Principais conclusões:
- O lucro por ação ajustado da Colgate-Palmolive no primeiro trimestre de 2026, de US$ 0,97, superou a estimativa do IBES de US$ 0,95, impulsionado pela forte demanda internacional e pelo amplo crescimento orgânico das vendas, elevando as vendas líquidas em 8,4%, para US$ 5,3 bilhões.
- As ações da CL poderiam subir de US$ 91 para cerca de US$ 107 por ação até dezembro de 2028, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de cerca de 18% e um retorno anualizado de cerca de 6% nos próximos 2,6 anos.
O que aconteceu?
A Colgate-Palmolive Company (CL) divulgou um resultado sólido no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 que superou as expectativas dos analistas. O lucro por ação ajustado de US$ 0,97 superou a estimativa de consenso de US$ 0,95. As vendas líquidas aumentaram 8,4%, chegando a US$ 5,3 bilhões, com crescimento generalizado em todas as regiões. Inicialmente, os investidores se animaram com a batida, mas desde então o sentimento se tornou mais cauteloso.
A empresa alertou sobre um impacto de US$ 300 milhões no custo do conflito no Oriente Médio. Esse vento contrário está relacionado a interrupções nas cadeias de suprimento de matéria-prima que passam pela região. Os custos dos insumos, especialmente das resinas, também são uma preocupação destacada pela TD Cowen em uma nota de analista de março de 2026 que rebaixou as ações. Essas pressões estão pesando sobre as expectativas de margem, mesmo que o crescimento da receita continue saudável.
As vendas líquidas do ano fiscal completo de 2025 subiram para US$ 20,4 bilhões, de acordo com o relatório anual da empresa. A Colgate Palmolive India registrou um lucro trimestral ajustado maior em maio de 2026, impulsionado pela demanda de produtos premium nos mercados em desenvolvimento. O Deutsche Bank elevou a classificação das ações em março de 2026, e a empresa nomeou Betsy Fishbone como diretora jurídica em abril de 2026. Essas medidas refletem a governança contínua e a execução estratégica.
A meta de consenso de Street está em torno de US$ 96, praticamente em linha com o preço atual. Os acionistas votaram na reunião anual de maio de 2026 para reafirmar a direção da liderança. A empresa está programada para se apresentar na dbAccess Global Consumer Conference em junho de 2026.
Veja por que as ações da Colgate-Palmolive podem oferecer sólidos retornos de capital até 2028, uma vez que seus principais impulsionadores de negócios sustentam o valor para os acionistas.
O que o modelo diz sobre as ações da CL
Analisamos o potencial de alta das ações da Colgate-Palmolive com base em seu portfólio durável de marcas globais de consumo, recuperação constante do volume orgânico e disciplina contínua de custos nas categorias de higiene bucal, cuidados pessoais e cuidados domésticos.
Com base em estimativas de crescimento de receita anual de 3,9%, margens operacionais de 21,3% e um múltiplo P/E normalizado de 22,4x, o modelo projeta que as ações da Colgate-Palmolive poderiam subir de US$ 91 para cerca de US$ 107 por ação.
Isso representaria um retorno total de 17,5%, ou um retorno anualizado de 6,4% nos próximos 2,6 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da CL:
1. Crescimento da receita: 3.9%
A Colgate-Palmolive gera receita em mais de 200 países e territórios, o que lhe confere uma diversificação geográfica inigualável entre seus pares de produtos básicos de consumo. O CAGR de 1,4% da receita em um ano foi modesto, mas o CAGR de 4,4% em cinco anos reflete a natureza de composição constante da demanda de produtos básicos de consumo. As estimativas futuras são mais construtivas, impulsionadas pela expansão de produtos premium nos mercados emergentes.
O forte resultado da Colgate Palmolive Índia no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026 ilustra como a premiumização nos mercados em desenvolvimento pode superar as tendências dos mercados maduros. A administração também investiu em inovação para impulsionar o crescimento da categoria em cuidados bucais e cuidados pessoais.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos uma taxa de crescimento de receita de 3,9%. Isso reflete uma normalização do crescimento do volume e leva em conta a modesta contribuição dos preços e a melhoria do mix geográfico, uma vez que os mercados internacionais continuam a apresentar desempenho superior.
2. Margens operacionais: 21,3%
A margem EBIT LTM da Colgate-Palmolive de 20,6% é forte para uma empresa de produtos básicos de consumo. As margens brutas de 60,1% refletem o poder de precificação embutido nos portfólios das marcas Colgate e Palmolive. No entanto, o custo negativo de US$ 300 milhões no Oriente Médio, anunciado no 1º trimestre de 2026, introduz incertezas na margem de curto prazo.
As pressões de custos de resina e commodities sinalizadas pelos analistas acrescentam outra variável à perspectiva de margem. O ROIC LTM de 49,5% reflete a excepcional eficiência de capital do modelo de negócios, apesar dos atuais ventos contrários.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos margens operacionais de 21,3%. Isso reflete uma ligeira recuperação dos níveis atuais, à medida que os ventos contrários das commodities diminuem e as ações de precificação fluem, o que é consistente com o histórico de gerenciamento de margens da empresa ao longo do tempo.
3. Múltiplo P/E de saída: 22,4x
A Colgate-Palmolive é negociada a um P/L NTM de cerca de 24x e a um P/L LTM de cerca de 35x. As empresas de bens de consumo básicos com marcas globais fortes normalmente são negociadas a múltiplos premium devido ao seu perfil de lucros defensivos e histórico de dividendos confiável. O múltiplo futuro é mais modesto do que o nível LTM, refletindo as expectativas de normalização dos lucros.
Um P/L de saída de 22,4x situa-se na extremidade inferior da faixa histórica de negociação da Colgate. Isso reconhece que a ação pode não se revalorizar significativamente sem uma aceleração significativa no crescimento do volume orgânico.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos um múltiplo de saída de 22,4x. Isso leva em conta o rendimento de dividendos de 2,4%, o forte portfólio de marcas globais e os ventos contrários dos custos de commodities e das interrupções geopolíticas na cadeia de suprimentos que atualmente pressionam as margens.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da CL até 2030 mostram resultados variados com base na velocidade de recuperação do volume orgânico e nas tendências de custos de commodities (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: As pressões sobre os custos das commodities persistem e a recuperação do volume fica abaixo das expectativas → 4,2% de retorno anual
- Caso médio: O crescimento orgânico se normaliza e as margens se recuperam modestamente à medida que os ventos contrários diminuem → 6,8% de retorno anual
- Caso alto: A premiumização se acelera nos mercados emergentes e os custos de insumos diminuem mais rápido do que o esperado → 9,0% de retorno anual
No futuro, o perfil de retorno da Colgate-Palmolive é moldado pelo ritmo de normalização dos custos de insumos e pela capacidade da empresa de sustentar os preços em mercados de consumo competitivos. O retorno anualizado de curto prazo de 6,4% é modesto, mas reflete as características defensivas e o perfil de renda da ação. Os investidores voltados para a renda podem considerar o rendimento dos dividendos e a estabilidade significativos nos níveis atuais.
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