탭코프 홀딩스 리미티드(TAH)는 호주 최대의 베팅 및 게임 서비스 회사 중 하나로 베팅, 미디어, 청렴성 서비스 분야를 운영하고 있습니다. 핵심 사업으로는 디지털 및 소매 채널을 통한 고정 배당률 및 패리뮤추얼 베팅, SKY를 통한 레이싱 및 스포츠 미디어, 정부 및 경기장을 위해 게임기를 모니터링하는 규제된 무결성 서비스 등이 있습니다. 회사의 규모, 규제 포지셔닝, 장기 라이선스 덕분에 호주의 베팅 생태계에서 독보적인 역할을 담당하고 있습니다.
TIKR의 새로운 가치 평가 모델을 통해 60초 안에 주식의 실제 가치를 알아보세요(무료)>>>
수년간의 운영 중단과 대차 대조표 스트레스 이후 탭코프에 대한 투자자들의 심리가 개선되기 시작했습니다. 지난 한 해 동안 수익이 회복되고 실적에서 비용 규율이 가시화되면서 주가는 큰 폭으로 반등했습니다. 이러한 회복은 자산 손상, 규제 변경, 복권 사업부의 합병으로 인해 기대치와 밸류에이션을 재설정해야 했던 시기를 거쳐 이루어졌습니다.
26 회계연도를 앞두고 탭콥은 최근 몇 년과는 확연히 다른 모습을 보이고 있습니다. 개혁된 빅토리아 경마 및 베팅 라이선스가 이제 정착되었고, 비용 절감은 일시적인 것이 아니라 구조적인 것이며, 레버리지는 의미 있게 감소했습니다. 성장세는 여전히 완만하지만, 애널리스트들은 헤드라인 수익 확대보다는 수익의 지속성, 영업 레버리지, 잉여 현금 흐름의 지속 가능성에 점점 더 집중하고 있습니다.
TIKR의 강력한 새 밸류에이션 모델로 모든 주식의 가치를 빠르게 평가하세요(무료입니다!) >>>
금융 스토리
2025년은 탭코프의 재무 성과에 분명한 변곡점이 되었습니다. 그룹 매출은 빅토리아 경마 수익의 완전한 통합과 경마 및 미디어 부문의 실적 개선에 힘입어 전년 대비 11.8% 증가한 26억 1천만 호주 달러로 증가했습니다. EBITDA는 23.2% 증가한 3억 9,150만 호주 달러로, 매출 증가와 사업 전반의 비용 관리 강화를 반영했습니다.
| Metric | 가치 |
|---|---|
| 매출 성장률(1Y CAGR) | 11.8% |
| 매출 성장률(5Y CAGR) | (12.9%) |
| 순이익 마진 | ~1.2% |
| 주당 순이익 성장률(5Y CAGR) | (21.8%) |
| 잉여 현금 흐름 전환 | 개선 중, FY25에 긍정적 |
| 현재 주가 | ~A$0.98 |
| 중기 목표 주가 (2030E) | ~A$1.45 |
| 총 상승 여력(중간 케이스) | ~47.9% |
| 연간 수익률 (중간 케이스) | ~9.0% |
수익성이 크게 개선되어 중요 항목 차감 전 세후 순이익은 4950만 호주달러로 회계연도 24년 대비 77% 가까이 증가했으며, 조정 주당순이익은 3.9센트로 상승했습니다. 중요한 점은 이러한 이익이 일회성 요인에 의한 것이 아니라는 점입니다. 두 주요 부문 모두에서 운영 레버리지가 뚜렷하게 나타났으며, 경마 및 미디어 EBITDA는 31% 증가했고 무결성 서비스는 꾸준한 기저 성장을 이루었습니다.
현금 흐름과 대차 대조표 지표도 수익과 함께 강화되었습니다. 영업 현금 전환율은 기저 기준 99%, 순부채는 6억 9천만 호주달러로 감소했으며, 레버리지는 EBITDA 대비 순부채의 1.6배로 감소했습니다. 이러한 대차 대조표 개선을 통해 Tabcorp는 연간 배당금을 주당 2.0센트로 인상하여 자본 규율이 회복되고 있다는 분석가들의 신뢰를 강화할 수 있었습니다.
Tabcorp Holding Limited의 전체 재무 결과 및 추정치 보기(무료)>>>
더 넓은 시장 맥락
호주의 경마 시장은 구조적으로 성숙되어 있으며, 장기적인 규모 성장은 제한적이고 규제 조사가 진행 중입니다. 매출 추세는 특히 경마에서 재량 지출이 계속 감소하고 있는 반면, 스포츠 베팅은 회복세를 보이고 있습니다. 이러한 배경에서 사업자들은 단순한 볼륨 성장보다는 수익률 관리, 고객 참여, 옴니채널 통합을 놓고 점점 더 경쟁하고 있습니다.
탭코프의 경우 이러한 조건에서 확장보다는 실행에 중점을 두고 있습니다. 탭코프의 광범위한 리테일 영역, 미디어 자산, 규제 라이선스는 진입 장벽이 될 뿐만 아니라 고정 비용 구조로 인해 운영 레버리지의 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 애널리스트들은 탭코프가 저성장 환경에서 안정적인 수익을 지속적으로 높은 마진으로 전환할 수 있을지에 주목하고 있습니다.
1. 비용 규율 및 운영 레버리지
25 회계연도에 가장 중요한 발전 중 하나는 Tabcorp의 비용 기반을 구조적으로 재설정하는 것이었습니다. 탭코프는 제로 베이스 비용 설계를 구현하고 약 230개의 직책을 감축하는 한편, 기존 가이던스를 초과하는 3,900만 호주달러의 운영비를 절감했습니다. 이러한 변화는 일시적인 조치가 아니라 비즈니스 운영 방식에 대한 영구적인 변화로 자리 잡았습니다.
이러한 규율은 마진 확대로 직결되었습니다. 그룹 EBITDA 마진이 의미 있게 개선되었고, 베팅 및 미디어 마진이 200 베이시스 포인트 가까이 확대되었습니다. 분석가들은 이러한 종류의 마진 회복은 규제되고 성숙한 산업에서는 달성하기 어렵다는 점을 지적하며, 이러한 개선이 경기 순환적 운이 아닌 실행을 반영한다는 확신을 높였습니다.
2. 베팅 및 미디어 성과
베팅과 미디어는 여전히 탭코프의 가장 크고 중요한 매출 동력입니다. 이 부문의 매출은 FY25에 12.8% 증가했으며, EBITDA는 31% 증가한 3억 2,910만 호주달러를 기록했습니다. 이러한 개선의 대부분은 빅토리아주 라이선스 개혁에서 비롯된 것이지만, 경영진은 전술적 실행 개선, 프로모션 효율성 향상, 하반기 스포츠 매출 증가도 강조했습니다.
베팅 내 믹스는 계속해서 진화하고 있습니다. 디지털 베팅 수익은 16% 증가했으며, 소매 및 경기장 내 디지털 상품은 연말에 안정화 조짐을 보였습니다. 미디어 수익은 유통 수익에 힘입어 소폭 성장했지만, 여전히 베팅 활동과 밀접하게 연관되어 있습니다. 애널리스트들은 업계 전반의 프로모션 강도가 정상화됨에 따라 이러한 이익이 유지될 수 있을지 주목하고 있습니다.
탭코프 홀딩스와 같은 가치주를 TIKR로 60초 안에 투자하세요 (무료) >>>
3. 무결성 서비스 및 안정성
인테그리티 서비스는 베팅의 변동성에 대해 조용하지만 안정적인 균형추를 제공합니다. 25 회계연도의 기본 수익은 CPI 연동 수수료 인상, 모니터링되는 게임기의 성장, 프로젝트 작업 확대에 힘입어 7.6% 성장했습니다. 이 부문의 EBITDA 마진은 약 35%로 견조한 수준을 유지했으며, 이는 규제를 받는 계약 기반의 특성을 반영합니다.
Integrity Services는 절대적인 수익 기여도는 낮지만 분석가들은 예측 가능성을 높이 평가합니다. 이 부문은 안정적인 현금 흐름, 낮은 자본 집약도, 소비자 베팅 주기로부터의 절연성을 제공합니다. 시간이 지남에 따라 이러한 안정성은 특히 더 부드러운 베팅 기간 동안 탭코프의 전반적인 현금 창출과 대차 대조표의 탄력성을 지원하는 데 도움이 됩니다.
TIKR 테이크아웃
탭콥의 25 회계연도 실적은 탭콥이 생존 모드를 지나 보다 체계적인 운영 단계로 접어들었다는 견해를 뒷받침합니다. 수익 성장, 마진 확대, 재무제표 개선은 이제 미래의 약속이 아니라 보고된 수치로 가시화되었습니다. 밸류에이션 관점에서 볼 때, 공격적인 성장 가정보다는 현금흐름의 지속 가능성과 점진적인 마진 개선에 초점을 맞추고 있습니다.
2025년 탭코프 주식을 매수, 매도 또는 보유해야 할까요?
현재 탭코프를 평가하는 투자자들은 헤드라인 성장보다는 26 회계연도의 실적에 주목할 가능성이 높습니다. 주요 변수는 비용 규율이 인플레이션을 얼마나 효과적으로 상쇄하는지, 경쟁이 치열한 시장에서 베팅 마진이 안정적으로 유지되는지, 빅토리아 라이선스로 인한 점진적 이익이 1년 동안 수익에 어떻게 반영되는지 등입니다. 이 주식은 점점 더 턴어라운드 투기보다는 실행 및 현금 흐름 스토리로 거래되고 있습니다.
탭코프 홀딩스 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
좋아하는 주식의 실제 가치를 알아보세요(TIKR 무료) >>>
새로운 투자 기회를 찾고 계신가요?
- 억만장자 투자자들이억만장자 투자자들이 매수하고 있는지스마트 머니를 따라갈 수 있습니다.
- 5분 안에 주식을 분석하세요.5분 안에 주식을 분석할 수 있는 TIKR의 간편한 올인원 플랫폼입니다.
- 더 많은 바위를 뒤집을수록 더 많은 기회를 발견할 수 있습니다.TIKR로 10만 개 이상의 글로벌 주식, 글로벌 상위 투자자 보유 종목 등을 검색해 보세요.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
