Principais Conclusões
- As ações da Lumentum subiram 3% hoje após a StoneX iniciar a cobertura com uma classificação de Compra e um preço-alvo de $1.200.
- O alvo da StoneX corresponde à mediana dos alvos de Wall Street, e o recente recuo faz com que a ação pareça uma compra razoável antes dos resultados.
- Os analistas esperam que o EPS normalizado da Lumentum suba de $8,67 no ano fiscal de 2026 para $35,92 no ano fiscal de 2028, e a administração afirma que seus componentes estão praticamente esgotados até o início de 2029.
- O próximo teste é o relatório do primeiro trimestre fiscal em 5 de novembro, onde a escassez de chips de laser precisa se sustentar.
As ações da Lumentum Holdings (LITE) estão em alta de 3% esta manhã após a StoneX iniciar a cobertura com uma classificação de Compra e um preço-alvo de $1.200.
O argumento da StoneX é sobre oferta. A empresa afirma que a Lumentum ocupa "pontos críticos de escassez" em lasers de fosfeto de índio de alta velocidade e transceptores para nuvem, e observa que a empresa está com vendas esgotadas até 2029.
A chamada ocorre após algumas semanas difíceis. As ações recuaram bem do pico de $1.143 deste mês, e o CFO vendeu $25,7 milhões em ações ao longo do caminho.
O alvo da StoneX corresponde ao do mercado
Os $1.200 da StoneX são a mediana dos 27 preços-alvo para a Lumentum, um pouco acima do consenso de $1.165. Esse consenso cresceu mais de sete vezes desde outubro de 2025, quando estava em $161.
Na sexta-feira, a ação fechou logo acima do menor alvo do mercado, $750. Isso deixa os $1.200 da StoneX mais de 50% acima do preço da ação.
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O recuo tornou a ação mais barata
O alvo depende dos lucros, e os analistas esperam muito mais deles. O EPS normalizado saltou de $1,01 no ano fiscal de 2024 para $8,67 no ano fiscal de 2026 (o ano até junho de 2026). O consenso prevê $21,79 no ano fiscal de 2027 e $35,92 no ano fiscal de 2028.
O CEO da Lumentum disse este mês que seus componentes estão praticamente esgotados até o início de 2029, e que a nova capacidade de produção de lasers leva cerca de três anos para ser construída. A StoneX está apostando nessa escassez.
Enquanto isso, o recuo reduziu o múltiplo. No fechamento de sexta-feira, a Lumentum era negociada a 35 vezes os lucros futuros.
Isso está abaixo de sua média de três anos de 40x e menos da metade de seu pico de 80x em maio. (Ao preço de hoje está mais próximo de 36x.)
Os resultados saem em 5 de novembro
A Lumentum divulga os resultados do primeiro trimestre fiscal após o fechamento em 5 de novembro. A administração deu previsões de receita entre $1,225 bilhão e $1,275 bilhão e EPS não-GAAP entre $4,05 e $4,35. O déficit de chips de laser importa tanto quanto: a administração o colocou pela última vez em mais de 30% da demanda.
O risco é que a escassez diminua. A receita da Lumentum caiu 23% no ano fiscal de 2024, quando os clientes reduziram estoques, e as margens de hoje dependem de os chips de laser continuarem difíceis de obter.
Minha opinião: a chamada da StoneX não pede nada que o resto de Wall Street já não espere. E após o recuo, a ação é negociada abaixo de seu múltiplo médio de três anos enquanto as estimativas continuam subindo. Isso torna este um ponto razoável para comprar antes dos resultados. Claro, se o relatório de novembro mostrar que a lacuna de oferta está diminuindo, esse múltiplo parecerá muito menos barato.
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