力，指出加拿大西部的终点站吞吐量创下了历史新高，主要通道的服务可靠性也很高。
管理层重申了 2025 年调整后每股收益的中个位数增长前景，并预计随着运量的增加，2026 年将进一步提高效率。资本支出仍有节制：公司已拨出约 35 亿加元，用于维护、堆场自动化以及芝加哥-温尼伯和鲁珀特王子走廊的运力扩张。随着网络流动性的改善和多式联运合作伙伴的不断扩大，加拿大国家铁路公司将以不断增长的运营势头进入2025年下半年。
更广泛的市场背景
在经历了两年的需求疲软和供应链波动之后，铁路货运正进入温和的周期性反弹。通货膨胀的缓解、燃料价格的稳定以及北美出口的增长都有助于恢复货运量。与严重依赖能源或工业商品的同行相比，中国铁路总公司凭借其散货和商品运输的多元化组合，将从这种正常化中受益更多。
与此同时，长途货运的竞争依然激烈。卡车运费大幅下降，托运人继续要求可靠性和服务速度，而 CNR 在这些方面的技术投资日益重要。中国北车在控制成本的同时保持服务质量的能力，将决定其在 2026 年需求改善时能够获得多少经营杠杆。
1. 多式联运和汽车运输推动经济复苏
多式联运仍然是 CNR 增长最快的业务，这得益于港口流动性的改善以及与物流供应商合作关系的扩大。公司的鲁珀特王子港和温哥华码头在第二季度的吞吐量创下历史新高，而在新零售和电子商务客户的推动下，进入美国中西部的跨境运输量也有所增长。随着越来越多的托运人将货物从拥挤的美国西海岸港口转移到加拿大门户，这些航线变得越来越重要。
随着北美汽车产量的正常化，汽车货运量同比增长 11%。电动汽车制造商和零部件供应商的需求持续增长，而 CNR 的地理覆盖范围使其能够为安大略省、密歇根州和墨西哥的新兴电动汽车供应链提供服务。随着越来越多的汽车制造商将生产重心转移到北美，CNR 在这一领域的投资将在本十年末成为结构性增长的驱动力。
2.2. 谷物和散货反弹提升核心货运组合
在经历了两个收成不均的年份后，谷物运量同比反弹 14%，帮助抵消了石油和化工行业的疲软。本季度，CNR 在加拿大西部的谷物升降机接近满负荷运转，来自亚洲的出口需求保持稳健。有利的天气条件和新的谷物处理技术将为下一个收获周期的持续产量提供支持。
大宗商品虽然不那么活跃，但仍能提供稳定的现金流。管理层强调，随着建筑活动趋于稳定，钾肥产量有所提高，林产品表现稳健。随着农业需求的恢复和全球化肥贸易的复苏，这些业务部门有助于在周期性衰退期间稳定加拿大国家铁路公司的盈利基础。
使用 TIKR 在 60 秒内评估加拿大国家铁路公司等股票价值（免费） >>> 3.
3. 效率和技术投资维持利润率
加拿大国家铁路公司的资本分配仍然以效率为重点。在每年 35 亿加元的资本支出计划中，约有 18 亿加元专门用于基础设施更新，这表明了公司对安全和提高速度的持续承诺。其余资金则用于自动化、预测性维护和人工智能驱动的列车调度系统。这些数字化工具有望减少计划外停运时间，提高网络在恶劣天气下的恢复能力。
这些举措已初见成效：燃油效率同比提高了 3%，机车可靠性达到了创纪录的水平，主要车场的停留时间缩短了 6%。管理层预计，随着新自动化平台的全面部署，技术驱动的收益将在2026年实现复合增长。随着网络速度的不断提高，中国北车在 2026 年底之前实现运营率低于 60% 的目标看起来越来越容易实现，并有可能在整个周期内持续下去。
TIKR 的启示
加拿大国家铁路公司（Canadian National Railway）继续向世人展示，为什么运营纪律会带来回报。虽然更广泛的货运复苏仍在逐步推进，但加拿大国家铁路公司对服务可靠性、定价和技术驱动型效率的关注使其领先于大多数同行。该公司多元化的货运组合、强劲的资本回报以及进一步扩大利润的明确前景，都支持其具有建设性的长期前景。
投资者应密切关注多式联运和谷物运输在 2026 年的持续走强，以及自动化投资能否将运营比率降至 60% 以下的任何迹象。由于资产负债表的灵活性和定价能力完好无损，中国北车仍然是稳步复合增长的典范。
2025 年，您应该买入、卖出还是持有加拿大国家铁路公司股票？
加拿大国民公司集稳定的盈利增长、强劲的自由现金流和一流的效率于一身。在网络现代化和各类货运需求弹性的支撑下，运营率低于 60%、每股收益实现中等个位数增长的前景是可信的。虽然估值已不再便宜，但始终如一的执行力和资本纪律使加拿大铁路公司成为 2026 年加拿大最可靠的复合型企业之一。
加拿大国家铁路公司股票还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。
只需简单输入以下三项
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率倍数
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每项输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算在牛市、熊市和基本市盈率 情况下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
了解您最喜爱的股票的真实价值（使用 TIKR 免费） >>>
寻找新机会？
- 查看哪些 股票 亿万富翁投资者正在购买的股票 这样 您就可以跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
