Principais Conclusões
- As ações da AEVEX subiram 13,2% na quinta-feira após a empresa afirmar que nenhum pedido de barcos-drone da Marinha foi suspenso, um dia depois de um relatório da Bloomberg derrubar a ação em 32%.
- A contagem de entregas da AEVEX se sustenta: a empresa diz que entregou todos os 325 barcos contratados em 2025, e os números da Marinha coincidem, embora a Marinha não tenha dito se mais pedidos estão suspensos.
- A questão maior é o que a BlackSea vende para a Marinha após o contrato atual, de cerca de US$ 350 milhões, terminar em junho de 2027.
- Os analistas estão divididos após o crash: a Oppenheimer iniciou a cobertura com recomendação Outperform e preço-alvo de US$ 21, enquanto a Piper Sandler cortou seu alvo para US$ 13.
AEVEX (AVEX) fechou em alta de 13,2% na quinta-feira, após a empresa contestar um relatório que afundou sua ação em 32% na quarta-feira.
O relatório, de Bloomberg’s Katrina Manson, dizia que a Marinha dos EUA havia parado novos pedidos do Global Autonomous Reconnaissance Craft (GARC), o barco-drone construído pela unidade BlackSea da AEVEX, após uma avaliação independente apontar problemas de hardware.
Após o fechamento de quarta-feira, a AEVEX disse que os relatórios continham "imprecisões factuais" e que "nenhum pedido foi suspenso".
A Contagem de Barcos da AEVEX Confere
A AEVEX afirma que completou suas entregas de GARC em 2025, com 325 barcos, e que não havia mais barcos planejados para aquisição.
Um porta-voz da Marinha teria dito que o serviço gastou cerca de US$ 136,8 milhões em 24 protótipos e 301 GARCs, o que corresponde aos 325 barcos da AEVEX. O porta-voz, no entanto, não disse se mais pedidos haviam sido suspensos.
E o contrato continua pagando. Mudanças este ano elevaram seu valor para cerca de US$ 350 milhões até junho de 2027, para novos pacotes de missão em barcos que a Marinha já possui, incluindo equipamentos de contramedidas de minas no Estreito de Ormuz.
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Os Próximos Barcos Precisam Carregar o Crescimento
Portanto, a verdadeira questão é o que a BlackSea, comprada por até US$ 650 milhões no início deste ano, vende para a Marinha após meados de 2027. Em seguida estão seus barcos-drone Chaser e Comet.
Os analistas esperam que a receita total cresça aproximadamente 20% em 2027 e 16% em 2028, passando de cerca de US$ 760 milhões este ano para cerca de US$ 1,06 bilhão.
A contagem de entregas não resolve essas estimativas. Futuros pedidos da Marinha continuam sendo um risco para a participação da BlackSea nesse crescimento: as fontes do relatório disseram que drones de ataque descartáveis mais baratos se adequam melhor a missões semelhantes, o que torna Chaser e Comet mais difíceis de vender.
Wall Street Não Consegue Concordar
A Oppenheimer iniciou a cobertura na quinta-feira com recomendação Outperform e preço-alvo de US$ 21, e a analista da Jefferies, Sheila Kahyaoglu, chamou a venda em massa de exagerada. A Piper Sandler cortou seu alvo para US$ 13, de US$ 20, e manteve uma classificação Neutra.
Mesmo após a recuperação de quinta-feira, a ação permanece muito abaixo do valor que o mercado lhe atribuiu desde que abriu capital nesta primavera.
Ela era negociada a 17x os lucros forward no fechamento de quarta-feira, contra uma média de 67x desde a listagem, e a cerca de 19,5x após o ganho de quinta-feira.
Conclusão
Os números da AEVEX estão corretos, e o contrato que ela já possui vai até junho de 2027. O que ainda está em aberto é se a Marinha quer mais barcos depois disso e se as preocupações com o hardware relatadas se sustentam. A uma fração de seu múltiplo usual, a ação tem espaço para recuperar mais da perda de quarta-feira se o Chaser ou o Comet conseguirem um pedido da Marinha antes que o contrato do GARC chegue ao fim.
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