Principais Conclusões:
- Boom da Dívida de IA: As hiperescalares já emitiram mais dívida em 2026 do que nos três anos anteriores combinados, e isso está impulsionando os volumes de classificação.
- Projeção de Preço: Com base na execução atual, a ação da MCO pode atingir $621 até dezembro de 2028.
- Ganhos Potenciais: Este alvo implica um retorno total de 26% em relação ao preço atual de $494.
- Retorno Anual: Os investidores podem ver um crescimento anualizado de aproximadamente 10% nos próximos 2,3 anos.
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A Moody's Corporation (MCO) apresentou um segundo trimestre de 2026 excepcional, e os números confirmam isso.
A receita cresceu 15% no nível corporativo, o lucro operacional ajustado saltou 25%, e o LPA diluído ajustado subiu 31% para $4,68.
O negócio de classificação de risco avaliou mais de $2 trilhões em dívida pelo segundo trimestre consecutivo, e a administração elevou as previsões para o ano inteiro, elevando o ponto médio de sua faixa de LPA ajustado para $16,75.
O CEO Rob Fauber destacou a demanda generalizada em ambas as unidades de classificação de risco e análise, impulsionada por tudo, desde o financiamento de infraestrutura de IA até o crescimento do crédito privado.
A dívida vinculada a data centers de IA é uma das maiores histórias deste ano. Somente as hiperescalares estão no caminho para gastar perto de $800 bilhões em capex em 2026, e grande parte disso está sendo financiada por meio de dívida que a Moody's classifica.
Apesar desse impulso, a ação da MCO negocia em torno de $494, queda de quase 3% no último ano, deixando espaço para investidores que acreditam na história de longo prazo.
O que o Modelo Indica para a Ação da Moody's
A Moody's opera com dois motores. A Moody's Investors Service (MIS) classifica dívidas e ganha taxas quando empresas emitem títulos. A Moody's Analytics (MA) vende dados baseados em assinatura, modelos e software.
A MIS está surfando várias ondas de financiamento ao mesmo tempo: financiamento de IA e data centers, atividade de refinanciamento, crédito privado e emissões em mercados emergentes.
A MA, por sua vez, está se tornando mais "grudenta". A receita recorrente agora representa 99% da receita total da MA, e a receita anual recorrente (ARR) cresceu quase 9% no trimestre.
Os clientes estão cada vez mais integrando os dados e modelos da Moody's em seus fluxos de trabalho de empréstimo, subscrição e conformidade, tornando o relacionamento mais difícil de desfazer.
Usando uma previsão de crescimento anual de receita de 7,4% e margens operacionais de 45,4%, nosso modelo projeta que a ação da MCO pode subir para $621 em 2,3 anos. Isso pressupõe um múltiplo P/E de saída de 27,8x, alinhado com o nível em que a ação negocia hoje.
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Nossas Premissas de Valuation
O Modelo de Valuation da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para a ação MCO:
1. Crescimento da Receita: 7,4%
A Moody's cresceu sua receita 8,9% no último ano, bem acima de sua média de cinco anos de 7,5%.
O resultado do T2 mostrou crescimento de 15%, impulsionado por um salto de 25% na receita de classificação e ganhos estáveis de ARR na análise.
Assumimos que o crescimento se estabilizará mais próximo da tendência de longo prazo da empresa à medida que a atividade de emissão se normalizar após o surto impulsionado pela IA deste ano.
2. Margens Operacionais: 45,4%
A margem operacional da MCO nos últimos doze meses está em 43,4%, acima de suas médias de três e cinco anos de cerca de 40%.
A MIS sozinha registrou uma margem operacional ajustada de 68,3% no último trimestre, alta de 410 pontos base em relação ao ano anterior.
A administração também está executando um programa de reestruturação visando economias anualizadas de $300 milhões a $350 milhões até 2027, o que deve apoiar novos ganhos de margem.
3. Múltiplo P/E de Saída: 27,8x
A Moody's atualmente negocia a 27,8x os lucros futuros, abaixo de sua média de um ano de 28,9x e bem abaixo de suas médias de três e cinco anos próximas de 32-33x.
Estamos mantendo o múltiplo estável em vez de assumir uma expansão adicional, uma vez que taxas de juros mais altas e crescimento mais lento das emissões em alguns trimestres podem manter as avaliações sob controle mesmo com o crescimento dos lucros.
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O que Acontece se as Coisas Melhorarem ou Piorarem?
As agências de classificação são sensíveis aos ciclos do mercado de títulos, então os retornos podem oscilar dependendo das emissões e das margens. Veja como a ação da MCO pode performar até dezembro de 2030:
- Cenário Baixo: Se o crescimento da receita desacelerar para 6,0% e as margens de lucro líquido se estabilizarem em 34,5%, os investidores ainda poderiam ver um retorno total de 25,4%, ou cerca de 5,4% ao ano.
- Cenário Médio: Com crescimento de 6,7% e margens de 37,0%, os retornos totais atingem 57,2%, ou aproximadamente 11,0% ao ano.
- Cenário Alto: Se as emissões permanecerem aquecidas e as margens se expandirem para 38,8% com crescimento de 7,3%, os retornos totais poderiam chegar a 91,2%, ou cerca de 16,2% ao ano.
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A diferença entre esses resultados depende em grande parte de quanto tempo dura a onda de financiamento de dívida impulsionada pela IA e se a Moody's Analytics pode continuar convertendo sua vantagem em dados em receita de assinatura mais "grudenta" e de margem mais alta.
Quanto Potencial de Alta a Ação da Moody's Tem daqui para Frente?
Com a nova ferramenta Modelo de Valuation da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/E de Saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas consensuais dos analistas, dando a você um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Alta, Base e Baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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