主要收获：
- 亚马逊（AMZN）公布的 2026 年第一季度 AWS 营收为 376 亿美元，2025 年第四季度总净销售额为 2134 亿美元，高于分析师预计的 2113 亿美元。
- AMZN 股价约为 267 美元，接近其 52 周高点 279 美元。分析师的一致目标价约为 312 美元。
- 到 2028 年 12 月，AMZN 的股价可能会从每股 267 美元上涨到 401 美元左右。这意味着总回报率约为 50%，年化回报率约为 17%。
现在直播：使用 TIKR 的新估值模型（免费）>> 了解您最喜爱的股票的上涨空间有多大？
发生了什么？
亚马逊 (AMZN)在进入2026年的主要业务领域继续展现出广泛的优势。AWS2026 年第一季度实现营收376 亿美元，巩固了其世界领先云基础设施平台的地位。2025 年第四季度总净销售额达到 2134 亿美元，超过分析师预计的 2113 亿美元。因此，亚马逊的核心业务表现超出预期。
亚马逊首席执行官在一封股东信中透露，公司的定制芯片业务目前年收入超过 200 亿美元。AWS 还在 2026 年 4 月扩大了与 OpenAI 的合作。
亚马逊承诺从 2026 年到 2028 年在法国投资超过150 亿欧元，这标志着亚马逊将继续积极进行基础设施投资。这些举措表明，亚马逊正大力押注人工智能，将其作为长期的收入驱动力。
AWS 是亚马逊的云计算部门，为全球企业提供数据存储、计算能力和人工智能工具。它也是亚马逊最赚钱的部门。人工智能工作负载正在推动各行各业对云基础设施的新需求。因此，AWS 的增长是亚马逊长期盈利扩张的核心支柱。
亚马逊也面临着近期的挑战。2026 年 5 月，北弗吉尼亚州的一个数据中心发生故障，在解决之前暂时中断了服务。公司还在多个部门裁员数千人，将资源重新分配到人工智能领域。但亚马逊继续在医疗保健、物流和媒体领域扩张，将其作为新的增长载体。
随着 AWS 和人工智能投资在日益多元化的业务中不断扩大规模，亚马逊的股票在 2028 年之前都能继续带来丰厚的复合回报，原因就在这里。
模型对 AMZN 股票的启示
我们分析了亚马逊股票的上涨潜力，其基础是亚马逊占主导地位的云基础设施业务、通过 AWS 加速人工智能货币化，以及电子商务和广告收入的持续增长。
根据约 14% 的年收入增长、约 15% 的营业利润率和约 32 倍的正常化市盈率，模型预测亚马逊股价可能从每股 267 美元上涨到约 401 美元。
这将意味着未来 2.6 年的总回报率约为 50%，年化回报率约为 17%。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 AMZN 股票使用的假设：
1.收入增长：13.8
亚马逊 2025 年第四季度净销售额为 2134 亿美元，高于分析师预计的 2113 亿美元。AWS 2026 年第一季度营收为 376 亿美元，显示出持续强劲的云计算需求。亚马逊未来两年的营收年均复合增长率约为 14%，与我们的假设一致。
根据分析师的一致预期，我们采用了约 14% 的年收入增长率。这反映了亚马逊在 AWS、电子商务、广告和新的垂直领域（包括医疗保健和媒体）的广泛和多样化的收入基础。对人工智能基础设施的投资，包括在密西西比州、法国和其他地区的数据中心，为长期增长轨迹提供了支持。
它平衡了 AWS 较高的增长率与北美电子商务更为成熟的步伐。而亚马逊快速扩张的广告业务，则为云计算和零售业增添了第三个高利润增长支柱。
2.运营利润率15.2%
亚马逊最近 12 个月的息税前利润率约为 11.5%，毛利率约为 51%。AWS 的利润率在结构上较高，而零售利润率仍然较低。但随着时间的推移，业务组合正稳步向高利润率部门转移。
根据分析师的一致估计，我们的运营利润率约为 15%。这反映了随着云计算应用的深化和人工智能工作负载的扩大，AWS 的利润率将继续扩大。此外，我们还假定亚马逊将通过提高效率和加强自动化来控制零售和物流成本上升。
AWS 的高利润率收入流是利润率扩张的主要杠杆。因此，随着AWS在总营收中所占份额的扩大，亚马逊的混合运营利润率应该会得到有意义的改善。而该公司的定制芯片业务，目前每年的运行率收入超过 200 亿美元，为其增加了一个高利润率的人工智能基础设施驱动力。
3.退出市盈率：31.8 倍
亚马逊目前的未来 12 个月市盈率约为 32 倍。这反映了投资者对 AWS 和广告业务利润持续增长的预期。亚马逊在电子商务、云计算和物流领域的规模优势使其竞争护城河难以复制。
根据分析师的一致预期，我们将正常化市盈率维持在 32 倍左右。这与亚马逊的历史交易范围一致，因为近年来利润率不断扩大。这也反映出投资者对 AWS 作为领先云计算供应商的竞争地位的持久性充满信心。
随着增长率从当前水平放缓，该倍数确实会随着时间的推移而有所压缩。但亚马逊不断扩大的人工智能能力和多元化的收入来源支持了其相对于大盘的溢价。穆迪在 2026 年初确认了亚马逊的 A1 高级无担保信用评级，反映了其资产负债表的基本实力。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据 AWS 云增长、人工智能货币化速度和利润率扩张情况，AMZN 股票到 2034 年的不同情景显示了不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低情况：AWS 增长放缓，利润率扩张令人失望，宏观不利因素拖累电子商务需求 → 年回报率约为 15
- 中度情况：AWS 和人工智能推动整个业务的收入持续增长，利润率不断提高→约 19% 的年回报率
- 高案例：人工智能工作负载加速 AWS 的应用，广告业务的扩展速度超过预期，国际扩张带来更强劲的业绩→约 23% 的年度回报率
展望未来，亚马逊将人工智能基础设施投资货币化的能力将是 AMZN 股价在 2028 年及以后的决定性驱动力。AWS 仍然是明显的盈利引擎，而医疗保健、物流和媒体领域的新举措则会增加有意义的长期期权价值。
但投资者还应密切关注资本支出趋势，因为在这些投资产生回报之前，大量的基础设施支出可能会暂时给自由现金流带来压力。
查看分析师目前对 AMZN 股票的看法（使用 TIKR 免费） >>>
你应该投资亚马逊吗？
真正了解情况的唯一方法就是亲自查看数据。通过 TIKR，您可以免费访问相同的机构质量的财务数据专业分析师正是利用这些数据来回答这个问题的。
打开 AMZN，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度收入和盈利的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价格是上升还是下降。
您可以建立一个免费的观察列表来跟踪 AMZN以及您关注的其他所有股票。无需信用卡。只需提供您自己需要的数据。
寻找新机会？
- 查看 亿万富翁投资者正在购买的股票，让您跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
