Principais Conclusões
- A Jefferies manteve sua classificação de Compra para a Cipher Digital e reduziu seu preço-alvo para $10, de $12. Isso ainda representa uma valorização de 53% acima do fechamento de 10 de novembro, após a ação cair 78% em relação ao seu máximo de junho.
- A queda seguiu-se a uma venda de notas sem cupom, estouros de custos em Barber Lake e uma eleição para governador do Texas vencida por uma candidata que fez campanha para interromper a aprovação de novos data centers.
- Após o relatório do terceiro trimestre, os analistas cortaram sua estimativa de receita para 2026, enquanto a de 2027 ainda permanece perto de $828 milhões, quando os aluguéis dos campi arrendados da Cipher devem aparecer.
- Os $10 da Jefferies são uma barra muito mais fácil de superar do que a média de $23 do mercado, e o relatório do quarto trimestre e o próximo financiamento da Cipher são os próximos testes.
A Cipher Digital (CIFR) caiu 78% em relação ao seu máximo de junho, e até mesmo seus torcedores estão baixando a expectativa. Em uma nota sobre data centers de IA, Jonathan Petersen, da Jefferies, manteve sua classificação de Compra e cortou seu alvo para $10, de $12, ainda 53% acima do fechamento da ação em $6,53 em 10 de novembro.
Construções mais caras e uma surpresa no Texas
Em outubro, a Cipher vendeu $850 milhões em notas conversíveis sem cupom e trocou a maior parte de suas notas de 2030 por ações. Seu relatório de 2 de novembro então mostrou seu primeiro aluguel de data center, $5,9 milhões, e Barber Lake ultrapassou o orçamento. Na teleconferência, o CFO Greg Mumford disse que sem a emenda de arrendamento que a Cipher fechou com o locatário, "nosso custo teria sido de cerca de $12,3 milhões por megawatt crítico", acima da faixa própria da Cipher de $9 milhões a $11 milhões. A emenda, que dobrou o prazo do arrendamento para 20 anos, elevou o custo da Cipher para cerca de $13 milhões.
Um dia depois, Gina Hinojosa venceu a eleição para governadora do Texas. Ela havia feito campanha para interromper novas aprovações de data centers até que os legisladores aprovassem proteções. Todos os três campi arrendados da Cipher estão no Texas, e a Keefe Bruyette rebaixou a ação devido à eleição em 4 de novembro.
O TIKR acompanha 22 analistas da Cipher Digital. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das classificações de Compra, Manter e Vender para a Cipher Digital, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Classificações dos Analistas da Cipher Digital
Os $10 fazem sentido?
Petersen ajustou seu modelo para a eleição e para mudanças nas ordens de alteração dos locatários, de acordo com o TheFly, mas ainda vê a Cipher como uma "plataforma financiável" porque seus locatários são hyperscalers classificados como grau de investimento ou respaldados por entidades de grau de investimento.
Os $10 de Petersen estão 56% abaixo do consenso de $23, perto do fundo de uma faixa que vai de $9,50 a $59. A média de alvos do mercado caiu para $23, seu mínimo no último ano, de $33 no início de agosto.
Os analistas cortaram sua estimativa de receita para 2026 desde o final de outubro, mas a de 2027 ainda permanece perto de $828 milhões, quando os aluguéis dos campi arrendados da Cipher devem aparecer.
O consenso aponta $159 milhões de receita para 2026, abaixo dos $216 milhões do final de outubro, contra $86,4 milhões contabilizados até setembro. Para 2027, aponta $828 milhões, e a Cipher tem $16,6 bilhões em aluguéis sob contrato.
Ficando com a Jefferies
O grande risco é a diluição. A Cipher coloca seu próprio capital próprio em cada nova construção. Os warrants da Google também vêm com uma garantia de que valerão pelo menos $430 milhões, então quanto mais baixa a ação estiver quando isso for testado, mais ações ou dinheiro a Cipher deve.
A Cipher pode voltar para $10 sem que os analistas elevem uma única estimativa. A média de $23 do mercado, no entanto, parece muito alta com o financiamento e a situação do Texas pairando sobre a ação. O relatório do quarto trimestre no início do próximo ano deve mostrar se os aluguéis de Black Pearl e Barber Lake chegam no prazo. Depois disso, o teste é como a Cipher paga sua parte do próximo arrendamento e quantas ações ela vende para fazer isso.
Então, quanto vale realmente a ação da Cipher Digital?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Cipher Digital poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito.
Avalie a Cipher Digital gratuitamente
Aviso Legal:
Observe que os artigos no TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
