Principais Conclusões
- As ações da Micron Technology caíram 29% em relação à máxima de junho após dois dias de vendas intensas motivadas por relatórios sobre progressos da fabricante chinesa de memória CXMT.
- A Rosenblatt Securities reiterou sua classificação de Compra e seu preço-alvo de $1.900 em 13 de outubro, 103% acima do preço atual.
- As estimativas consensuais de lucro para o ano fiscal de 2027 subiram de $156,52 para $176,15 por ação no último mês, e a ação era negociada a 5,6x o lucro futuro no fechamento de segunda-feira.
- Os números apoiam a tese: o alvo implica um múltiplo de 10,8x o lucro futuro, bem abaixo da média de 30,1x da ação nos últimos cinco anos.
A Micron Technology (MU) caiu 29% em relação à sua máxima de junho após dois dias de vendas intensas devido à concorrência da China. A Rosenblatt Securities não está recuando: em 13 de outubro, reiterou sua classificação de Compra e seu preço-alvo de $1.900, 103% acima do preço atual.
A China abalou o mercado de memória
As ações já vinham perdendo força desde o pico em 25 de junho, mesmo com um quarto trimestre fiscal recorde.
Então, na segunda-feira, 12 de outubro, a notícia de que a chinesa ChangXin Memory Technologies (CXMT) teria supostamente feito progressos em novos designs de memória fez a Micron cair 3,9%.
As vendas se espalharam pelas ações do setor de memória na terça-feira depois que Elon Musk disse que os fabricantes chineses de chips de memória estão alcançando os concorrentes.
A Rosenblatt aposta na oferta restrita
O analista da Rosenblatt, Kevin Cassidy, elevou seu alvo para $1.900, de $1.500, em 1º de outubro, após os resultados da Micron, e chamou o trimestre de um "trimestre de superação e revisão para cima, conforme esperado". Seu argumento, de acordo com a firma: a oferta de memória permanece suficientemente restrita para manter os preços altos, as margens brutas continuam a se expandir até o ano fiscal de 2027, e a Micron gera mais de $100 bilhões de fluxo de caixa livre naquele ano.
Os próprios números da Micron contam uma história semelhante. A empresa gerou $33,2 bilhões de fluxo de caixa livre ajustado apenas no quarto trimestre fiscal, e o CFO Mark Murphy disse que o do primeiro trimestre fiscal seria "significativamente maior". Desde então, a Micron aumentou sua autorização de recompra para $35,16 bilhões, com as reaquisições começando em 9 de dezembro, que é a maior recompra sobre a qual o TIKR perguntou em 5 de outubro.
O alvo de $1.900 faz sentido?
O consenso de preço-alvo subiu de $199 há um ano para $1.561 hoje…
A Rosenblatt está acima dessa média, mas bem abaixo do máximo da rua de $3.000, estabelecido pela D.A. Davidson em 7 de outubro. E 45 das 49 classificações são de Compra ou Superar o Mercado, sem nenhuma de Venda restante.
As estimativas de lucro estão se movendo ainda mais rápido. O consenso para o ano fiscal de 2027 é de $176,15 por ação, acima dos $156,52 de um mês atrás, e o do ano fiscal de 2028 é de $206,33, contra os $75,52 que a Micron lucrou no ano fiscal de 2026…
Com a maior parte da oferta de HBM da Micron para o ano civil de 2027 já vendida a preços mais altos, não espero que um relatório sobre designs de um concorrente derrube esses números.
Isso deixa a ação a 5,6x o lucro futuro no fechamento de segunda-feira, contra uma média de cinco anos de 30,1x (inflada pela última queda, quando os lucros quase desapareceram)…
O alvo de $1.900 da Rosenblatt equivale a 10,8x os $176,30 por ação que os analistas esperam para os próximos doze meses. Isso é quase o dobro do múltiplo de segunda-feira, mas cerca de um terço da média histórica da própria ação.
Os números apoiam a Rosenblatt
A oferta é onde essa história pode mudar. A Micron planeja aumentar seu próprio capex no ano fiscal de 2027, e uma CXMT que alcance o nível tecnológico adicionaria ainda mais à pilha. Vale lembrar como as coisas pareciam escassas não muito tempo atrás, quando a Micron lucrou apenas $1,30 por ação no ano fiscal de 2024.
Ainda assim, os números apoiam essa tese. As estimativas estão subindo, as classificações são quase unânimes, e o alvo pede um múltiplo bem abaixo da própria história da ação. Para chegar lá, os investidores só precisam acreditar que os lucros do ano fiscal de 2027 se concretizem.
O primeiro teste é o relatório do primeiro trimestre fiscal da Micron, contra as previsões de $61,5 bilhões em receita e $38,15 em lucro por ação.
Então, qual é o valor real da ação da Micron?
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