주요 내용
- AI 주도 혁신: 3분기에 AI 관련 업무에서 발생한 GSV는 전년 동기 대비 53% 증가했습니다.
- 가격 전망: 현재 실행을 기준으로 2027년 12월까지 UPWK 주가는 $23.52에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 20.03달러에서 총 17%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 1.9년 동안 약 8.7%의 성장을 볼 수 있습니다.
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(UPWK)는 5 분기의 역풍 끝에 성장세로 돌아 왔으며 기록적인 수익성을 제공하면서 첫 분기 매출이 2 억 달러를 넘어 섰습니다.
이 회사는 2025년 3분기 매출이 전 분기보다 증가한 2억 1,170만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 29.6%를 달성했습니다.
헤이든 브라운 CEO는 AI 네이티브 플랫폼 개발에 중점을 둔 혁신 전략을 실행하고 있습니다.
업워크의 독자적인 AI 에이전트인 Uma는 현재 신규 고객 워크플로우의 70%에 통합되어 있습니다. 3분기 총 서비스 볼륨(GSV)은 전년 동기 대비 2% 성장하며 플러스 영역으로 돌아섰고, 이는 경영진의 당초 예상보다 두 분기 앞당긴 변곡점입니다.
플랫폼에서 AI 관련 작업이 빠르게 가속화되고 있습니다.
- AI 프로젝트에 참여하는 고객 수는 전년 동기 대비 45% 증가했으며, 비즈니스 플러스 도입은 전분기 대비 36% 증가했습니다.
- 최근에는 6,500억 달러 규모의 비정규직 근로 시장을 공략하기 위해 새로운 기업 자회사인 Lifted를 출범했습니다.
강력한 모멘텀에도 불구하고 Upwork 주식은 20달러에 거래되고 있어 미래의 업무에서 회사의 입지를 인정하는 투자자에게는 상승 여력을 제공합니다.
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Upwork 주식에 대한 모델 분석
우리는 여러 성장 촉매제가 동시에 활성화되어 세계 최고의 인간 및 AI 기반 시장으로 변모하는 Upwork의 변화를 분석했습니다.
이 회사는 AI 통합에 대한 독특한 접근 방식을 개척하고 있습니다. 업워크는 단순히 업무를 자동화하는 데 그치지 않고 AI 에이전트와 인간 인재가 협업하여 성과를 창출하는 마켓플레이스를 구축하고 있습니다.
이 플랫폼은 현재 10,000개 기술 카테고리에 걸쳐 25만 명 이상의 AI 전문가를 보유하고 있으며, AI 시대를 맞이하는 기업에게 최고의 인재 풀을 제공합니다.
Upwork의 AI 에이전트인 Uma는 향상된 검색, 매칭, 제안서 작성 기능을 통해 2025년에 이미 1억 달러의 증분 GSV를 창출했습니다.
이 수치에는 올해 상반기에 출시된 기능만 포함되어 있어 앞으로의 성과가 상당할 것으로 예상됩니다.
경쟁업체가 복제할 수 없는 10페타바이트의 독점적인 업무 데이터를 보유하고 있습니다.
연간 매출 성장률 7.1%와 영업 마진 26.8%를 예측한 결과, 1.9년 내에 주가가 23.52달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 12.9배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 Upwork의 과거 주가수익비율 평균인 12.9배(1년)와 88.2배(5년)에서 압축된 수치입니다.
낮은 배수는 최근 인수로 인한 통합 리스크와 기업 규모 확대에 앞서 보수적인 포지셔닝을 인정한 것입니다.
진정한 가치는 회사의 세 가지 성장 요소에 있습니다: AI 순풍, 비즈니스 플러스를 통한 SMB 확장, 리프트드를 통한 엔터프라이즈 시장 접근성입니다.
경영진은 이러한 동력이 2028년까지 연평균 7~9%의 GSV 성장을 가속화할 것으로 예상하고 있습니다.
밸류에이션 가정
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 수익 성장, 영업 마진 및 P / E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
UPWK 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 수익 성장률: 7.1%
Upwork의 성장은 플랫폼 혁신과 시장 확장에 중점을 두고 있습니다. 이 회사는 5분기 동안의 하락세 이후 3분기에 2%의 GSV 성장을 달성했으며, 경영진은 2026년까지 지속적인 가속화를 목표로 하고 있습니다.
AI 카테고리는 매년 50% 이상 확장되고 있습니다. AI 업무에 참여하는 고객은 일반 플랫폼 사용자보다 3.5배 더 많은 비용을 지출합니다. 비즈니스 플러스 가입자는 일반 마켓플레이스 고객의 2.5배를 지출하며, 낮은 보급률 기반에서 빠르게 성장하고 있습니다.
Lifted 자회사는 이전에는 파트너가 필요했던 기록 고용주, 임시 직원 및 기타 계약 유형에 대한 액세스를 개방합니다. 경영진은 2026년에 25%의 GSV 성장을 예상하고 있으며, 2027년에는 의미 있는 규모를 달성할 것으로 예상하고 있습니다.
2. 영업 마진: 26.8%
Upwork는 성장에 투자하면서 강력한 수익성을 유지하고 있습니다. 3분기에는 29.6%의 조정 EBITDA 마진을 달성하여 분기 최고 실적을 기록했습니다. 경영진은 장기 마진 35%를 목표로 하고 있습니다.
최근 Ascen과 Bubty를 인수하면서 리프트의 사업 규모가 확대됨에 따라 단기적으로 마진이 희석될 수 있습니다. 하지만 2025년에만 순이익이 약 6% 포인트 증가하는 등 지속적인 마진 확대를 보여주고 있습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 12.9배
현재 시장에서는 Upwork의 가치를 수익 대비 14.7배로 평가하고 있습니다. 저희는 예측 기간 동안 P/E가 12.9배로 완만하게 압축될 것으로 가정합니다.
기업 통합으로 인한 단기적인 실행 리스크와 비즈니스 모델에 대한 AI의 영향력을 입증해야 하는 과제가 멀티플에 부담을 주고 있습니다.
AI가 대체하는 일자리보다 창출하는 일자리가 더 많다는 경영진의 증거에도 불구하고 시장은 노동 플랫폼에 대한 AI의 순효과에 대해 여전히 회의적인 시각을 유지하고 있습니다.
업워크는 지속적인 GSV 가속화와 성공적인 기업 확장을 보여주고 있으므로 현재의 밸류에이션 범위를 유지해야 합니다. 85%의 재구매 고객 GSV를 보유한 마켓플레이스 모델은 프리미엄 밸류에이션을 뒷받침하는 안정성을 제공합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
프리랜서 플랫폼 부문은 기술 채택 곡선과 지출 주기에 직면해 있습니다. 2027년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 Upwork 주식이 어떻게 변할 수 있는지는 다음과 같습니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 7.8%로 둔화되고 순이익 마진이 22.6%로 축소되더라도 투자자는 총 수익률 11.5%(연간 2.8%)를 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 8.7%의 성장률과 24.4%의 마진으로 총 40.4%(연간 9.0%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: AI 가속화와 엔터프라이즈 견인력이 9.6% 성장을 견인하고 마진이 25.9%를 유지한다면 수익률은 총 72.2%(연간 14.9%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 비즈니스 플러스 침투, 성공적인 리프트 고객 확보, 플랫폼 경제에 대한 AI의 순 영향에 대한 실행을 반영합니다.
낮은 경우, AI 대체가 예상보다 많은 카테고리에 영향을 미치거나 기업 판매 주기가 예상보다 길어지는 경우입니다.
높은 경우, AI를 활용하는 인재가 더 많은 고객을 유치하는 선순환이 예상보다 빠르게 가속화되고 비즈니스 플러스가 예정보다 빠르게 두 자릿수 플랫폼 침투율을 달성합니다.
Upwork 주식은 앞으로 얼마나 더 상승할까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
