Principais Conclusões:
- Boom Impulsionado por IA: Mais de 60% da receita da Teradyne agora está vinculada à IA, e a receita total da empresa mais do que dobrou na comparação anual no 2T de 2026.
- Projeção de Preço: Com base na execução atual, a ação TER poderia atingir $562 até dezembro de 2028.
- Ganhos Potenciais: Este alvo implica um retorno total de 58% em relação ao preço atual de $357.
- Retorno Anual: Os investidores poderiam ver um crescimento anualizado de aproximadamente 22% nos próximos 2,3 anos.
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A Teradyne (TER) acaba de registrar seu segundo trimestre consecutivo de receita recorde. A receita total da empresa ultrapassou US$ 1,3 bilhão no 2T de 2026, um aumento de mais de 100% na comparação anual, enquanto o LPA não-GAAP saltou mais de 300% para US$ 2,47.
O CEO Greg Smith diz que a IA é a razão. Todos os três grupos de negócios da Teradyne, Semi Test, Product Test e Robotics, cresceram tanto na comparação anual quanto trimestral, e a receita impulsionada por IA agora representa mais de 60% do total.
O ponto mais importante que Smith destacou na chamada: os gastos de capital com semicondutores, especialmente em equipamentos de fabricação de wafers, estão acelerando, e a parcela desses gastos destinada a equipamentos de teste subiu de 4% em 2023 para 8% até agora em 2026.
A ação TER é negociada em torno de US$ 357 hoje, e após uma forte alta, o mercado parece estar precificando um crescimento contínuo em vez de uma desaceleração.
O que o Modelo Diz para a Ação da Teradyne
A Teradyne fabrica equipamentos de teste automatizados, as máquinas que verificam chips e memória antes de serem enviados. Conforme os chips de IA se tornam mais complexos, eles precisam de mais testes, não menos, e esse é o cerne da tese de alta aqui.
O Semi Test, o maior segmento, superou US$ 1 bilhão em receita trimestral pelo segundo trimestre consecutivo.
Dentro disso, a receita de computação (chips usados em servidores de IA) cresceu quase 600% na comparação anual, impulsionada por um novo cliente de GPU merchant e um segundo hyperscaler agora qualificando os equipamentos da Teradyne.
O teste de memória também está funcionando a todo vapor. A receita lá atingiu US$ 212 milhões, o terceiro trimestre consecutivo acima de US$ 200 milhões, impulsionada pela demanda por testes de HBM e DRAM, além de uma recuperação na memória flash NAND.
Usando uma previsão de crescimento anual de receita de 27,5% e margens operacionais de 33,7%, nosso modelo projeta que a ação pode subir para US$ 562 dentro de 2,3 anos.
Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 35,9x, abaixo da média própria de um ano da Teradyne de 45,2x.
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O Modelo de Valuation da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para a ação TER:
1. Crescimento da Receita: 27,5%
A Teradyne cresceu sua receita 13,1% no último ano, mas isso subestima onde o negócio está agora.
A receita do primeiro semestre de 2026 subiu quase 100% na comparação anual. A administração espera que o mercado de equipamentos de fabricação de wafers se aproxime de US$ 250 bilhões até o final da década, e o CEO Greg Smith disse que o mercado geral de equipamentos de teste pode atingir ou exceder US$ 20 bilhões.
Estamos assumindo que o crescimento se modera a partir do ritmo explosivo deste ano, mas permanece bem acima das normas históricas.
2. Margens Operacionais: 33,7%
A margem operacional dos últimos doze meses está em 22,3%, mas apenas o 2T de 2026 ficou em 33,7%, impulsionada pelo forte volume ligado à IA.
A margem bruta se expandiu 250 pontos base na comparação anual para 59,8% devido a uma melhor mix de produtos.
3. Múltiplo P/L de Saída: 35,9x
A TER atualmente é negociada a 36,6x os lucros futuros. Estamos assumindo uma leve compressão para 35,9x, aproximadamente alinhada com a média de três anos, conforme o mercado se acomoda em uma visão mais normalizada do crescimento impulsionado pela IA, em vez de precificar ganhos triplos perpétuos.
Isso ainda está bem acima da média de 10 anos de 25,9x, refletindo a trajetória de crescimento estruturalmente mais alta vinculada à demanda por testes de chips de IA.
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O que Acontece se as Coisas Melhorarem ou Piorarem?
As ações de equipamentos de semicondutores se movem em ciclos, e a Teradyne não é exceção. Veja como a ação TER pode performar sob diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário Baixo: Se o crescimento da receita se estabilizar em 24,1% e as margens líquidas ficarem em 25,6%, os investidores ainda poderiam ver um retorno total de 75,7%, ou cerca de 13,9% ao ano.
- Cenário Médio: Com crescimento de 26,7% e margens de 27,3%, esperamos um retorno total de 136,8%, ou aproximadamente 22,0% ao ano.
- Cenário Alto: Se a demanda por IA permanecer tão forte, impulsionando o crescimento da receita para 29,4% e as margens para 28,6%, os retornos poderiam atingir 210,1% no total, ou cerca de 29,9% ao ano.
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A diferença entre esses resultados depende muito de como o ciclo de qualificação de dois fornecedores se desenrola com os principais clientes de computação, e se os gastos com equipamentos de fabricação de wafers continuam acelerando conforme a administração espera até o restante da década.
Quanto Potencial de Alta a Ação da Teradyne Tem Daqui?
Com a nova ferramenta Modelo de Valuation da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/L de Saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Alta, Base e Baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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