几乎达到历史最高点，PACCAR 股票能否在 2026 年走高？

主要收获：

• 市场份额增长：美国/加拿大8级卡车市场份额增长30%，得益于232条款关税带来的优势。
• 价格预测：根据目前的执行情况，到 2028 年 12 月，PCAR 的股价可能达到 134 美元。
• 潜在收益：这一目标意味着总回报率将从目前的 121 美元上涨 11%。
• 年回报率：投资者可在未来 2.9 年内看到约 3.7% 的增长。

现在直播：使用 TIKR 的新估值模型（免费），了解您最喜爱的股票的上涨空间有多大？>>>

PACCAR Inc(PCAR)刚刚创造了公司历史上利润第四高的年度。这家卡车制造商在 2025 年实现营业收入 284 亿美元，调整后净利润 26.4 亿美元，连续 87 年实现盈利。

• 首席执行官普雷斯顿-费特（Preston Feight）正在执行一项制造战略，即为美国、加拿大和墨西哥的当地市场在当地制造卡车。
• 在 232 条款关税生效的情况下，这种做法具有显著的成本优势。
• 随着 EPA27 排放标准的明确和货运市场出现复苏迹象，PACCAR 旗下的肯沃斯、彼得比尔特和 DAF 品牌在 2025 年占据了 30% 的市场份额。
• 第四季度毛利率达到 12%，管理层预计第一季度毛利率将增至 12.5-13%。

PACCAR 零件和金融服务业务的收入均创下历史新高，目前在业务中占据了较大份额，有助于在整个周期中实现更稳定的盈利。2025 年，公司通过分红向股东返还每股 2.72 美元。

尽管 2025 年货运市场疲软，但 PACCAR 的股价仍高达 121 美元，为那些认识到公司在市场复苏过程中的竞争定位的投资者提供了潜在的上升空间。

查看分析师对 PCAR 股票的全面增长预测和估计（免费） >>>

模型对 PACCAR 股票的启示

我们分析了 PACCAR 向具有结构性制造优势的多元化运输解决方案提供商转型的过程。

• 公司通过在当地生产卡车，消除了跨境关税成本。
• Chillicothe 和 Denton 目前为美国市场生产中型卡车，而加拿大工厂则为加拿大客户生产所有产品系列。
• 尽管第四季度工厂转型效率不高，但这种灵活性推动了利润率的提高。

订单量在 12 月份加速增长，并在 1 月份保持强劲势头。管理层认为，随着货运条件的改善，以及客户对 2027 年 1 月生效的 EPA27 排放标准的了解，到 2026 年将会出现连续增长。

根据 7.0% 的年收入增长率和 12.3% 的营业利润率预测，我们的模型预测该公司股价将在 2.9 年内上涨至 134 美元。假定市盈率为 14.7 倍。

这意味着相对于 PACCAR 17.5 倍的一年平均市盈率有所压缩，但相对于其 13.7 倍的五年平均市盈率有所溢价。

这一适度的市盈率考虑到了近期货运疲软的因素，同时也承认，监管的明朗化推动了基本面的改善，从而推动了客户的购买决策。

真正的价值在于从第 232 条的优势中获取市场份额，并充分利用预计在 2026 年底进行的 EPA27 预购。

我们的估值假设

即时估算公司的公允价值（使用 TIKR 免费） >>>

我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。

以下是我们对 PCAR 股票使用的假设：

1.收入增长率：7.0

PACCAR 的增长主要依靠市场复苏和制造优势。

预计 2026 年北美 8 级卡车市场规模为 23 万至 27 万辆，与 2025 年的 23.3 万辆相近。

管理层预计，随着运费率的提高和承运商盈利能力的恢复，今年的市场将加速复苏。现货运价在 12 月份有所上涨，这表明卡车货运市场开始复苏。

PACCAR在零担和职业运输领域保持稳定。监管的明朗化和经济状况的改善使客户信心倍增。

在欧洲，DAF 卡车的 XF 和 XD 电动车型赢得了著名的 "国际年度卡车奖"。预计到 2026 年，16 吨级以上市场的注册量将达到 280,000 至 320,000 辆。

2.营业利润率：12.3%

PACCAR正在扩大利润率，同时消除关税方面的不利因素。

第一季度的利润率预计将从第四季度的12%上升到12.5%-13%。利润率的提高源于有利的价格成本动态以及本地化转型后的生产效率。

第四季度的利润率受到了加班费用和工厂调整以取消跨境运输的影响。这些低效在 2026 年不会再出现。材料占销售成本的 80-85%，因此采购收益意义重大。

管理层取消了 2026 年的关税附加费，导致价格小幅下滑，但被更大的成本削减所抵消。这在第一季度创造了正的价格成本。

3.退出市盈率：14.7 倍

市场对 PACCAR 的市盈率估值为 21.1 倍。我们认为，在预测期内，市盈率将压缩至 14.7 倍。

近期货运市场的不确定性影响了市盈率。然而，随着制造优势的不断增强，以及 EPA27 过渡带来的预购需求，PACCAR 可能会获得较高的估值。

2025 年，PACCAR 零件收入增长 3%，达到创纪录的 69 亿美元，2026 年预计增长 4-8%。金融服务的市场份额增至 27%，增长了两个百分点。这些稳定、高利润率的业务支持了整个经济周期的估值。

建立自己的估值模型，对任何股票进行估值（免费！） >>>

如果情况好转或恶化会怎样？

卡车制造商面临经济周期和监管转型。以下是 PACCAR 股票在 2028 年 12 月之前的不同情况下的表现：

• 低度情况：如果收入增长放缓至 4.9%，利润率压缩至 11.5%，投资者将实现 2.3% 的总损失（每年 0.5%）。
• 中等情况：如果增长率为 5.4%，利润率为 12.5%，我们预计总回报率为 20.7%（年回报率为 3.9%）。
• 高位情况：如果市场加速复苏，PACCAR 保持 13.3% 的利润率，同时增长 5.9%，那么总回报率将达到 45.4%（年均 7.9%）。

查看分析师目前对 PCAR 股票的看法（使用 TIKR 免费） >>>

估值范围反映了 232 条款优势的执行情况、成功捕捉 EPA27 预购需求的情况以及货运市场复苏的时机。在低位情况下，货运条件在 2027 年前依然疲软，或者竞争对手抵消了关税成本。

在高位情况下，货运市场强劲反弹，EPA27预购超出预期，PACCAR的生产灵活性推动了显著的份额增长。

PACCAR 股票还有多少上涨空间？

使用TIKR的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。

只需简单输入以下三项

• 收入增长
• 营业利润率
• 退出市盈率倍数

如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每项输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。

在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。

在 60 秒内查看股票的真实价值（使用 TIKR 免费） >>>

寻找新机会？

• 查看哪些股票 亿万富翁投资者正在购买的股票 这样您就可以跟随聪明的资金。
• 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
• 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。

免责声明：

请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！