Principais Conclusões
- As ações da Fastly subiram 17% hoje após a Oppenheimer elevar a recomendação do papel para Outperform com um preço-alvo de $35.
- A Oppenheimer espera que contratos maiores e o tráfego inicial de IA agentic impulsionem um crescimento na faixa alta dos 'teens' até os 'low-20s' nos próximos anos.
- Isso é mais rápido do que o consenso, que projeta um crescimento da receita desacelerando de 19% este ano para 14% em 2027.
- Os resultados do terceiro trimestre, após o fechamento em 4 de novembro, são o próximo teste para ver se o tráfego de IA está dando retorno.
Fastly (FSLY) subiu 17% hoje após a Oppenheimer elevar a recomendação do papel para Outperform a partir de Perform, com um preço-alvo de $35.
Duas semanas atrás, o Wall Street estava fazendo o argumento oposto.
Oppenheimer aposta na IA agentic
O analista da Oppenheimer, Param Singh, detalhou o chamado em uma nota para clientes esta manhã, antes da abertura:
"Nossa postura otimista se baseia em nossas fortes verificações do setor, que indicam valores de contrato crescentes (crescimento na adoção dos novos produtos de segurança) e a monetização inicial do tráfego de IA agentic."
Ele espera que essas tendências "impulsionem um crescimento na faixa alta dos 'teens' até os 'low-20s' para a Fastly nos próximos anos."
Essa é uma resposta direta aos ursos. Em 24 de setembro, a Fastly caiu 10% após a analista da Citi, Fatima Boolani, argumentar que o tráfego de IA não fará muito pelos lucros da Fastly: ela cobra por gigabyte, e os assistentes de IA enviam muitas requisições pequenas e rápidas.
A questão é esta: metade do caso da Oppenheimer não depende desse modelo de cobrança. Clientes que assinam contratos maiores para produtos de segurança pagam mais à Fastly, independentemente de quem (ou o quê) está enviando o tráfego.
O crescimento já está acelerando
E a tendência da receita apoia a Oppenheimer. O crescimento da Fastly acelerou de 8% em 2024 para 15% em 2025, e os analistas esperam 19% este ano…
…mas eles projetam uma desaceleração para 14% em 2027 e 15% em 2028. A faixa da Oppenheimer fica acima disso, próxima do topo do crescimento anual de 14% a 21% que a administração estabeleceu como meta até 2029 em 22 de setembro. Se suas verificações estiverem corretas, essas estimativas para os anos futuros estão muito baixas.
Os lucros vêm em seguida. A Fastly lucrou $0,13 por ação em base normalizada em 2025 após dois anos de prejuízos, e os analistas esperam $0,53 este ano:
A fasquia acabou de subir
A Fastly estava sendo negociada a 47x os lucros futuros no fechamento de quinta-feira, e o salto de hoje a leva para perto de 55x. O preço-alvo de $35 estava quase 40% acima do fechamento de quinta-feira, e o movimento de hoje consumiu cerca de metade disso.
Ainda assim, acho que a Oppenheimer tem o melhor lado deste debate. O crescimento da Fastly está acelerando, e seu negócio de segurança lhe dá uma forma de vencer que não depende de como o tráfego de IA é cobrado.
O próximo teste vem com os resultados do terceiro trimestre após o fechamento na quarta-feira, 4 de novembro. É claro, um trimestre fraco para o tráfego entregaria o argumento de volta à Citi.
Então, quanto vale realmente a ação da Fastly?
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