CarMax, Inc.(NYSE: KMX) 는 미국 최대의 중고차 소매업체로, 오프라인 딜러와 온라인 차량 판매 및 사내 금융을 결합한 전국적인 옴니채널 플랫폼을 운영하고 있습니다. 최근 주가는 주당 약 39달러에 거래되어 CarMax의 시장 가치는 약 55억 달러에 달합니다.
작년에 급격한 주가 하락을 겪은 CarMax는 수익 압박과 레버리지 상승의 시기를 헤쳐나가고 있습니다. 주식을 소유한 사람과 내부자가 최근 어떻게 거래했는지 살펴보면 대규모 투자자와 회사 경영진이 현재 가격 수준에서 어떤 포지션을 취하고 있는지 파악하는 데 도움이 됩니다.
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CarMax의 최대 주주는 누구인가요?
CarMax의 주주 기반은 주요 기관 투자자가 주도합니다. 이러한 기업들은 시장 주기 동안 주식을 보유하는 경향이 있어 액티브 매니저가 노출을 조정하더라도 장기적인 소유권을 안정적으로 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다.
- 뱅가드 그룹: 16,855,158주(11.78%), 약 6억 4,810만 달러 가치. 668,141주(-3.81%) 감소.
- 블랙록 기관 신탁 회사: 7,821,489주(5.47%), ~$300.7M 가치. 239,673주(+3.16%) 추가.
- 스테이트 스트리트 투자 관리: 5,541,586주 (3.87%), ~$213.1억 가치. 127,145 주 (-2.24 %) 감소.
- 야누스 헨더슨 투자자: 4,875,229주(3.41%), ~$1억 8,750만 가치. 46,760 주 (+0.97 %) 추가.
- 다이아몬드 힐 캐피탈 매니지먼트: 4,833,319주 (3.38%), ~$1억 8,580만 가치. 2,128,619 주 (-30.58 %) 감소.
- 프라임캡 매니지먼트: 4,560,371주 (3.19%), ~$175.3M 가치. 177,540 주 (-3.75 %) 감소.
- 디멘셔널 펀드 어드바이저: 3,685,201주 (2.58%), ~$1억 4,170만 가치. 918,553주(+33.20%) 추가.
- 애로우스트리트 캐피탈: 3,522,923주(2.46%), 약 1억 3,550만 달러 가치. 1,494,205주(+73.65%) 추가.
일부 장기 보유자는 익스포저를 줄이는 반면 퀀트 및 팩터 중심 펀드가 추가되는 등 소유권 추세가 엇갈리는 모습을 보이고 있으며, 이는 투자자들에게 카맥스의 현재 가치가 단기 수익 압박과 대차 대조표 위험을 충분히 반영하고 있는지에 대한 이견을 시사하고 있습니다.
헤지 펀드 하이라이트
지난 분기에 주목할 만한 움직임 중 하나는 데이비드 하딩이 설립한 윈턴 그룹이 카맥스 지분을 약 199% 늘려 약 16,600주를 추가한 것입니다. 이 회사는 현재 약 110만 달러의 가치를 보유하고 있으며, 이는 최근 매각 이후 위험 대비 보상이 개선되고 있음을 시사하는 것으로 보입니다.
피니 쿠루빌라가 이끄는이벤트사이드 자산운용도 의미 있게 익스포저를 늘려 카맥스 지분을 약 106% 늘려 약 45만 5천 달러의 가치를 올렸습니다. 여전히 작은 포지션이지만, 의도적인 증가로 보이며 밸류에이션에 대한 선별적인 낙관론을 반영한 것으로 보입니다.
래리 핑크가 설립한블랙록은 이미 큰 규모를 유지하고 있는 카맥스 지분을 약 46% 늘려 약 1,680만 주, 약 7억 2,000만 달러의 가치에 달하는 지분을 보유하게 되었습니다. 블랙록의 규모를 고려할 때, 이는 공격적인 방향성 베팅이라기보다는 신중한 포트폴리오 조정으로 보입니다.
데이비드 부스가 공동 설립한다이멘셔널 펀드 어드바이저도 꾸준히 지분을 늘려 약 33%까지 지분을 늘리고 90만 주 이상을 추가하여 약 1억 6,500만 달러의 가치에 가까운 지분을 보유하게 되었습니다. 투자자들에게 헤지펀드의 활동은 전반적으로 신념에 기반한 투자라기보다는 기회주의적인 것으로 보입니다.
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CarMax의 최근 내부자 거래
내부자 거래는 임원 및 이사가 개인 노출을 어떻게 관리하고 있는지에 대한 맥락을 제공할 수 있지만, 신호는 신중하게 해석해야 합니다.
- 마크 F. 오닐(이사): 49만 9천 달러 상당의 주식 10,816주를 46.21달러에 매입했습니다.
- 미첼 D. 스틴로드(이사): 91,000달러 상당의 주식, 2,000주를 ~$45.57에 매입했습니다.
- 존 G. 다니엘스 (임원): 109 달러 상당의 주식, 1,540 주를 ~ $ 70.64에 매각했습니다.
- 존 M. 스터키 III (임원): 총 15,000달러 미만의 주식을 여러 거래에 걸쳐 소량 매도했습니다.
- 여러 명의 이사: 보상과 관련된 것으로 보이는 2,753주를 각각 0달러에 받았습니다.
내부자 활동은 대부분 소량의 매도 및 주식 보상과 함께 몇 건의 주목할 만한 이사 매입으로 혼재되어 있으며, 투자자 입장에서는 경영진이 현재 가격 수준에서 공격적으로 주식을 축적하거나 의미 있게 처분하지 않고 있음을 시사합니다.
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소유권 및 내부자 거래 데이터가 알려주는 내용
카맥스의 주주 기반은 대형 기관에 의해 고정되어 있어 펀더멘털이 압박을 받고 있는 상황에서도 안정성을 제공합니다. 헤지펀드의 포지셔닝은 밸류에이션에 대한 의견 차이가 있는 반면, 내부자 활동은 신중하고 신중한 것으로 보입니다.
투자자에게 중요한 점은 카맥스가 포기되기보다는 적극적으로 포지셔닝을 변경하고 있으며, 향후 주식 성과는 기관의 소유권 변화보다는 수익 안정화 및 대차 대조표 진행 상황에 따라 달라질 가능성이 높다는 점입니다.
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