Principais Conclusões
- A Wedbush assumiu a cobertura da Oklo com uma classificação Outperform e um preço-alvo de $36. Isso está abaixo dos $110 anteriores da corretora, mas 50% acima do preço atual da ação.
- A Oklo caiu 81% em relação à sua máxima de um ano atrás, após aumentar suas previsões de gastos e vender ações a preços em queda para financiar seus reatores.
- A média dos preços-alvo dos analistas caiu de $105 para $65 no último ano, e suas estimativas de prejuízo para 2026 e 2027 aumentaram nos últimos três meses.
- Os $36 da Wedbush parecem mais realistas do que os $65 do mercado, embora mais vendas de ações pareçam prováveis antes que a Oklo defina o preço de sua primeira usina.
Oklo (OKLO) caiu 81% em relação à sua máxima de 52 semanas de $126,67, registrada em 3 de novembro de 2025. Na segunda-feira, o analista da Wedbush, Seth Basham, assumiu a cobertura com uma classificação Outperform e um preço-alvo de $36. Isso está abaixo dos $110 anteriores da corretora, mas ainda 50% acima do preço da ação de $24,01.
Os acionistas estão pagando pela construção
A Oklo está financiando seus reatores com o dinheiro dos acionistas. Seu número de ações em circulação aumentou 34% do final de 2024 até 30 de junho de 2026. No mesmo período, o preço médio de suas vendas de ações no mercado caiu para $63,51 no segundo trimestre, em relação a $96,95 em janeiro.
Depois, a conta aumentou. Com os resultados do segundo trimestre em 7 de agosto, a administração elevou sua previsão para 2026 para $120 milhões a $150 milhões de caixa usado em operações, ante $80 milhões a $100 milhões, e para $400 milhões a $500 milhões de gastos com usinas. Em 11 de setembro, a Oklo estabeleceu um novo programa de venda de ações no mercado de $1,0 bilhão.
E a administração ainda não divulgou um custo para a Aurora-INL, sua primeira usina, em Idaho. Em 19 de outubro, a Piper Sandler aumentou sua estimativa do custo de construção de uma usina da Oklo para $7.000 por quilowatt, ante $4.000.
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A Wedbush está apostando no histórico da Groves
A Wedbush considera a Oklo a mais avançada entre as desenvolvedoras de energia nuclear avançada dos EUA e baseia seu caso na Groves. O reator de teste de isótopos da Oklo no Texas atingiu a primeira criticidade em 5 de agosto, pouco mais de 11 meses após o início da construção. A Wedbush afirma que esse histórico diferencia a Oklo de rivais ainda em revisão regulatória pioneira, sem ativos operacionais. Ela também aponta para a demanda por energia da IA.
Os $36 fazem sentido?
A média dos preços-alvo dos analistas começou o ano em $105, atingiu o pico de $117 em 21 de janeiro e desde então caiu para $65:
Os preços-alvo mais recentes estão muito mais próximos dos da Wedbush. A TD Cowen iniciou a cobertura com classificação Hold e preço-alvo de $26 em 26 de outubro, e a Citi e a Truist reduziram os seus para $33 e $31.
As estimativas de prejuízo dos analistas também estão aumentando: $0,96 por ação para 2026 e $1,03 para 2027, contra $0,73 e $0,83 há três meses. E eles esperam apenas alguns milhões de dólares em receita por ano até 2028:
Nada no relatório da Wedbush deve alterar esses números. Um custo para a Aurora-INL ou um contrato de energia assinado sim.
A Oklo tem $3,0 bilhões em caixa e títulos negociáveis. Isso equivale a $16,24 por ação em 30 de junho, não muito abaixo dos $24,01 de hoje. Mas os analistas esperam que a Oklo queime $6,3 bilhões de caixa livre de 2026 a 2030. Até que a Meta assine um contrato de energia vinculante para seu campus em Ohio ou um credor financie uma usina, mais vendas de ações preencherão essa lacuna.
Minha conclusão é a seguinte: os $36 da Wedbush são o número mais crível dos dois, e os $65 do mercado ainda têm espaço para cair. Mesmo assim, eu não contaria com $36 dentro de um ano até que a Oklo defina um preço para a Aurora-INL.
A Oklo divulga os resultados do terceiro trimestre antes da abertura do mercado em 6 de novembro. Seus gastos e vendas de ações naquele trimestre são o primeiro teste.
Então, qual é o valor real da ação da Oklo?
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