Principais Conclusões
- A ação da Snap caiu 11% em uma semana após o relatório do terceiro trimestre, pois a receita com publicidade cresceu apenas 4% e os usuários diários ficaram abaixo das estimativas.
- A perspectiva da Pinterest também foi fraca, mas a Meta Platforms aumentou sua receita com anúncios em 26%, então a desaceleração da Snap parece ser um problema dela.
- A Snap teve lucro e mais que dobrou o EBITDA ajustado, mas o múltiplo baixo se baseia em lucros que excluem cerca de US$ 1 bilhão por ano em remuneração baseada em ações.
- O relatório do quarto trimestre, no início de fevereiro, precisa mostrar uma retomada do crescimento da publicidade e um plano para manter o número de ações em circulação estável.
A Snap (SNAP) caiu 11% na última semana após uma queda de 14% em 5 de novembro, a sessão seguinte ao seu relatório do terceiro trimestre, divulgado em 4 de novembro. A Snap teve um lucro de US$ 56 milhões, mas a publicidade cresceu apenas 4%, em um trimestre em que a Meta Platforms (META) aumentou sua receita com anúncios em 26%.
A Pinterest (PINS) também projetou uma receita do quarto trimestre abaixo dos US$ 1,52 bilhão esperados pelos analistas quando reportou em 29 de outubro, um sinal de um mercado difícil para as plataformas menores. Mas os preços dos anúncios da Meta subiram 14%, então os anunciantes ainda estão gastando. A Snap simplesmente não está capturando o suficiente desse gasto.
Os anúncios de marca foram o problema
Os custos foram a boa notícia: cresceram apenas 1% enquanto a receita subiu 14% para US$ 1,72 bilhão, então o EBITDA ajustado mais que dobrou para US$ 383 milhões. Os anúncios foram o problema. A publicidade de resposta direta cresceu fortemente, mas a publicidade de marca caiu em relação ao ano anterior. O CEO Evan Spiegel não fugiu disso na conferência de resultados do terceiro trimestre da Snap:
"Certamente, um crescimento de 4% na publicidade está abaixo de nossas ambições."
Os usuários diários também ficaram abaixo, em 495 milhões contra os 499 milhões esperados.
Barata, até você contabilizar a remuneração em ações
Os analistas esperam que o crescimento da receita desacelere para cerca de 11% em 2027:
O ponto médio da projeção para o quarto trimestre está alinhado com esse consenso, então grandes cortes nas estimativas parecem improváveis a partir de agora.
Com base nessas estimativas, a Snap negocia a cerca de 7x o lucro futuro, contra quase 12x em média no último ano. Mas esses lucros excluem cerca de US$ 1,05 bilhão em remuneração baseada em ações este ano, mais do que os US$ 777 milhões de fluxo de caixa livre que a Snap gerou nos últimos 12 meses. É por isso que as ações diluídas continuam aumentando gradualmente:
Ações mais remunerações baseadas em ações atingiram 1,93 bilhão no final de setembro, acima dos 1,86 bilhão de um ano antes.
O TIKR acompanha 41 analistas na Snap. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a distribuição completa das recomendações de Compra, Manter e Venda para a Snap, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas para a Snap
Fevereiro precisa mostrar crescimento da publicidade
A conta legal também ainda está aberta. Em 2 de novembro, a Snap resolveu o caso de vício em adolescentes que estava prestes a enfrentar em julgamento, mas milhares de ações relacionadas ainda estão pendentes.
A cerca de 7x o lucro, muitas más notícias já estão precificadas, mas cortes de custos não podem corrigir um crescimento de 4% na publicidade. O objetivo do CFO Doug Hott é "uma contagem de ações diluídas estável em 2027". O relatório do quarto trimestre, previsto para o início de fevereiro, deve mostrar se a Snap pode financiar isso com fluxo de caixa livre e fazer o crescimento da publicidade retornar para os dois dígitos.
Então, quanto vale realmente a ação da Snap?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Snap poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão sobre o negócio. É gratuito para usar.
Isenção de Responsabilidade:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do Terminal TIKR e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
