Principais Conclusões
- As ações da AST SpaceMobile caíram 3,5% hoje depois que a rival Viasat pediu à FCC que negasse o pedido da AST por mais espectro fora dos EUA.
- A petição da Viasat mira uma camada extra dos planos da AST no exterior, e o teste maior da ação é colocar o serviço em operação até o final de 2026.
- A AST queimou US$ 1,14 bilhão de fluxo de caixa livre em 2025, então qualquer atraso em alcançar novos mercados é custoso.
- A AST negocia a cerca de 40x as vendas futuras, bem abaixo de sua média de três anos de 74x. Sua meta de cobertura no final do ano é o que se deve observar.
AST SpaceMobile (ASTS) está em queda de 3,5% hoje depois que um operador de satélite rival pediu à FCC que bloqueasse um de seus pedidos de espectro.
A ação havia se valorizado na segunda-feira quando a Vodafone (VOD) e outras três grandes operadoras europeias disseram que explorariam uma licitação conjunta para espectro de satélite.
Viasat quer a AST fora de sua faixa
Em uma petição protocolada na segunda-feira, a Viasat (VSAT) pediu à FCC que negasse o espectro extra que a AST solicitou em julho para uso fora dos EUA. A Viasat o chamou de "fatalmente falho" por dois motivos: algumas das frequências se sobrepõem a serviços móveis por satélite já em uso, e outras não estão abertas para as operações propostas pela AST sob as regras atuais da FCC.
A Viasat disse que a AST não pode usar a faixa de 1980-1995 MHz sem interferir em sua própria European Aviation Network.
A AST diz que obterá a aprovação de cada país antes de operar lá, e que o formato do feixe e ajustes de potência podem manter a interferência sob controle.
Por que o momento importa
A AST diz que pode sintonizar 1.150 MHz do espectro de baixa e média frequência de seus parceiros em todo o mundo, sujeito a aprovações. Portanto, a Viasat está mirando uma camada extra dos planos da AST no exterior.
Ainda assim, todo mercado conta, já que Wall Street espera uma subida íngreme a partir de uma base pequena.
A petição da Viasat mira os planos da AST fora dos EUA, então não vejo as notícias de hoje movendo as estimativas de curto prazo.
Essa escalada não pode vir logo o suficiente. A AST queimou caixa todos os anos construindo sua rede, e a queima atingiu US$ 1,14 bilhão em 2025.
E os analistas ainda veem US$ 3,2 bilhões de queima de caixa antes de 2029.
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O verdadeiro teste é o final do ano
Além disso, a AST não está precificada como estava um ano atrás: ela negocia a cerca de 40x as vendas dos próximos doze meses, bem abaixo de sua média de 74x nos últimos três anos (chegou a 205x em outubro passado!).
(Está mais próximo de 39x após a queda de hoje.) De qualquer forma, esse múltiplo precisa que a receita apareça no prazo.
A AST disse hoje de manhã que tem como meta cobertura inicial e intermitente antes do final de 2026 nos EUA, Canadá, Japão, Reino Unido e Arábia Saudita. Espera ativar cerca de 5.600 células de cobertura nos EUA até lá, e mais de 3.000 já estão habilitadas.
Minha opinião: Eu não venderia a AST por causa de uma petição voltada para espectro extra no exterior quando o lançamento no final do ano é um teste muito maior.
Claro, a FCC ainda não decidiu, e o próprio processo de espectro da Europa ainda está por vir: as quatro operadoras, incluindo a Vodafone, ainda não escolheram um parceiro de satélite.
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