Principais Conclusões
- O PayPal tornou-se o único parceiro nativo de checkout dentro do aplicativo no Glance, um app de compras com IA que atinge dezenas de milhões de consumidores nos EUA.
- A receita do 2º trimestre subiu 5% para US$ 8,68 bilhões, mas os dólares de margem de transação cresceram apenas 1%, para US$ 3,9 bilhões.
- A oferta fracassada de US$ 53 bilhões do Stripe e da Advent deixa a ação cotada a 10,3x o lucro futuro, sem um piso de aquisição.
- Os resultados do 3º trimestre, em 27 de outubro, testarão se a previsão (guidance) elevada de EPS ajustado de US$ 5,38 se mantém.
PayPal Holdings (PYPL) quer seu botão de checkout dentro de todos os aplicativos de compras com IA.
Seu parceiro mais recente é o Glance, uma plataforma de compras com IA apoiada pela InMobi que atinge dezenas de milhões de consumidores nos EUA. O PayPal é a única empresa que oferece checkout nativo dentro do aplicativo lá.
As ações fecharam a US$ 57 em 20 de outubro, alta de 1,1%. Isso está acima do fechamento de US$ 54 em 28 de agosto, quando relatos de que um grupo do Stripe e da Advent International havia desistido enviaram a ação para baixo 12,7%.
Compras com IA ganham um botão do PayPal
O Glance permite que os compradores experimentem roupas com um avatar de IA, montem um carrinho e paguem sem sair do aplicativo. As ferramentas de comércio agenciado do PayPal, software que permite que agentes de IA façam compras para as pessoas, conectam os comerciantes a esse fluxo.
Mike Edmonds, vice-presidente de comércio agenciado do PayPal, disse no comunicado de lançamento que o objetivo é "ajudar a preparar os comerciantes para um futuro onde o comércio pode acontecer em qualquer lugar".
Nenhum termo financeiro veio com o acordo. O PayPal já processa o checkout dentro do ChatGPT, então o Glance amplia uma lista em vez de iniciar uma.
A verdadeira questão é se o negócio principal está crescendo...
A receita do 2º trimestre subiu 5% para US$ 8,68 bilhões, superando o consenso de US$ 8,47 bilhões. O EPS ajustado de US$ 1,38 superou a estimativa de US$ 1,28.
O piso de aquisição desapareceu
Em julho, Stripe e Advent teriam oferecido US$ 60,50 por ação, ou cerca de US$ 53 bilhões, com a Block (XYZ) relatada como parceira de capital. O conselho de administração considerou a oferta inadequada, e o grupo desistiu.
Agora a ação negocia por seus próprios méritos. Os dólares de margem de transação, o lucro do PayPal após os custos de processamento, cresceram apenas 1% no 2º trimestre, para US$ 3,9 bilhões.
As margens mostram a mesma compressão...
A margem operacional GAAP caiu 1,7 pontos percentuais para 16,4% no 2º trimestre. Portanto, os cortes de custos ainda não estão compensando totalmente a pressão de preços de comerciantes e rivais.
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Barato, mas não sem motivo
A administração ainda elevou a previsão (guidance) do ano inteiro para cerca de US$ 15,6 bilhões em dólares de margem de transação e US$ 5,38 em EPS ajustado. No entanto, os analistas esperam que o EBITDA encolha cerca de 3,3% ao ano nos próximos dois anos.
Essa lacuna aparece na avaliação...
As ações negociam a 10,3x o lucro futuro, e o preço-alvo médio dos analistas de US$ 57 está exatamente no preço de hoje.
Minha opinião: O acordo com o Glance é um posicionamento inteligente, mas o Glance é uma vitrine de IA entre muitas. Acho que o múltiplo baixo é justo até que o crescimento do checkout com marca melhore claramente.
O próximo ponto de verificação é 27 de outubro. Os resultados do 3º trimestre mostrarão se os dólares de margem de transação podem finalmente crescer mais rápido que a receita.
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