Principais Conclusões
- A B. Riley cortou seu preço-alvo para D-Wave Quantum para $22, de $27, na segunda-feira e manteve sua classificação de Compra. É o segundo corte em uma semana.
- A receita da D-Wave ficou abaixo das estimativas dos analistas por três trimestres consecutivos, e a previsão deste ano depende do envio de duas máquinas no quarto trimestre.
- O alvo de $22 equivale a cerca de 126x as vendas futuras, abaixo da média de 152x dos últimos 3 anos da ação e 34% abaixo do consenso de $33 da Wall Street.
- O alvo mais baixo da B. Riley parece correto, e a média de $33 parece fora de alcance até que a D-Wave entregue a receita que espera no quarto trimestre.
A D-Wave Quantum (QBTS) perdeu 62% no último ano, e a B. Riley cortou seu alvo para a ação pela segunda vez em uma semana. O analista Craig Ellis manteve sua classificação de Compra e reduziu seu alvo para $22, de $27, na segunda-feira, o que ainda está 92% acima do preço desta manhã.
A receita continua atrasando
A receita da D-Wave ficou abaixo das estimativas dos analistas por três trimestres seguidos. O último erro veio em 6 de agosto: receita do segundo trimestre de $3,1 milhões, abaixo do consenso de $4,02 milhões. As despesas operacionais pelo GAAP subiram 93% para $55,0 milhões. E neste outono, escritórios de advocacia moveram ações coletivas alegando que a D-Wave superestimou suas perspectivas de crescimento entre 26 de fevereiro e 25 de agosto.
A B. Riley cortou duas vezes e manteve sua Compra
O corte de segunda-feira vem após um em 2 de novembro, quando Ellis levou seu alvo para $27, de $40. Isso representa uma redução de 45% em seu alvo em oito dias.
O caminho para $22 passa pela receita. Os analistas esperam que as vendas da D-Wave cresçam 74% este ano para $42,7 milhões, depois quase dobrem em cada um dos próximos dois anos:
É uma escalada íngreme para uma empresa que não ultrapassou $3,1 milhões em um trimestre este ano.
O TIKR acompanha 17 analistas da D-Wave Quantum. Quantos dizem "Comprar"?
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Os $22 fazem sentido?
Os 17 analistas que cobrem a D-Wave mal moveram seus alvos durante a venda. O consenso era de $32,34 há um ano, atingiu o pico de $39,17 em 28 de janeiro e está agora em $33,21.
A D-Wave negocia a 61x as vendas futuras. Sua média de 3 anos é de 152x, puxada por uma alta para 839x em outubro de 2025:
Divida $22 pelos cerca de $0,18 de vendas por ação que os analistas esperam nos próximos doze meses, e o alvo equivale a cerca de 126x as vendas futuras. Isso está abaixo da média de 3 anos.
O problema é que essas estimativas de vendas dependem de um trimestre. Os $42,7 milhões dos analistas para 2026 precisam de cerca de $36,8 milhões no segundo semestre, após $5,9 milhões no primeiro. O CFO John Markovich disse na conferência de agosto que ambas as entregas de sistemas deste ano provavelmente serão enviadas no quarto trimestre, com aquele trimestre "representando a maior parte da receita total do ano".
A média de $33 é o alvo que precisa cair
A D-Wave tinha $546,2 milhões em caixa e títulos em 30 de junho, mas seu número de ações diluídas praticamente triplicou de 2022 até meados de 2026.
Acho que a B. Riley está certa. Seus $22 precisam de um múltiplo menor do que a D-Wave teve em média nos últimos três anos, enquanto o consenso de $33 parece fora de alcance até que a D-Wave entregue a receita. O relatório do terceiro trimestre de terça-feira mostrará se as máquinas do quarto trimestre ainda estão no cronograma. Se elas escorregarem para 2027, as vendas por trás daquele múltiplo de 126x encolhem, e os $22 caem junto.
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