Principais Conclusões
- A ação da Oracle caiu 53% no último ano, e a Cantor Fitzgerald reiterou sua classificação Overweight e seu preço-alvo de $284 em 22 de outubro, 120% acima do fechamento de ontem.
- A queda se deve à forma como a Oracle está financiando sua expansão em IA: fluxo de caixa livre negativo, mais dívida, uma venda de ações de $20 bilhões e um backlog que depende fortemente da OpenAI.
- As estimativas de lucro dos analistas aumentaram levemente nos últimos 90 dias, para $8,14 por ação no ano que termina em maio de 2027 e $11,00 no ano seguinte.
- O alvo da Cantor implica um múltiplo de 33x sobre os lucros futuros, bem acima da média de 21x da Oracle nos últimos cinco anos, então a recomendação parece... um pouco exagerada. Não estou comprando.
A Oracle (ORCL) caiu 53% no último ano, e a Cantor Fitzgerald acha que ela pode recuperar tudo isso e ainda mais.
Em 22 de outubro, o analista da Cantor, Thomas Blakey, reiterou sua classificação Overweight e seu preço-alvo de $284, 120% acima do fechamento da Oracle em $129,10 em 21 de outubro.
Investidores recuaram diante da conta
A queda se acelerou em junho, quando a Oracle disse que planejava captar $40 bilhões em dívida e ações no ano fiscal de 2027, após um fluxo de caixa livre negativo de $23,7 bilhões no ano fiscal de 2026.
Em seu relatório do primeiro trimestre em 10 de setembro, os gastos de capital atingiram $28,5 bilhões, o fluxo de caixa livre foi negativo em $5 bilhões, e a Oracle concluiu a venda de $20 bilhões em novas ações. Sobre quando o fluxo de caixa livre se tornará positivo, a CFO Hilary Maxson disse na conferência: "Ainda não demos um prazo específico para isso, e não esperamos dar isso hoje."
Em seguida, a Oracle afundou 9% com dados de inflação quentes na semana passada, e Steve Eisman argumentou que metade do backlog da Oracle é apenas da OpenAI.
A Cantor não cedeu
A Cantor mantém seu alvo de $284 desde que o elevou de $229 no início de junho. Ela vê a Oracle como uma beneficiária-chave dos gastos com IA.
A maioria dos analistas concorda: 28 recomendações de Compra e 7 de Superar o Mercado contra 7 de Manter e uma de Venda, acima das 19 recomendações de Compra em agosto de 2025.
O TIKR acompanha 43 analistas sobre a Oracle. Quantos dizem "Comprar"?
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Os $284 fazem sentido?
Os analistas cortaram seus alvos mesmo ficando mais otimistas. O consenso de preço-alvo caiu de $350 há um ano para $237, seu ponto mais baixo do ano...
Os alvos individuais agora variam de $110 a $400.
As estimativas de lucro estão se mantendo. Os analistas esperam um LPA normalizado de $8,14 para o ano que termina em maio de 2027, alinhado com a previsão da Oracle de $8,10, e $11,00 no ano seguinte...
Ambos aumentaram levemente nos últimos 90 dias, de $8,05 e $10,89, enquanto a ação caía. E a previsão elevada de setembro não dá motivo para esperar cortes.
Então, tudo se resume ao múltiplo. A Oracle negocia a 15x os lucros futuros, contra uma média de cinco anos de 21x...
Os $284 da Cantor equivalem a 33x os lucros esperados nos próximos doze meses, bem acima dessa média.
Talvez plausível, se os investidores pagarem um prêmio novamente
A dívida é um grande problema: a Oracle tinha $117,7 bilhões em empréstimos de longo prazo no final de agosto, e seus títulos enfrentam risco de rebaixamento.
Pessoalmente, não estou comprando nem a esses preços. Não estou convencido de que eles conseguirão realizar a transformação para a neocloud, e é daí que viria a reavaliação da valorização.
Claro, o próximo teste é o relatório do segundo trimestre em dezembro, com o crescimento da nuvem projetado entre 65% e 71%. Se a Oracle atingir isso e der uma data para o fluxo de caixa livre positivo, $284 começam a parecer um pouco mais razoáveis.
Então, quanto vale realmente a ação da Oracle?
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