Principais Conclusões
- W. P. Carey rende 6,0% e Healthpeak Properties rende 6,7%, e ambas elevaram suas previsões para 2026 com os resultados do segundo trimestre.
- Ambos os dividendos estão bem cobertos hoje, em 73% e 72% do AFFO do ano fiscal de 2025, mas os analistas esperam que essa cobertura se mova em direções opostas no ano fiscal de 2026.
- A cobertura de juros da Healthpeak foi de 1,5x nos últimos doze meses, contra 3,2x para a W. P. Carey.
- Ambos os dividendos são menores do que eram no ano fiscal de 2020, então a velocidade com que cada um está crescendo agora importa mais do que seu histórico de cinco anos.
W. P. Carey (WPC) elevou sua previsão de AFFO para 2026 em 28 de julho. Uma semana depois, Healthpeak Properties (DOC) elevou sua própria previsão para 2026.
Isso é uma boa notícia para quem busca renda, porque ambas rendem mais de 6%: 6,0% para a W. P. Carey e 6,7% para a Healthpeak, que paga mensalmente.
Mas ambos os dividendos são menores do que eram no ano fiscal de 2020. Então, qual é a melhor ação de dividendos de alto rendimento hoje?
| Métrica | W. P. Carey (WPC) | Healthpeak (DOC) |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendos | 6,0% | 6,7% |
| Crescimento de dividendos, ano fiscal 2020 a ano fiscal 2025 | -2,8% ao ano | -3,8% ao ano |
| Índice de pagamento de AFFO, ano fiscal 2025 | 73% | 72% |
| Índice de pagamento de AFFO, consenso para ano fiscal 2026 | 71% | 78% |
| Dívida líquida/EBITDA (LTM) | 5,69x | 5,44x |
| Cobertura de juros (LTM) | 3,24x | 1,49x |
| Preço/AFFO (NTM) | 11,9x | 12,2x |
O dividendo da W. P. Carey está crescendo novamente
O dividendo da W. P. Carey caiu de US$ 4,24 por ação no ano fiscal de 2022 para US$ 3,49 no ano fiscal de 2024. Ela pagou US$ 3,62 no ano fiscal de 2025, um aumento de 3,7%, e em 11 de junho de 2026, a empresa aumentou seu pagamento trimestral para US$ 0,94 por ação, 4,4% acima dos US$ 0,90 pagos um ano antes. Em 18 de setembro, aumentou novamente, para US$ 0,950, seu terceiro aumento em 2026.
A administração espera que o dividendo "continue a crescer em linha com nosso crescimento de AFFO, mantendo um índice de pagamento conservador", e o histórico apoia isso. No ano fiscal de 2020, a W. P. Carey pagou US$ 4,17 por ação contra US$ 4,74 de AFFO, um índice de pagamento de 88%. No ano fiscal de 2025, pagou US$ 3,62 contra US$ 4,97, um índice bem coberto de 73%.
O negócio também está crescendo. O AFFO subiu 4,7% para US$ 1,34 por ação no segundo trimestre de 2026, em relação a US$ 1,28 um ano antes. A administração agora prevê de US$ 5,19 a US$ 5,27 para 2026, o que representa um crescimento de 5,2% no ponto médio. O consenso dos analistas de US$ 5,26 reduziria o índice de pagamento para 71% no ano fiscal de 2026.
O principal risco é o crédito dos inquilinos. A Hellweg entrou com pedido de insolvência, embora a W. P. Carey já tenha reduzido sua exposição de 35 lojas para 16. Até 10 de setembro, ela havia assinado novos contratos de arrendamento para cerca de 64% do aluguel da Hellweg, e espera que o novo aluguel nas lojas que está realocando se aproxime do que a Hellweg pagava.
A Healthpeak reconstruiu sua margem de segurança da maneira difícil
O dividendo da Healthpeak teve um caminho mais difícil do que o da W. P. Carey. No ano fiscal de 2020, ela pagou US$ 1,48 por ação contra US$ 1,45 de AFFO, um índice de pagamento de 102%. Ela cortou o dividendo para US$ 1,20 no ano fiscal de 2021.
Desde então, o AFFO subiu de US$ 1,35 por ação no ano fiscal de 2021 para US$ 1,69 no ano fiscal de 2025, enquanto o dividendo foi de US$ 1,20 para US$ 1,22. Isso reduziu o índice de pagamento para um confortável 72% no ano fiscal de 2025...
O segmento de moradias para idosos está crescendo rapidamente: a receita da Janus Living subiu 45% ano a ano no segundo trimestre de 2026. O NOI de mesmas propriedades no segmento de laboratórios caiu 3,2% ano a ano naquele trimestre, embora a ocupação dos laboratórios tenha subido 80 pontos base em relação ao primeiro trimestre, para 78,5%.
Os analistas esperam que o AFFO caia para US$ 1,57 por ação no ano fiscal de 2026, em relação a US$ 1,69, o que elevaria o índice de pagamento para 78%.
O principal risco é a dívida. A cobertura de juros da Healthpeak foi de 1,49x nos últimos doze meses, menos da metade dos 3,24x da W. P. Carey.
Então, qual dividendo vence?
A W. P. Carey é a melhor ação de dividendos de alto rendimento. Os analistas esperam que seu AFFO cresça no ano fiscal de 2026 enquanto o da Healthpeak recua, e seu dividendo também está subindo mais rápido.
A Healthpeak paga mais hoje: US$ 10.000 compram US$ 670 de renda por ano, contra US$ 600 da W. P. Carey. Mas ambas as taxas de cinco anos incluem um corte, então o ritmo atual é o melhor guia. No aumento de cada dividendo no ano fiscal de 2025, 3,7% para a W. P. Carey e 1,7% para a Healthpeak, a renda da W. P. Carey ultrapassaria a da Healthpeak em cerca de 5,5 anos, por volta de 2032. No décimo ano, a W. P. Carey pagaria cerca de US$ 834 contra cerca de US$ 777 da Healthpeak. Isso seria um rendimento de 8,3% sobre os US$ 10.000 de hoje.
Você também não paga caro por esse crescimento. A W. P. Carey é negociada a 11,9x o preço/AFFO futuro. Isso está abaixo de sua média de 13,5x nos últimos cinco anos e bem longe de seu máximo de 16,9x em julho de 2022.
Isso não quer dizer que o dividendo da Healthpeak esteja em apuros. Ela paga o cheque maior, todo mês, e mesmo o índice de pagamento de 78% que os analistas esperam para o ano fiscal de 2026 deixa margem. É apenas que a W. P. Carey tem mais do que mantém um dividendo crescendo: AFFO em alta e a cobertura de juros para sustentar sua dívida.
Claro, a W. P. Carey disse em 10 de setembro que seu AFFO está a caminho de terminar 2026 acima do ponto médio de sua previsão. Se seu relatório do terceiro trimestre não confirmar isso, o cheque mensal maior da Healthpeak fica mais difícil de recusar.
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