Principais Pontos
- Em 8 de outubro, a Goldman Sachs elevou a recomendação da Palantir para Compra (de Neutra) com um preço-alvo de $230, 18% acima do fechamento de quarta-feira de $194,12.
- A analista da Goldman, Gabriela Borges, argumenta que a IA soberana, o software sob medida e as vendas específicas por setor dão à Palantir um mercado de crescimento além de suas contas do governo dos EUA e comerciais.
- A margem operacional da Palantir subiu de -26,7% no ano fiscal de 2021 para 31,6% no ano fiscal de 2025, e os analistas esperam que a receita quase quadruplique do ano fiscal de 2025 para o ano fiscal de 2028.
- A 102,4x os lucros futuros, a ação é negociada exatamente na sua média de cinco anos, o que faz o alvo da Goldman parecer razoável. O próximo relatório de resultados é o que deve ser observado.
Palantir Technologies (PLTR) está cerca de $8 abaixo de seu recorde histórico, e a Goldman Sachs acredita que ainda tem espaço para subir.
Na quinta-feira, a Goldman elevou a recomendação da ação para Compra (de Neutra) com um preço-alvo de $230, 18% acima do fechamento de quarta-feira de $194,12. As ações subiam cerca de 3% no início do pregão, aproximando-se do recorde de pouco mais de $207 estabelecido em outubro de 2025.
O que exatamente aconteceu
A analista da Goldman, Gabriela Borges, baseou a elevação da recomendação em três fatores: demanda por IA soberana, demanda por software sob medida e o esforço da Palantir para vender para setores específicos. Juntos, ela escreveu, eles significam que o mercado endereçável da Palantir "pode estar se preparando para outra mudança de degrau em profundidade."
Com base na última rodada de conversas com o setor da Goldman, ela concluiu que "a ação está se preparando para outra fase de desempenho superior até 2027."
A Goldman também observou que a ação tem ficado para trás este ano. Ela subiu 16%, contra 24% do Nasdaq 100, e é negociada com desconto em relação a pares de crescimento rápido.
Por que a IA soberana importa
O CEO da Palantir, Alex Karp, usa "IA soberana" para significar que, eventualmente, haverá quase tantos modelos de IA de fronteira quanto empresas, cada um construído sobre os próprios dados de uma empresa. Borges acredita que essa mudança está apenas começando: "Acreditamos que as empresas estão nos estágios iniciais de aplicar IA aos seus dados proprietários para amplificar suas vantagens competitivas (moats) existentes."
As gigantes de tecnologia têm o talento para construir seus próprios modelos, então a oportunidade da Palantir está em todos os outros setores.
A Goldman aponta para os clientes de referência já se alinhando. Nvidia (NVDA) expandiu sua parceria para executar o Foundry e o AIP da Palantir em sua própria cadeia de suprimentos, e a Goldman vê isso como uma forma de entrar nos ecossistemas de tecnologia em toda a Ásia. Uma parceria com o Nebius Group (NBIS) também nomeia a Palantir como um provedor preferencial de infraestrutura de IA soberana. Pela contagem da Goldman, isso abre portas para 20 a 80 provedores de neocloud em escala em todo o mundo.
Esse mercado vai muito além das contas do governo dos EUA e comerciais pelas quais a Palantir é conhecida. (O negócio governamental também está se aprofundando: o Departamento de Guerra tornou o Maven Smart System da Palantir um programa formal de registro.)
Os analistas já esperam que a receita quase quadruplique, de $4,48 bilhões no ano fiscal de 2025 para $17,8 bilhões no ano fiscal de 2028.
Para a recomendação da Goldman se concretizar, a IA soberana precisa empurrar essas estimativas ainda mais para cima.
Isso já não está precificado?
A objeção óbvia é que a Palantir é cara, e 18% é um alvo pequeno para uma ação que oscila com tanta força. Até o Jim Cramer da CNBC, que vinha usando um alvo de $250, admitiu no episódio de 1º de outubro do Mad Money: "Eu fui muito agressivo até agora."
Eis a questão: o negócio por trás desse múltiplo mudou. Alguns investidores se preocupam que o modelo Forward Deployed Engineer da Palantir, que coloca seus engenheiros dentro das operações dos clientes, não possa escalar. Borges discorda. Ela argumenta que o modelo "requer ciclos de feedback estreitos entre campo e produto, que a Palantir aperfeiçoou a ponto de poder automatizar via FDEs de IA."
As margens apoiam seu argumento. A margem operacional da Palantir subiu de -26,7% no ano fiscal de 2021 para 31,6% no ano fiscal de 2025.
...e o múltiplo não disparou à frente disso. A 102,4x os lucros futuros, a Palantir é negociada exatamente na sua média de cinco anos de 102,9x e muito abaixo do pico de 270,3x que atingiu em outubro de 2025:
(O TIKR analisou como esse múltiplo caiu mesmo com a ação subindo no terceiro trimestre.)
A matemática do alvo da Goldman é simples. Se as estimativas de lucro dos analistas para os próximos doze meses permanecessem onde estão, um preço de ação de $230 colocaria a Palantir a cerca de 121x os lucros futuros. Isso está acima de sua média de cinco anos, mas menos da metade de seu pico.
A Goldman está certa nesta
Acho que a recomendação da Goldman se sustenta. O alvo não precisa que a Palantir volte ao seu múltiplo de pico. Precisa que o negócio continue crescendo no múltiplo que tem agora, com a IA soberana adicionando às estimativas que já preveem um crescimento acentuado.
Claro, a mais de 100x os lucros futuros, qualquer desaceleração nessas estimativas atingiria a ação com força. O próximo relatório de resultados da Palantir é o primeiro teste para ver se acordos soberanos como a parceria com a Nebius começam a aparecer na receita e nas previsões (guidance).
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