Principais estatísticas das ações da GE Vernova
- Desempenho desta semana: -9,7%
- Intervalo de 52 semanas: $252,3 a $894,9
- Preço atual: US$ 832,1
O que aconteceu?
A fabricante de equipamentos de energia GE Vernova(GEV), que constrói turbinas a gás, transformadores de rede e turbinas eólicas para empresas de serviços públicos e hiperescaladores em todo o mundo, entrou em 2026 com uma carteira de pedidos de US$ 150 bilhões, depois de adicionar US$ 8 bilhões em dólares de margem de equipamentos somente em 2025, com ações negociadas a US$ 832.
A chamada de resultados do quarto trimestre, em 28 de janeiro, foi o gatilho: a administração aumentou a orientação de receita para o ano inteiro de 2026 para US$ 44 a US$ 45 bilhões, de US$ 41 a US$ 42 bilhões, elevou a orientação de fluxo de caixa livre para US$ 5 a US$ 5,5 bilhões, dobrou os dividendos e expandiu a autorização de recompra de ações para US$ 10 bilhões.
O segmento de eletrificação da GE Vernova, que fabrica transformadores e comutadores que conectam a geração de energia à rede, aumentou a receita em 26% em 2025 e expandiu as margens do EBITDA em 560 pontos base para 14,9%, impulsionado por mais de US$ 2 bilhões em pedidos diretos de data center, mais do que o triplo do total de 2024.
O CEO Scott Strazik declarou na chamada de resultados do quarto trimestre de 2025 que "a eletrificação gerou cerca de US$ 5 bilhões em receita em 22, e agora esperamos que esse número seja de US$ 13,5 bilhões a US$ 14 bilhões em 26, e estamos apenas começando".
A instalação de transformadores Hai Phong da GE Vernova, no valor de US$ 200 milhões, anunciada em 9 de março, a expansão da fábrica da Itália, no valor de US$ 30 milhões, em 3 de março, e os três contratos de fornecimento de turbinas para GNL no Vietnã, assinados em 10 de março, ampliam coletivamente sua presença na fabricação de infraestrutura de rede HVDC, posicionando a empresa para capturar um mercado de eletrificação endereçável de US$ 150 bilhões, à medida que sua meta para 2028 de pelo menos US$ 56 bilhões em receita e margens EBITDA de 20% se torna evidente.
A opinião de Wall Street sobre as ações da GEV
A carteira de pedidos de US$ 150 bilhões que a GE Vernova levou para 2026, carregada com pedidos de energia e eletrificação de preço mais alto assinados em 2024 e 2025, agora funciona como uma garantia de lucros futuros que o preço atual das ações em US$ 832 não reflete totalmente.
As estimativas de consenso projetam que as margens do EBITDA aumentem de 12,9% em 2025 para 17,1% em 2026 e 20,4% em 2028, apoiadas pelos US$ 8 bilhões em dólares de margem de carteira de pedidos adicionados no ano passado e pela aquisição da Prolec GE, que adicionou US$ 3 bilhões em receita de eletrificação.
Os analistas têm se tornado cada vez mais otimistas, com 22 classificações de compra, 6 de superação, 4 de manutenção e apenas 1 de venda entre 30 analistas de cobertura, produzindo uma meta de preço médio de US$ 860,62, o que implica um aumento de 3,4% em relação ao fechamento de US$ 832,11 em 12 de março.
A faixa de preço-alvo dos analistas varia de US$ 600, na parte baixa, a US$ 1.100, na parte alta, com a hipótese de baixa ancorada em perdas persistentes de energia eólica e ventos contrários tarifários, enquanto a hipótese de alta se baseia na aceleração das entregas de turbinas a gás a partir do terceiro trimestre de 2026.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso intermediário da TIKR avalia a GEV em US$ 2.758,50 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de 231,5% e uma TIR anualizada de 28,3%, pressupondo um CAGR de receita de 12,2% e margens de lucro líquido que se expandem para 16,8% à medida que a carteira de pedidos com margens mais altas se converte em receita a partir de 2027.
O mercado está precificando a GEV com base no poder de ganhos de 2025, mas a carteira de equipamentos de US$ 64 bilhões carrega 6 pontos de margem adicionais já contratados, fazendo com que o múltiplo de hoje pareça enganosamente caro.
As horas de trabalho do transformador da GEV aumentaram 39% no quarto trimestre de 2025, enquanto a produção cresceu mais de 50% em relação ao ano anterior, provando que os ganhos de produtividade operacional que sustentam a escada de margem já estão funcionando em escala.
O CEO Scott Strazik confirmou, na teleconferência de resultados do quarto trimestre, que os contratos de reserva de slots têm preços de 10 a 20 pontos acima da carteira de pedidos existente, sinalizando que a expansão da margem ainda não atingiu o pico, já que os novos contratos são convertidos em pedidos até 2026.
O segmento eólico, projetado para perder US$ 400 milhões em 2026, continua sendo o ponto de pressão do modelo, e qualquer escalada nas perdas de contratos offshore além dos valores já acumulados comprimiria a orientação de fluxo de caixa livre de US$ 5 a US$ 5,5 bilhões.
A apresentação de Scott Strazik na Conferência Global Industrials do Bank of America, em 18 de março, é o próximo evento a ser observado para verificar a cadência atualizada dos pedidos de turbinas a gás e qualquer comentário revisado sobre o caminho para 100 gigawatts sob contrato até o final do ano.
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