A Reckitt(RKT) entra na segunda metade de 2025 em uma posição muito diferente daquela em que começou o ano. A empresa passou os últimos trimestres reconstruindo a confiança em seu portfólio principal, estabilizando volumes e provando que a força da marca ainda pode se traduzir em desempenho estável, mesmo em um ambiente de consumo mais lento. A história não se trata mais de uma expansão rápida ou de um crescimento de categoria de sucesso. Trata-se de restaurar a consistência, elevar as margens e consertar as áreas do negócio que sofreram uma queda nos últimos dois anos.
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Durante o primeiro semestre de 2025, a melhoria foi visível nos números. A receita líquida LFL do grupo cresceu 1,5%, com o Core Reckitt contribuindo com um impulso mais forte de 4,2% no primeiro semestre e 5,3% no segundo trimestre. As margens também se fortaleceram nas principais categorias. A margem bruta atingiu 61,0% para o grupo e 62,0% para a Core Reckitt. A margem de lucro operacional ajustada ficou em 24,6% para o grupo e 25,9% para a Core Reckitt. Esses números indicaram um controle disciplinado dos custos e os primeiros sinais de que a reviravolta estava ganhando força.
Quando chegou o terceiro trimestre de 2025, essa trajetória havia se firmado ainda mais. A empresa continuou a enfatizar a qualidade da receita, o mix de canais e as melhorias de eficiência em Higiene, Saúde e Nutrição. A gerência destacou que a empresa agora tem melhor visibilidade, padrões de demanda mais previsíveis e um caminho mais claro para melhorar a lucratividade rumo a 2026. É uma versão mais silenciosa do progresso, mas que os investidores geralmente recompensam quando a base é estável.
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História financeira
Os números do meio do ano da Reckitt definiram o tom para 2025, com o crescimento da receita LFL do Grupo de 1,5% refletindo um ambiente macro mais lento, mas mostrando que os volumes estavam melhorando após vários trimestres instáveis. A Core Reckitt, que exclui certas categorias legadas mais fracas, apresentou um desempenho de destaque, crescendo 4,2% no primeiro semestre. Essa força continuou no segundo trimestre, quando o crescimento da receita LFL atingiu 5,3%. Categorias como Saúde e Higiene se beneficiaram de uma demanda mais estável e de uma melhor disciplina de preços.
| Métrica | Resultado |
|---|---|
| Crescimento da receita líquida LFL do grupo | +1,5 por cento |
| Margem de lucro bruto do grupo | 61,0 por cento |
| Margem de lucro operacional ajustado do grupo | 24,6 por cento |
| Lucro por ação diluído ajustado do grupo | 168.4p |
| Crescimento da receita líquida principal da Reckitt LFL (H1 2025) | +4,2 por cento |
| Crescimento da receita líquida da Core Reckitt LFL (Q2 2025) | +5,3 por cento |
| Margem de lucro bruto da Core Reckitt | 62,0 por cento |
| Margem de lucro operacional ajustada da Core Reckitt | 25,9 por cento |
A rentabilidade foi outra área fundamental de progresso. A margem de lucro bruto do grupo atingiu 61,0%, impulsionada pela melhoria nas compras, pelo mix de produtos mais forte e pela melhor execução de custos. O núcleo da Reckitt teve um desempenho ainda melhor, com uma margem bruta de 62,0%. A margem de lucro operacional ajustada também melhorou, chegando a 24,6% para o grupo e 25,9% para a Core Reckitt. Essas melhorias contaram uma história clara: as ações de custo estão funcionando, e a empresa está gerenciando a inflação melhor do que em 2023 e no início de 2024.
O terceiro trimestre de 2025 reforçou a direção da viagem. Embora o crescimento da receita tenha permanecido modesto, a empresa continuou a desenvolver a resiliência da margem. A gerência observou que as diferenças de preços estavam se normalizando em relação aos concorrentes, a estabilidade da cadeia de suprimentos havia melhorado e a intensidade promocional havia diminuído em mercados específicos. Juntas, essas mudanças aumentaram a visibilidade da qualidade dos lucros rumo a 2026. A Reckitt não está registrando um crescimento dramático, mas está apresentando uma recuperação equilibrada que geralmente precede um ano fiscal mais forte.
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Contexto mais amplo do mercado
Os investidores passaram os últimos dois anos examinando se a Reckitt poderia estabilizar seus fundamentos e restaurar o perfil de lucratividade que tinha antes da pandemia. O poder de precificação, a fidelidade do consumidor e a liderança em produtos nunca foram o problema. A inconsistência operacional, o desempenho desigual da categoria e as pressões de margem foram os maiores desafios. Os três últimos trimestres mostram que essas questões estão sendo resolvidas aos poucos.
Os comentários da Reckitt no terceiro trimestre se concentraram nos mesmos temas que ressoaram no primeiro semestre: qualidade da receita, simplificação e recuperação da margem. Essa não é uma história de recuperação rápida. É uma história lenta e metódica que tende a ganhar credibilidade com o tempo, à medida que os resultados se acumulam. Esse contexto estabelece expectativas realistas para 2026, em que a expansão constante da margem e o crescimento mais equilibrado serão muito mais importantes do que a aceleração da receita.
1. A recomposição da margem continua em um ritmo medido
As margens da Reckitt têm sido um dos maiores pontos de observação para os investidores nos últimos dois anos, e o progresso em 2025 é notável. A empresa continua a apresentar uma execução mais limpa em compras, preços e controle de custos. A margem bruta de 61,0% e a Core Reckitt de 62,0% mostram que as alavancas estruturais estão intactas. A inflação ainda é um fator em algumas categorias, mas é menos perturbadora do que antes, dando à Reckitt espaço para reinvestir em marketing e desenvolvimento de produtos.
Em 2026, a expansão da margem continua sendo uma parte central do plano de longo prazo. A gerência enfatizou que seus programas de eficiência estão agora incorporados em toda a organização e devem apoiar melhorias graduais no lucro operacional. A empresa não está perseguindo metas de custo agressivas. Em vez disso, está se concentrando em manter a disciplina e permitir que as eficiências se acumulem ao longo do tempo. Para uma empresa como a Reckitt, essa abordagem geralmente produz resultados mais duradouros do que uma redefinição pontual e acentuada.
2. A Reckitt Principal conduz a parte mais saudável do portfólio
A diferença de desempenho entre o Grupo e a Core Reckitt continua sendo vital para entender a força subjacente do negócio. O crescimento da receita LFL da Core Reckitt de 4,2% no primeiro semestre e de 5,3% no segundo trimestre mostra que as categorias com os fundamentos mais limpos ainda são saudáveis. Isso inclui marcas de saúde OTC, produtos de higiene especializados e linhas de nutrição selecionadas que mantiveram a forte demanda dos consumidores.
Com vistas a 2026, esse segmento oferece a melhor visibilidade. A empresa tem padrões de demanda mais claros, maior valor de marca e melhor diferenciação nessas categorias. A administração sinalizou um investimento contínuo em inovação, marketing e estratégia de canal para a Core Reckitt, o que deve manter essas marcas posicionadas para superar o desempenho do grupo mais amplo. À medida que esse segmento cresce, ele também apoia a qualidade geral da margem, dado seu perfil de lucratividade mais elevado.
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3. O ano de reinicialização dá à Reckitt opções para 2026
Está claro que 2025 é um ano de reinicialização, pois o crescimento da receita é estável, mas modesto. As margens estão melhorando, mas ainda estão abaixo das metas de longo prazo. A execução está melhor, mas ainda não está totalmente otimizada. No entanto, é exatamente isso que torna a configuração atual construtiva. A Reckitt entra em 2026 com operações mais limpas, lucros mais previsíveis e menos distrações do que no início do processo de reestruturação.
A empresa também tem flexibilidade em sua abordagem de alocação de capital. Com as margens melhorando e o EPS em 168,4p, a Reckitt pode optar por se apoiar na redução da dívida, no reinvestimento ou no retorno para os acionistas, dependendo das condições do mercado. O tom da administração sugere um foco no fortalecimento do núcleo primeiro, o que geralmente prepara o cenário para decisões mais equilibradas no futuro. Os investidores provavelmente estarão observando como a empresa dará sequência a essas prioridades à medida que 2026 se desenrolar.
A conclusão da TIKR
A Reckitt é o tipo de empresa em que as tendências são mais importantes do que as grandes oscilações. O TIKR ajuda a rastrear essas tendências em termos de receita, margens e desempenho da categoria com visualizações limpas de séries temporais que destacam se o progresso está acelerando ou desacelerando. Com o TIKR, você pode comparar rapidamente a Core Reckitt com o grupo mais amplo, monitorar a reconstrução da margem trimestre a trimestre e avaliar como a lucratividade da empresa se alinha com a de seus pares em produtos básicos de consumo.
Para os investidores que desejam entender se o ano de reinicialização da Reckitt está se traduzindo em uma recuperação duradoura de longo prazo, o TIKR mantém o quadro completo em um só lugar.
Você deve comprar, vender ou manter as ações da Reckitt em 2025?
Os resultados da Reckitt em 2025 apontam para uma empresa que está se estabilizando e recuperando o ímpeto em um ritmo gerenciável. A configuração para 2026 depende da melhoria contínua da margem e do desempenho consistente da Core Reckitt. A perspectiva é construtiva, mas as expectativas devem permanecer equilibradas até que o crescimento se torne mais amplo.
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