Wayfair 股票的关键统计数据
- Wayfair 股票价格变化：23
- 截至 10 月 28 日的当前股价：107 美元
- 52 周最高价：108 美元
- $W 股票目标价： 86 美元
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发生了什么？
周二，在线家居用品零售商Wayfair(W)股价大涨逾20%，此前该公司的盈利超出预期，并显示其扭亏为盈的步伐正在加快。
该公司公布的第三季度调整后每股收益为 0.70 美元，轻松超过了分析师预计的每股 0.44 美元。
收入为 31.2 亿美元，高于华尔街预期的 30.2 亿美元。这意味着同比增长 8.1%，如果不考虑公司退出德国市场的因素，则同比增长 9%。美国营收增长 8.6%，达到 27 亿美元，国际营收增长 4.6%，达到 3.89 亿美元。
Wayfair 的调整后息税折旧摊销前利润率达到 6.7%，这是除大流行病热潮之外公司历史上的最高水平。
调整后的息税折旧摊销前利润同比增长超过 70%，达到 2.08 亿美元。自由现金流达到 9,300 万美元，与去年同期相比增加了 1 亿多美元。
公司首席执行官尼拉杰-沙阿（Niraj Shah）表示，强劲的业绩来自于 "Wayfair特有的因素"，而不是家居用品市场的广泛复苏。
该公司正在通过更好地执行其核心价值主张--价格、选择和速度，以及忠诚度计划、实体零售店和技术改进等新举措，抢占市场份额。
本季度订单同比增长 5%，截至季度末，活跃客户达到 2,120 万。
Wayfair 上调了第四季度业绩指引，预计收入将实现中个位数增长，调整后 EBITDA 利润率将介于 5.5% 和 6.5% 之间。
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市场对 Wayfair 股票的看法
Wayfair 股价大涨 20% 反映了投资者对其扭亏为盈战略奏效的兴奋。在经历了多年的 "大瘟疫 "后的挣扎之后，Wayfair 正在证明自己可以同时实现收入增长和利润扩张--这是一个强大的组合。
贡献利润率--即毛利率减去客户服务、商家费用和广告费用--达到 15.8%，同比增长 150 个基点。利润率的提高主要来自广告杠杆，Wayfair 的广告支出占收入的 10.6%，低于前几个季度的较高水平。
首席财务官凯特-格列佛（Kate Gulliver）表示，公司在第三季度进行了几次 "暂停测试"，以衡量广告效果。
这些测试有助于完善驱动广告支出决策的机器学习算法。这些测试带来的部分广告效率提升是一次性的，但 Wayfair 也看到了免费流量增长带来的结构性改善，主要是通过其移动应用。
移动应用程序的收入同比增长了两位数，应用程序的总安装量跃升了近 40%。让客户下载并使用应用程序是一件大事，因为应用程序用户不需要付费广告就能接触到他们。
对于 Wayfair 的股票来说，盈利能力的拐点才是最重要的。过去三年来，该公司一直在技术领域投入巨资，包括对整个技术堆栈进行现代化改造的大规模重新平台化工作。
现在这项工作已基本完成，工程资源可以集中用于面向客户的功能，而不是后台基础设施。
Wayfair 正在其平台上积极部署人工智能和机器学习，因此时机再好不过了。
首席技术官菲奥娜-谭（Fiona Tan）概述了公司如何利用生成式人工智能来改变购物体验。这包括人工智能驱动的产品发现、可视化搜索、个性化推荐，以及即将推出的 "Complete the Look "功能，该功能可生成整个风格的房间。
Wayfair 的人工智能工具可以丰富产品目录数据、检测欺诈行为、协助客户服务人员以及优化供应商运营。现在，每位员工都可以使用人工智能生成工具来提高工作效率，这些投资正在推动提高转换率和降低成本。
由于现房销售仍处于数十年来的低点，加上高抵押贷款利率阻碍了人们的搬迁，家居用品类别仍面临挑战。
但 Wayfair 并没有等待房地产市场的复苏。管理层表示，该品类已从两位数的下降转为大致持平的增长，Wayfair 正在这种稳定的环境中抢占份额。
首席执行官沙阿强调，与关税相关的采购极少。有两个短暂的时期，客户提前了采购--初春时节大型家电的采购量出现了短暂的激增，第三季度末梳妆台的采购量也出现了类似的增长，但这两个时期都没有对业绩产生重大影响。增长的动力来自结构性的市场份额提升，而非暂时性因素。
Wayfair 的忠诚度计划 "Wayfair 奖励"（Wayfair Rewards）正获得越来越多的关注。公司还推出了 "Wayfair 验证"（Wayfair Verified）编辑计划，帮助客户发现精心挑选的产品。
去年，Wayfair 在伊利诺伊州开设了第一家大型门店，并计划于 2027 年初在纽约扬克斯开设第二家门店。这些举措都在核心在线业务之外增加了新的增长载体。
对于 Wayfair 的股票来说，其净杠杆率从一年前的 4 倍多下降到了 2.8 倍，即追踪 12 个月的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）。公司使用 2 亿美元现金回购了约 1.01 亿美元的 2028 年可转换票据本金，有效减少了稀释和未来利息支出。管理层表示，未来将在减少债务和稀释管理之间取得平衡。
尽管退出德国市场会带来约 100 个基点的拖累，但 Wayfair 预计第四季度收入将实现中等个位数增长。调整后的 EBITDA 利润率应在 5.5% 到 6.5% 之间，低于第三季度，原因是季节性广告支出增加，但与往年相比仍然强劲。
展望 2026 年，管理层表示计划在实现收入增长的同时，使息税折旧摊销前利润（EBITDA）的增长速度超过收入增长速度。这是投资者希望看到的关键指标--随着业务规模的扩大，经营杠杆效应。
随着固定成本的相对稳定和贡献利润率的提高，增量收入应该会以有吸引力的速度流向底线。
该公司还强调，人工智能助手帮助人们购物的代理商务是一个新兴机遇。
Wayfair 正在与谷歌、OpenAI 和 Perplexity 等平台合作，以确保其产品目录可通过人工智能聊天机器人进行搜索和交易。
与此同时，Wayfair 还通过专有数据、个性化服务以及 Wayfair Verified 等建立信任的计划，在自己的平台上建立竞争护城河。
另外，家居用品市场仍然疲软，房地产长期低迷可能会限制增长。来自亚马逊和传统零售商的竞争仍在继续，虽然 Wayfair 在盈利能力方面取得了进展，但该公司仍在管理债务和将于 2027 年和 2028 年到期的可转换票据。
但就目前而言，Wayfair 的股价正在庆祝一个强劲的季度，验证了扭亏为盈的论断。公司正在艰难的市场中抢占份额，扩大利润率，并产生正的自由现金流。如果管理层能在房地产市场最终复苏的同时保持这种势头，未来可能会有大幅上涨。
今天 20% 的涨幅使 Wayfair 股价距离 52 周高点不到 2%。今年迄今为止，该公司股价已上涨了一倍多，反映出投资者对公司战略投资正在取得成效的信心不断增强。
Wayfair 第四季度业绩指引稳健，预计 2026 年 EBITDA 杠杆效应将持续显现，Wayfair 将自身定位为增长和盈利故事，而不仅仅是扭亏为盈的游戏。
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