Receita da Nebius Cresceu 454%. Esta Empresa de Nuvem de IA Pode Justificar uma Avaliação de US$ 60 Bilhões?

Principais Dados da Ação da Nebius Group

• Faixa de 52 Semanas: $63.26 a $299.86
• Média dos Alvos da Rua: ~$287
• Alvo Máximo da Rua: $415
• Retorno YTD: +143%
• Margem de EBITDA Ajustado (T2): 41%
• Caixa e Títulos Negociáveis: ~$8B

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O que é a Nebius e Por que os Números de Crescimento São Assim

A Nebius Group (NBIS) é o que o setor chama de neocloud: uma empresa que constrói e opera infraestrutura de data center densa em GPUs projetada especificamente para cargas de trabalho de inteligência artificial.

Empresas, startups de IA e organizações de pesquisa alugam acesso a essa capacidade computacional em vez de comprar hardware por conta própria, pagando à Nebius por clusters de GPU, armazenamento e as ferramentas de software sobre eles.

Até 2024, a empresa era conhecida como Yandex N.V., o conglomerado de internet russo. Após alienar suas operações russas, ela foi relistada na Nasdaq como um negócio puro de infraestrutura de IA e vem escalando em um ritmo que exige atenção séria.

A receita do segundo trimestre foi de $582 milhões, um aumento de 454% em relação ao ano anterior e de 46% sequencialmente. A Nebius AI, o negócio principal de nuvem, gerou $575 milhões disso, representando 98% da receita do grupo e crescendo 514% em relação ao ano anterior.

O run-rate anualizado atingiu $3 bilhões no final de junho, ante $1,9 bilhão no final de março, e a administração reafirmou a previsão para o ano todo de $3 bilhões a $3,4 bilhões, com uma meta de run-rate anualizado de $7 bilhões a $9 bilhões até o final do ano.

O gráfico de receita abaixo mostra o que o consenso espera daqui para frente, embora os leitores devam observar que as barras de 2021 e 2022 refletem a receita antiga da Yandex, e não o atual negócio de IA.

O consenso projeta uma receita total de 2026 de aproximadamente $3,4 bilhões, subindo para $12 bilhões em 2027 e se aproximando de $53 bilhões até 2030. Esses números dependem de suposições sobre implantação de capacidade, utilização e preços que se mostrarão certas ou erradas à medida que o mercado de computação de IA evolui.

O que dá credibilidade de curto prazo às estimativas é o backlog: a Nebius fechou quatro contratos com média superior a $1 bilhão cada no T2, com pré-pagamentos de clientes cobrindo aproximadamente 50 a 60% da despesa de capital associada.

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