As ações da Applied Materials (AMAT) caem cerca de 7,4% hoje (negociando a aproximadamente $380) depois que a Lam Research (LRCX) disse que restrições na cadeia de suprimentos prejudicaram sua perspectiva para o trimestre de dezembro.
A Applied Materials não reportou nada. Ela está pagando pelo pronóstico de uma concorrente, mesmo que essa concorrente tenha projetado um salto acentuado nos gastos com equipamentos de semicondutores para 2027.
O que a Lam Realmente Disse
- A Lam divulgou receita recorde de $8,22 bilhões no trimestre de setembro, alta de 22% em relação a junho, e projetou a receita do trimestre de dezembro para $8,6 bilhões (mais ou menos $400 milhões).
- O CFO Doug Bettinger disse que a projeção “teria sido um pouco maior se não fosse por algumas restrições de curto prazo na cadeia de suprimentos.” (Ele não quantificou.)
- A Lam vê os gastos com equipamentos de fábrica de wafers (WFE) de 2026 na faixa intermediária de $150 bilhões, com uma figura preliminar para 2027 acima de $200 bilhões.
- As ações da Lam caíram cerca de 9% na abertura e as da ASML (ASML) cerca de 4%, enquanto Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom (AVGO) e Nvidia (NVDA) também recuaram.
O Múltiplo da Applied Materials Já Caiu pela Metade
A Applied Materials era negociada a 48,94x os lucros dos próximos doze meses em seu pico de julho. Agora está a 23,19x, bem abaixo de sua média de 30,80x.
Isso é um desmúltiplo de 53%, entregue ao lado de um terceiro trimestre fiscal recorde. A Lam espera enviar as ferramentas atrasadas de dezembro no trimestre de março, embora veja as restrições persistindo até 2027. A 23x, a ação está precificando mais do que um atraso.
O Número que Precisa se Sustentar
A exposição está nas estimativas. Os analistas esperam que a receita da Applied suba de $34,26 bilhões no ano fiscal de 2026 para $46,37 bilhões no ano fiscal de 2027. Isso é um salto de 35% em um ano em que a Lam espera que os gastos do setor ultrapassem $200 bilhões.
A Applied se planejou para esse tipo de gargalo. Em maio, o CFO Brice Hill disse que a empresa tinha "quase dobrado nossa capacidade de fabricação" e compartilha as previsões de oito trimestres dos clientes com os fornecedores.
Para Onde Vai a Ação da Applied Materials Daqui em Diante
O mercado não vacilou. O preço-alvo médio era $628 em 21 de outubro, pouco abaixo dos $639 de setembro e cerca de 65% acima do preço de hoje.
Hoje parece o mercado tratando um problema de timing como um problema de demanda. O relatório de 12 de novembro da Applied mostrará se o ano fiscal de 2027 ainda aponta para $46 bilhões. Se sim, 23x é barato.
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