Principais Estatísticas da Ação da Oracle
- Variação do preço da ação da Oracle nos últimos 6 meses: -27%
- Preço da Ação $ORCL em 19 de out.: $130
- Máxima de 52 semanas: $287
- Preço-Alvo da Ação $ORCL: $237
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O Que Aconteceu?
A Oracle (ORCL) está enfrentando novas preocupações no mercado de títulos. Grande parte do movimento de IA esfriou na semana passada, liderado pela CoreWeave, cuja ação e dívida têm caído. A Oracle ainda tem grau de investimento, mas seus empréstimos estão começando a ser negociados como dívida de alto rendimento.
O sinal mais claro está nos credit default swaps, que funcionam como um seguro contra inadimplência. O spread de cinco anos da Oracle atingiu 300 pontos-base na quinta-feira antes de se estabilizar em 295.
A S&P Global Market Intelligence diz que esse nível se alinha com crédito BB e B, que é o território do junk (lixo). A S&P rebaixou a Oracle para BBB- em julho.
Ela disse que o negócio de infraestrutura de rápido crescimento está adicionando risco de crédito. Outro rebaixamento pode ocorrer se a alavancagem permanecer acima de 4x, ou se a Oracle não parecer estar no caminho para gerar fluxo de caixa operacional livre positivo até o ano fiscal de 2029.
Os números de caixa explicam a preocupação. A Oracle emitiu US$ 118 bilhões em dívida de longo prazo e tem outros US$ 39 bilhões em obrigações de capital e arrendamento.
Os analistas esperam um fluxo de caixa livre de -US$ 23,7 bilhões este ano e -US$ 36 bilhões em 2027. Parte desse gasto apoia um acordo de US$ 300 bilhões com a OpenAI.
O último trimestre da Oracle foi forte.
- A receita atingiu US$ 19,3 bilhões, alta de 30%.
- A receita de infraestrutura em nuvem subiu 121% para US$ 7,4 bilhões.
- O EPS não-GAAP subiu 30% para US$ 1,92.
- A Oracle também elevou sua perspectiva para o ano todo para pelo menos US$ 90 bilhões em receita e US$ 8,10 em EPS.
O caixa ainda está saindo, no entanto. Os gastos de capital foram de US$ 28 bilhões no trimestre, o que deixou o fluxo de caixa livre em negativo de US$ 5 bilhões.
A Oracle espera de US$ 90 bilhões a US$ 95 bilhões em capex para o ano inteiro.
O Que o Mercado Está Nos Dizendo Sobre a Ação da Oracle
O mercado de títulos está perguntando por quanto tempo a Oracle pode financiar essa expansão, e uma mudança para o status de junk (lixo) importaria além da Oracle.
Jim Reid, do Deutsche Bank, diz que isso poderia forçar investidores que só podem deter dívida de grau de investimento a vender. A Oracle também é vista como um indicador para a IA, então os efeitos poderiam se espalhar.
Uma classificação de junk também aumentaria os custos de empréstimo da Oracle. Jamie Meyers, da Laffer Tengler, que possui ações da Oracle, diz que compradores de dívida de alto rendimento não aceitarão dívida de 30 anos.
Ele ainda não está preocupado e diz que a Oracle só precisa de tempo para concluir sua expansão.
Brad Collins, da Vanguard, concorda. Ele diz que os balanços patrimoniais são saudáveis e que não aplicaria o estresse do mercado de alto rendimento a nomes de grau de investimento.
A Oracle diz que manter sua classificação de grau de investimento é sua primeira prioridade e também espera um fluxo de caixa livre forte uma vez que os projetos ganhem tração.
A administração disse que cerca de metade de seu backlog deve se transformar em receita nos próximos 36 meses.
Portanto, a ação da Oracle fica entre um crescimento forte e uma dívida pesada. Os investidores ficarão de olho nos spreads de crédito, qualquer ação de reclassificação e no Dia do Investidor de outubro em busca de pistas.
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