核心要点
- 安桥公司股息率为6.0%，杜克能源为3.8%，两者分别在2025年12月和2026年7月将股息上调了3%和2%。
- 安桥公司2025财年的可分配现金流覆盖其股息1.51倍，分析师预计2026财年覆盖率为1.50倍。
- 杜克能源2025财年派息占其正常化每股收益的67%，低于2022财年的76%，并预计到2030年每股收益年增长率为5%至7%。
- 安桥公司负债更高，净负债与EBITDA之比为6.3倍，而杜克能源为5.4倍，且其股息以加元支付。
依靠股息生活的退休人士希望获得一笔可观的支票，并且年复一年都能指望得上。
安桥公司 (ENB) 开出的支票更大，在12月实现连续第31年年度上调后，股息率达到6.0%。杜克能源 (DUK) 股息率为3.8%，并在7月再次上调股息，将其年度上调的记录延续至其声称的超过20年。
那么，哪一只股票更适合退休人士的投资组合呢？
| 指标 | 安桥公司 (ENB) | 杜克能源 (DUK) |
|---|---|---|
| 股息率 | 6.0% | 3.8% |
| 股息增长，2020财年至2025财年 | 年均3.1% | 年均2.0% |
| 记录（公司自身统计） | 连续31年年度上调 | 超过20年年度上调 |
| 覆盖率，2025财年 | 可分配现金流的1.51倍 | 正常化每股收益的67% |
| 覆盖率，2026财年共识预期 | 可分配现金流的1.50倍 | 正常化每股收益的65% |
| 净负债/EBITDA (最近12个月) | 6.3倍 | 5.4倍 |
安桥公司：连续31次上调且仍在继续
2025年12月，安桥公司将季度股息上调3%至每股0.97加元（每年3.88加元）。可分配现金流足以轻松覆盖：2025财年每股可分配现金流为5.71加元，而股息为3.77加元，覆盖率为1.51倍。分析师预计2026财年覆盖率为1.50倍。
这种缓冲多年来一直保持稳定。覆盖率从2016财年的1.92倍下降到2019财年的1.55倍。此后每年都保持在1.44倍至1.58倍之间。
现金流仍在增长。7月，安桥公司重申了2026财年每股可分配现金流5.70至6.10加元的指引，并预计2026年后每年增长约5%。
负债是需要注意的地方。安桥公司自身的债务与EBITDA比率在6月底为5.1倍，高于其4.5倍至5.0倍的目标区间。公司预计将在2026年底前回到该区间内。
美国的退休人士应该知道，安桥公司的股息以加元设定。以美元计价的支票（按当前汇率计算每年每股2.79美元）会随汇率波动，并且加拿大会对支付给美国持有人的股息预扣税款。
按6.0%的股息率计算，1万美元的投资今天每年支付600美元。按3.1%的增长率计算，到第10年将约为788美元，相当于原始1万美元投资7.9%的收益率。
杜克能源有更快上调股息的空间
杜克能源的支票金额较小，但以美元支付，并且支撑它的收益增长速度超过了股息。作为一家通过债务和股票为其建设提供资金的公用事业公司，杜克能源以收益为评判标准。2025财年，其派息占正常化每股收益的67%（4.22美元对6.31美元），分析师预计2026财年该比例为65%。
这一比率已连续三年下降。正常化每股收益从2022财年的5.27美元增长到2025财年的6.31美元，而股息则从3.98美元上升到4.22美元。
更多的收益增长即将到来。8月，杜克能源重申了2026年调整后每股收益6.55至6.80美元的指引，并预计到2030年每年增长5%至7%。其计划背后有与数据中心客户签署的7.8吉瓦协议作为支撑。
然而，股东目前尚未从这种增长中获得太多好处。7月的上调幅度为2%，管理层称这与近年来的上调幅度一致。
按3.8%的股息率计算，1万美元的投资今天每年支付380美元。按2.0%的增长率计算，到第10年将约为455美元。这相当于您今天现金的4.5%收益率。
那么，哪只股票的股息胜出？
对于依靠股息生活的退休人士来说，安桥公司是更好的股息股。它今天支付的支票更大：1万美元投资每年600美元，而杜克能源为380美元。其股息增长也更快，从2020财年到2025财年年均增长3.1%，而杜克能源为2.0%。按此速度，杜克能源的收入永远无法赶上。
杜克能源自身也有很强的优势。其支票以美元支付，无需预扣外国税款，并且负债更低，净负债与EBITDA之比为5.4倍，而安桥公司为6.3倍。随着派息率降至67%且每股收益指引每年增长5%至7%，杜克能源有充足的空间继续上调股息。只是归根结底，我更愿意从一家连续31年上调股息的公司那里，收取一张金额更大且增长更快的支票。
当然，安桥公司的负债仍高于其自身目标，管理层预计只有在新建项目投产后负债才会下降。这是未来几年需要关注的数字。
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