Principais Conclusões
- A Bristol Myers Squibb oferece um rendimento de 4,3% e a CVS Health de 3,1%, e ambas as empresas elevaram suas previsões para 2026 neste verão.
- Nos 12 meses até 30 de junho de 2026, a Bristol Myers distribuiu 45% de seu fluxo de caixa livre como dividendos, contra 29% da CVS.
- A CVS carrega uma dívida líquida de 3,2x o EBITDA, contra 1,7x da Bristol Myers, e seu dividendo por ação não aumentou no ano fiscal de 2025.
- A CVS afirma que vai ponderar mais retornos em dinheiro à medida que sua alavancagem melhorar, portanto essa alavancagem é o número a ser observado.
Qualquer aposentado em busca de renda de dividendos quer um cheque que apareça todo trimestre e cresça todos os anos.
Bristol Myers Squibb (BMY) e CVS Health (CVS) elevaram suas previsões para 2026 neste verão. A Bristol Myers rende 4,3%, e a CVS rende 3,1%.
Então, qual é a melhor ação com dividendos para um aposentado?
| Métrica | Bristol Myers Squibb (BMY) | CVS Health (CVS) |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendos | 4,3% | 3,1% |
| Dividendo anual, taxa atual | $2,52 | $2,66 |
| Crescimento de dividendos, ano fiscal 2020–2025 | 6,2% ao ano | 5,9% ao ano |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM até 30 de junho de 2026) | 45% | 29% |
| Dívida líquida/EBITDA (LTM) | 1,74x | 3,17x |
A Bristol Myers está crescendo mais rápido que seus genéricos
A receita da Bristol Myers aumentou 6% para $13,0 bilhões no segundo trimestre de 2026. Seu Portfólio de Crescimento cresceu 15% para $7,6 bilhões. Isso mais do que compensou um Portfólio Legado que caiu 4% para $5,4 bilhões devido ao impacto de genéricos em medicamentos como Revlimid e Pomalyst. A administração elevou sua previsão de receita para 2026 para cerca de $49,0 bilhões a $50,0 bilhões.
Nos 12 meses até 30 de junho de 2026, a Bristol Myers pagou $5,09 bilhões em dividendos de um total de $11,44 bilhões de fluxo de caixa livre. Isso representa um confortável índice de pagamento de dividendos em caixa de 45%. O fluxo de caixa livre se manteve entre $12,0 bilhões e $15,2 bilhões em cada ano fiscal de 2020 a 2025, enquanto os dividendos pagos aumentaram de $4,08 bilhões para $5,05 bilhões.
Pelos números do TIKR, os dividendos por ação aumentaram por 18 anos fiscais consecutivos até o ano fiscal de 2025. O CFO David Elkins reafirmou o "compromisso com o dividendo" da empresa na chamada de 30 de julho.
O principal risco é que o fluxo de caixa livre dos últimos doze meses de $11,44 bilhões já está abaixo dessa faixa, então os medicamentos mais novos precisam continuar superando os genéricos.
A CVS ainda está se reestruturando
O caixa da Bristol Myers se manteve estável. O da CVS oscilou, embora esteja se recuperando rapidamente.
A receita do segundo trimestre de 2026 aumentou 7,3% para $106,1 bilhões. O LPA ajustado saltou para $2,58, contra $1,81 no ano anterior, à medida que as margens da Aetna se recuperaram. A administração elevou sua previsão de fluxo de caixa das operações para 2026 para pelo menos $11,5 bilhões, de pelo menos $9,5 bilhões.
O dividendo está muito bem coberto hoje. A CVS pagou $3,42 bilhões de um total de $11,76 bilhões de fluxo de caixa livre nos 12 meses até 30 de junho de 2026, um índice de pagamento de dividendos em caixa de 29%. Mas o fluxo de caixa livre caiu de $15,8 bilhões no ano fiscal de 2021 para $6,33 bilhões no ano fiscal de 2024, depois se recuperou para $7,81 bilhões no ano fiscal de 2025.
O dividendo estagnou no caminho. A CVS pagou $2,66 por ação no ano fiscal de 2025, não mais do que no ano anterior, e essa ainda é sua taxa atual. Ao longo da década, no entanto, seu dividendo cresceu mais rápido que o da Bristol Myers: 6,6% ao ano do ano fiscal de 2015 ao ano fiscal de 2025, contra 5,3%.
O principal risco é a dívida, em 3,17x o EBITDA nos últimos doze meses, contra 1,74x da Bristol Myers.
Então, qual dividendo vence?
Para aposentados, a Bristol Myers Squibb é a melhor ação com dividendos. Ela paga o maior cheque e tem um caixa mais estável e um balanço patrimonial mais leve por trás.
Comece pela renda. $10.000 na Bristol Myers pagam $430 por ano com seu rendimento de 4,3%, contra $310 da CVS.
À taxa de 5 anos de cada ação, isso cresce para cerca de $741 no ano 10 para a Bristol Myers. Isso é um rendimento de 7,4% sobre os $10.000 originais, contra cerca de $518, ou 5,2%, para a CVS.
No ritmo atual de cada dividendo, a diferença é maior: a Bristol Myers aumentou 2,9% no ano fiscal de 2025, e a CVS não aumentou nada. Nessas taxas, o ano 10 paga cerca de $556 contra $310. Em qualquer ritmo, a renda da CVS nunca alcança.
O dividendo da CVS parece seguro. Seu índice de pagamento de 29% é muito menor que os 45% da Bristol Myers, e a previsão elevada de fluxo de caixa aponta para mais caixa este ano. O que a CVS ainda precisa corrigir é seu balanço patrimonial. A dívida líquida aumentou de 2,4x o EBITDA no ano fiscal de 2022 para 4,6x no ano fiscal de 2024, e ainda era 3,9x no ano fiscal de 2025.
Como o CFO Brian Newman afirmou na chamada de 5 de agosto: "Continuaremos a avaliar oportunidades de alocação de capital à medida que nossa posição de alavancagem melhorar."
É que, para um aposentado contando com esse cheque, eu preferiria ser dono da empresa que paga mais hoje. A Bristol Myers continuou aumentando no ano passado e não tem um balanço patrimonial para corrigir primeiro.
Claro, a alavancagem da CVS está diminuindo. Se seus aumentos forem retomados, essa resposta pode mudar.
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