主要收获：
- 领导层过渡：Fastenal公司股票在进入2026年之际，于7月份更换了首席执行官，加强了年收入80亿美元后的战略连续性。
- 收益快照：Fastenal公司的季度收入为20亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率为21%，反映出尽管面临关税和销量压力，但需求仍有弹性。
- 价格展望：基于9%的收入增长和21%的营业利润率，Fastenal股价到2028年12月可能达到57美元。
- 上涨空间：该目标意味着从目前的43美元价格上涨33%，3年的年化回报率为10%。
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Fastenal 公司（FAST）在全球范围内分销工业和建筑用品，经过近 60 年的发展，在制造业、建筑业和政府客户方面拥有规模优势。
上周，Fastenal 公司报告了 80 亿美元的 LTM 收入，这得益于制造业市场每天两位数的销售增长。
Fastenal的年利润约为20亿美元，21%的营业利润率反映了定价纪律和分支机构驱动的效率。
公司 250 亿美元的市值反映了对合同客户、电子商务扩张和管理库存计划稳定增长的预期。
尽管Fastenal的利润率稳定，估值为57美元，但其股价却接近43美元，凸显了执行力和谨慎定价之间的矛盾。
模型对FAST股票的分析
我们分析Fastenal股票时使用了与其分销规模、合同渗透率和跨工业周期的稳定现金回报相关的假设。
根据8.9%的收入增长率、20.8%的营业利润率和34.5倍的退出倍数，模型显示FAST的股价为57.53美元。
这意味着总上升空间为 32.8%，或在大约 2.9 年的时间里，年回报率为 10.2%。
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我们的估值假设
TIKR的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 FAST 股票使用的假设：
1.收入增长率：8.9
Fastenal在历史上一直保持稳定增长，在过去的十年中，其收入每年以大约8%的速度增长，经历了工业周期。
最近的执行情况反映了制造业和建筑业客户的持续需求，并得到管理库存计划和不断扩大的全国客户渗透率的支持。
未来的增长取决于工业稳定性、合同定价纪律以及自动售货机的采用，但受到关税和宏观需求疲软的制约。
根据分析师的一致估计，8.9%的收入增长假设反映了持久的份额增长与正常化的工业需求条件之间的平衡。
2.营业利润率：20.8
Fastenal的营业利润率一直保持在20%左右，反映了规模优势、密集的分支网络和高效的分销经济。
在定价纪律、自有品牌组合以及销售和物流基础设施生产力的支持下，尽管近期需求波动较大，但利润率仍然保持稳定。
上行需要持续的销量杠杆和成本控制，而下行风险则来自于定价竞争和生产利用率的降低。
与分析师的一致预测一致，接近 20.8% 的营业利润率代表了正常化的盈利能力，而不假定高峰周期的效率。
3.退出市盈率：34.5 倍
在稳定增长和资本回报率高的时期，Fastenal的历史交易市盈率在28倍至37倍之间。
目前的估值反映了投资者对现金生成和持续性的信心，但对工业需求和领导转型时机的谨慎情绪有所缓和。
该倍数假定了盈利的持久性和利润率的稳定性，但并没有回到制造业强劲扩张时期的周期高点。
根据市场一致估计，34.5倍的退出倍数平衡了Fastenal的优质形象和对工业增长正常化的谨慎预期。
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如果情况好转或恶化会发生什么？
Fastenal的结果取决于工业需求、合同渗透率和成本纪律，设定了到2030年的一系列执行路径。
- 低度情况：如果制造业疲软，定价收紧，收入增长约6.9%，利润率保持在14.7%附近→年回报率3.3%。
- 中位情况：核心分销执行保持稳定，收入增长接近 7.7%，利润率提高到 15.7% → 7.9% 的年化回报率。
- 高度情况： 如果现场和自动售货机项目的扩展速度加快，收入将达到约 8.4%，利润率接近 16.5% → 11.9% 的年化回报率。
通过稳步执行和成本控制，在不进行多重扩张或市场炒作的情况下，63 美元的中期目标价是可以实现的。
它还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算在牛市、基本市和熊市情况下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
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