O CEO da Broadcom (AVGO), Hock Tan, disse na segunda-feira que o capital, e não os chips, é agora o maior limitador para o crescimento da empresa em IA. Falando em um painel em Cingapura, Tan disse que a Broadcom está superando a escassez de wafers e memória, mas o financiamento será o limite mais difícil à medida que o desenvolvimento de IA continuar.
Isso representa uma mudança. Em setembro, Tan citou locais de data centers com capacidade de energia como o gargalo menos previsível. Ele também disse que a Anthropic e a OpenAI demonstraram que seus modelos mais recentes de assistentes de IA podem gerar receita significativa.
A Broadcom Já Comprometeu Financiamento
Tan não está descrevendo um problema alheio. A Broadcom concordou em emprestar até $42 bilhões para a Anthropic, de acordo com o prospecto de IPO da Anthropic, conforme reportado pela Reuters em 1º de outubro. Isso poderia cobrir cerca de um terço do compromisso de arrendamento de TPUs de $125,2 bilhões da Anthropic, com prazo de cinco anos. A Bloomberg também reportou que a Broadcom está organizando um pacote de dívida de aproximadamente $60 bilhões para financiar chips para a Anthropic e outros clientes.
A Broadcom Tem Condições Para Isso?
Quase, mas não de uma só vez. O fluxo de caixa livre subiu de $17,63 bilhões no ano fiscal de 2023 para $26,91 bilhões no ano fiscal de 2025, e para $39,40 bilhões nos últimos doze meses. Financiar os $42 bilhões completos consumiria cerca de 13 meses desse caixa, antes que um único dólar fosse para dividendos ou recompra de ações.
O balanço patrimonial está mais apertado. A Broadcom encerrou o ano fiscal de 2025 com $16,18 bilhões em caixa e aplicações de curto prazo contra $66,46 bilhões de dívida total. O caixa subiu desde então para $24,0 bilhões em 2 de agosto.
A Conclusão Sobre o Problema de Capital da Broadcom
O fluxo de caixa existe para absorver grande parte disso. A exposição real é a concentração. O relacionamento da Broadcom com a Anthropia abrange fornecimento de capacidade de processamento, arrendamento de equipamentos e financiamento comprometido. A Anthropic teve um prejuízo operacional superior a $8 bilhões em 2025 com uma receita de cerca de $4,6 bilhões. Transferir o empréstimo para um parceiro de financiamento aliviaria o impacto no balanço, mas não a dependência: a Anthropic está a caminho de se tornar o maior cliente de computação da Broadcom em 2027.
Quer ver como a geração de caixa da Broadcom se compara com sua carga de dívida ao longo do tempo? Você pode acessar os mesmos gráficos de fluxo de caixa livre e balanço patrimonial no TIKR gratuitamente. Saiba mais aqui.
Então, qual é o valor real da ação da Broadcom?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de valuation do TIKR e ver quanto a ação AVGO poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso do Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão sobre o negócio. É gratuito.
Avalie a Broadcom Inc. gratuitamente→
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
