Principais estatísticas das ações da General Motors
- Desempenho na semana passada: 0.5%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 42 a US$ 88
- Preço atual: US$ 81
O que aconteceu?
As ações da General Motors(MO) estão discretamente defendendo uma reavaliação, subindo 2,1% para US$ 81,29 e situando-se perto da extremidade superior de sua faixa de 52 semanas, à medida que o manual de gerenciamento de tarifas de US$ 3 bilhões a US$ 4 bilhões da empresa, o lançamento de caminhões de última geração e a inflexão da receita de software convergem em um único ano.
A Conferência Global de Tecnologia Industrial e Mobilidade do Citi, realizada em 17 de fevereiro, foi a que mais influenciou a situação, pois o CFO Paul Jacobson declarou publicamente que as ações da GM continuam "subvalorizadas", delineou um plano de tarifas totalmente preparado, executado antes do dia da posse, e confirmou que o desempenho do primeiro trimestre de 2026 está se alinhando às expectativas.
O que impulsiona essa confiança é a força mecânica da disciplina operacional da GM, em que o estoque 30% a 40% abaixo dos níveis históricos gerou diretamente US$ 3 bilhões a US$ 4 bilhões em melhoria cumulativa do desempenho de caixa, enquanto o preço mantém aproximadamente 200 pontos-base abaixo da média do setor em termos de desconto.
Além dos números de curto prazo, o mercado está começando a reavaliar a GM, que deixou de ser uma fabricante de automóveis cíclica para se tornar uma empresa de plataforma habilitada para software e disciplinada em termos de capital, à medida que a receita diferida se acumula em margens semelhantes às do software e o OnStar evolui para a espinha dorsal digital alimentada por IA de um estacionamento com mais de 7 milhões de veículos.
O CFO Paul Jacobson declarou na conferência do Citi de 17 de fevereiro que "apesar do aumento que vimos, ainda vemos um enorme valor nas ações com base na quantidade de dinheiro que estamos gerando e no que achamos que é a nossa trajetória de crescimento futuro", contextualizando US$ 5 bilhões em investimentos anunciados em fabricação doméstica e uma aceleração da construção de monetização de software.
Adicionando um contrapeso de baixa, a Viking Global reduziu sua participação na GM em 47,8%, para 6,8 milhões de ações em 31 de dezembro, enquanto os analistas do Barclays confirmaram em 23 de fevereiro que as tarifas automotivas da Seção 232 permanecem totalmente intactas, apesar da decisão da Suprema Corte, deixando a carga tarifária de US$ 3 bilhões a US$ 4 bilhões da GM sem solução para 2026.
Olhando para um horizonte de três a cinco anos, a execução simultânea da GM de lançamentos de caminhões de última geração, reduções de custos de baterias LMR que economizam milhares de dólares por veículo e a implantação de veículos 2.0 definidos por software a posiciona para reduzir a diferença de custos entre ICE e VE, ao mesmo tempo em que cria fluxos de receita digital recorrentes que os múltiplos de automóveis antigos nunca capturaram.
A opinião de Wall Street sobre as ações da GM
A participação da GM na conferência do Citi em 17 de fevereiro, o lançamento da próxima geração de caminhões e o compromisso de investimento doméstico de US$ 5 bilhões prepararam o terreno para um 2026 em que a gestão de tarifas, o reconhecimento de receitas de software e o impulso de novos produtos ocorreram simultaneamente, apontando para uma alta significativa das ações em relação aos atuais US$ 81,29.
O argumento fundamental se baseia na reaceleração do LPA, com estimativas de consenso projetando que o LPA normalizado suba de US$ 10,6 em 2025 para US$ 12,4 em 2026, um salto de 17,4% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido se recupera em 10,4%, para US$ 11,4 bilhões, após uma queda de 13,8% no ano anterior.
Wall Street está convincentemente por trás dessa recuperação, com 11 analistas classificando a GM como Buy, 7 Outperforms e uma meta de preço médio de US$ 94,6 em relação ao fechamento atual de US$ 81,29, o que implica uma alta de 16,4% em relação aos níveis atuais em 24 estimativas.
A faixa de preço-alvo revela uma convicção significativa, mesmo entre as vozes mais conservadoras, variando de uma baixa de US$ 57,0 para uma alta de US$ 122,0, com os otimistas precificando a monetização total do software e os benefícios do ciclo de caminhões, enquanto os pessimistas descontam os persistentes ventos contrários das tarifas e dos veículos elétricos.
O que diz o modelo de avaliação?
Tendo como pano de fundo a declaração pública do CFO Jacobson de que as ações permanecem subvalorizadas e a joint venture de lítio Thacker Pass visando à conclusão mecânica no final de 2027, um modelo de avaliação de caso médio da TIKR avalia a GM em US$ 93,3 com um retorno total de 14,8% e uma TIR anualizada de 2,9% até dezembro de 2030.
O risco central é a compressão agressiva do múltiplo, já que o modelo projeta uma contração anual de 6,3% do P/L até 2031, o que significa que a GM deve apresentar um crescimento consistente do EPS apenas para se manter na avaliação e, ao mesmo tempo, absorver de US$ 3 bilhões a US$ 4 bilhões em custos tarifários anuais.
A US$ 81,29, negociada com um desconto de 16,4% em relação à média de Street, com a reaceleração do crescimento do LPA e a iminência do lançamento de um caminhão de última geração, a GM parece modestamente subvalorizada para investidores pacientes que acreditam que a história da reavaliação do software é real.
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